Каковы последствия увольнения Пауэлла Трампом с поста председателя ФРС сейчас?

Дональд Трамп готовится уволить Джерома Пауэлла до истечения его срока полномочий в мае 2026 года, и последствия этого удара могут затронуть каждый уголок экономики США.

В Вашингтоне ходят слухи, что Трамп сообщил помощникам, что назначит нового председателя Федеральной резервной системы «в очень скором времени», несмотря на то, что у Пауэлла осталось почти год до конца срока. Рассматриваемые имена включают Скотта Бессента, Кевина Уорша, Кевина Хассетта, Кристофера Уоллера и даже Дэвида Малпасса.

Все они либо работали в республиканских экономических кругах, либо были связаны с ними, и большинство из них, как ожидается, поддержат снижение ставок — то, чего Трамп агрессивно требует.

Если Трамп уволит Пауэлла, это, вероятно, превратится в жестокий юридический спор. Пауэлл пользуется сильной поддержкой как демократов, так и республиканцев в Конгрессе. Он также неоднократно заявлял, что не уйдет в отставку просто из-за политического давления.

Это противостояние может привести к месяцам судебных разбирательств, заморозив способность ФРС действовать и подорвав доверие инвесторов. Это также рискует превратить самый уважаемый центральный банк в мире в посмешище.

Ход Трамп добавляет давления на рынки, которые уже находятся на грани

Уолл-стрит уже реагирует. Торстен Слок, главный экономист Apollo Management, сказал, что драма вокруг председателя ФРС является частью причины, по которой доходность 10-летних казначейских облигаций США постепенно растет.

Инвесторы готовятся к нестабильности, особенно если Пауэлла уволят досрочно, а Трамп назначит кого-то, кто выступает за агрессивное снижение ставок. Слок объяснил, что такая неопределенность «уже заложена в цены», и рынки уже делают это.

Идея «Теневого ФРС» теперь серьезно обсуждается. Сообщается, что Скотт Бессент поддерживал эту концепцию до присоединения к команде Трампа.

Это означает, что если Трамп назначит преемника рано — до того, как Пауэлл уйдет, — номинант может начать делать неофициальные заявления и влиять на политику еще до подтверждения. Инвесторы будут вынуждены слушать два конкурирующих голоса: фактического председателя ФРС и политического кандидата, ожидающего вступления в должность.

Уилл Денйер, стратег в Gavekal Research, заявил, что если это произойдет, это может «еще больше подорвать доверие к принятию решений в США, нанести еще один удар по идее американского исключительности, оказать давление на доллар США и потенциально привести к росту доходности облигаций США на фоне повышения ожиданий по инфляции».

Денйер добавил, что если Трамп назначит кого-то вроде Уорша, который публично не поддерживает его призывы к снижению ставок и избегает提供任何 видов прямого руководства, рынки могут стабилизироваться. Но даже это не гарантировано.

Комитет по открытым рынкам ФРС (FOMC) встретится через неделю, чтобы объявить о решении по ставке. Трейдеры не ожидают снижения ставок на этой встрече. Данные CME Group показывают, что инвесторы думают, что ФРС может начать снижать ставки в сентябре, а не сейчас. До сих пор инфляция охлаждалась, а рынок труда не такой напряженный, как шесть месяцев назад, поэтому некоторые люди, близкие к Трампу, считают, что ФРС должна действовать быстрее.

Администрация Трампа опирается на ФРС, пока повестка дня по торговле буксует

Элисе Озенба, управляющая инвестиционной стратегией в J.P. Morgan Wealth Management, сказала, что считает снижение ставки сейчас разумным. Но она ожидает, что ФРС «подчеркнет продолжающуюся неопределенность и желание не действовать слишком рано».

Ее взгляд отражает более крупную проблему: даже если есть аргументы в пользу смягчения, Пауэлл не убежден, что пришло время, а Трамп устал ждать. Фрустрация Трампа вылилась во время встречи с Пауэллом, завершившейся в прошлом месяце.

Кэролайн Ливитт, пресс-секретарь Белого дома, подтвердила, что «президент сказал, что считает, что председатель ФРС совершает ошибку, не снижая процентные ставки, что ставит нас в экономическое невыгодное положение перед Китаем и другими странами». Она также признала, что Трамп был «очень голословным в этом, как публично, так и теперь я могу раскрыть и частным образом».

В то время как все это происходит, обещания Трампа обеспечить быстрое экономическое облегчение американским семьям подвергаются испытанию. С момента вступления в должность он сосредоточился на пересмотре торговых соглашений, а не на продвижении прямой финансовой помощи. Но глобальный ответ был холодным. Команда Трампа пыталась заключать десятки торговых сделок, но большинство этих стран не спешат подписывать что-либо быстро.