Welche Konsequenzen hätte es, wenn Trump Powell als Fed-Vorsitzenden jetzt ablöst?

Donald Trump bereitet vor, Jerome Powell vor Ablauf seiner Amtszeit im Mai 2026 zu entlassen, und die Gegenreaktion könnte jeden Winkel der US-Wirtschaft treffen.

In Washington heißt es, Trump habe seinen Mitarbeitern mitgeteilt, dass er „sehr bald“ einen neuen Vorsitzenden der Federal Reserve ernennen werde, obwohl Powell noch fast ein Jahr vor sich hat. Zu den in Betracht gezogenen Namen gehören Scott Bessent, Kevin Warsh, Kevin Hassett, Christopher Waller und sogar David Malpass.

Jeder Einzelne von ihnen hat entweder in oder im Umfeld republikanischer Wirtschaftskreise gearbeitet, und die meisten gelten als wahrscheinlich, niedrigere Zinssätze zu unterstützen – etwas, das Trump aggressiv fordert.

Wenn Trump Powell feuert, wird dies wahrscheinlich zu einem brutalen juristischen Showdown führen. Powell hat starke Unterstützung sowohl von Demokraten als auch von Republikanern im Kongress. Er hat auch mehrfach gesagt, dass er nicht zurücktreten würde, nur wegen politischem Druck.

Die Pattsituation könnte zu monatelangen Gerichtsverfahren führen, die Handlungsfähigkeit der Fed einfrieren und das Vertrauen der Investoren schädigen. Es besteht auch das Risiko, dass die am meisten verehrte Zentralbank der Welt zum Gespött wird.

Trumps Schritt erhöht den Druck auf bereits angespannte Märkte

Wall Street reagiert bereits. Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Management, sagte, dass die Dramatik um den Fed-Vorsitzenden Teil dessen sei, warum die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen kontinuierlich steigen.

Investoren bereiten sich auf Instabilität vor, insbesondere wenn Powell vorzeitig abgelöst wird und Trump jemanden befördert, der aggressive Zinssenkungen befürwortet. Slok erklärte, dass diese Art von Unsicherheit „eingepreist wird“, und die Märkte tun dies bereits.

Die Idee einer „Schatten-Fed“ wird jetzt ernsthaft diskutiert. Scott Bessent soll das Konzept unterstützt haben, bevor er Trumps Team beitrat.

Das bedeutet, wenn Trump einen Ersatz vorzeitig ernennt – bevor Powell aus dem Amt scheidet – könnte der Nominierte beginnen, inoffizielle Aussagen zu tätigen und die Politik zu beeinflussen, noch bevor er bestätigt ist. Investoren wären gezwungen, zwei konkurrierenden Stimmen zuzuhören: dem tatsächlichen Fed-Vorsitzenden und dem politischen Kandidaten, der die Nachfolge antreten soll.

Will Denyer, ein Stratege bei Gavekal Research, sagte, dass dies „das Vertrauen in die US-Wirtschaftspolitik weiter untergraben, einen weiteren Schlag gegen die Idee der amerikanischen Ausnahmestellung bedeuten, den US-Dollar belasten und die Renditen US-amerikanischer Anleihen aufgrund steigender Inflationserwartungen potenziell in die Höhe treiben könnte.“

Denyer fügte hinzu, dass die Märkte sich stabilisieren könnten, wenn Trump jemanden wie Warsh ernennt, der seine Forderung nach niedrigeren Zinsen nicht öffentlich widerspiegelt und auf jegliche Vorausblickung verzichtet. Aber selbst das ist nicht garantiert.

Das FOMC trifft sich in einer Woche, um seine Zinsentscheidung bekannt zu geben. Händler erwarten keine Zinssenkungen aus diesem Treffen. Daten der CME Group zeigen, dass Investoren glauben, die Fed könnte im September mit Zinssenkungen beginnen, nicht jetzt. Bisher hat sich die Inflation abgekühlt, und der Arbeitsmarkt ist nicht so angespannt wie vor sechs Monaten, weshalb einige Personen in der Nähe von Trump glauben, die Fed sollte schneller handeln.

Trump-Regierung drängt auf die Fed, während Handelsagenda ins Stocken gerät

Elyse Ausenbaugh, die die Investmentstrategie bei J.P. Morgan Wealth Management leitet, sagte, sie halte eine Zinssenkung jetzt für angemessen. Sie erwartet jedoch, dass die Fed „die anhaltende Unsicherheit betonen und den Wunsch bekunden wird, nicht zu früh zu handeln.“

Ihre Ansicht spiegelt ein größeres Problem wider: Auch wenn es einen Fall für eine Lockerung gibt, ist Powell nicht überzeugt, dass es Zeit ist, und Trump hat es satt zu warten. Trumps Frustration kochte während eines Treffens mit Powell im vergangenen Monat über.

Karoline Leavitt, die Pressesprecherin des Weißen Hauses, bestätigte, dass „der Präsident gesagt hat, dass er glaubt, der Fed-Vorsitzende mache einen Fehler, indem er die Zinssätze nicht senkt, was uns in einen wirtschaftlichen Nachteil gegenüber China und anderen Ländern bringt.“ Sie räumte auch ein, dass Trump „sehr lautstark dazu geäußert hat, sowohl öffentlich als auch jetzt kann ich es privat enthüllen.“

Während all dessen werden Trumps Versprechen, amerikanischen Familien schnelle wirtschaftliche Erleichterung zu verschaffen, auf die Probe gestellt. Seit seinem erneuten Amtsantritt hat er sich darauf konzentriert, Handelsabkommen neu zu schreiben, anstatt direkte finanzielle Erleichterungen voranzutreiben. Die globale Reaktion war jedoch kühl. Trumps Team hat versucht, Dutzende von Handelsabkommen zu landen, aber die meisten dieser Länder sind nicht bereit, schnell etwas zu unterzeichnen.