Donald Trump bereitet sich darauf vor, Jerome Powell vor dem Ende seiner Amtszeit im Mai 2026 aus dem Amt zu drängen, und die Folgen könnten jeden Bereich der US-Wirtschaft treffen.
In Washington kursiert das Gerücht, Trump habe seinen Beratern mitgeteilt, er werde „sehr bald“ einen neuen Vorsitzenden der US-Notenbank ernennen, obwohl Powell noch fast ein Jahr im Amt sei. Zu den in Betracht gezogenen Kandidaten zählen Scott Bessent , Kevin Warsh , Kevin Hassett, Christopher Waller und sogar David Malpass.
Jeder einzelne von ihnen hat entweder in oder im Umfeld republikanischer Wirtschaftskreise gearbeitet, und die meisten gelten als wahrscheinliche Befürworter niedrigerer Zinssätze – etwas, das Trump aggressiv gefordert hat.
Sollte Trump Powell entlassen, würde dies wahrscheinlich in einem erbitterten Rechtsstreit enden. Powell genießttronUnterstützung von Demokraten und Republikanern im Kongress. Er hat zudem mehrfach betont, dass er nicht aufgrund politischen Drucks zurücktreten werde.
Die Pattsituation könnte monatelange Gerichtsverfahren nach sich ziehen, die Handlungsfähigkeit der Fed lähmen und das Vertrauen der Anleger schädigen. Sie birgt zudem die Gefahr, die angesehenste Zentralbank der Welt lächerlich zu machen.
Trumps Schritt erhöht den Druck auf die ohnehin schon angespannten Märkte
Die Wall Street reagiert bereits. Torsten Slok, Chefökonom von Apollo Management, sagte, das Drama um den Fed-Vorsitzenden sei mit ein Grund dafür, dass die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen stetig gestiegen seien.
Anleger bereiten sich auf Instabilität vor, insbesondere wenn Powell vorzeitig abgesetzt wird und Trump jemanden durchsetzt, der aggressive Zinssenkungen befürwortet. Slok erklärte, dass diese Art von Unsicherheit „eingepreist“ werde und die Märkte dies bereits täten.
Die Idee einer „Schatten-Fed“ wird nun ernsthaft diskutiert. Scott Bessent soll das Konzept vor seinem Eintritt in Trumps Team unterstützt haben.
Das bedeutet: Sollte Trump frühzeitig einen Nachfolger benennen – noch bevor Powell ausscheidet –, könnte der Kandidat bereits vor seiner Bestätigung inoffizielle Stellungnahmen abgeben und Einfluss auf die Politik nehmen. Anleger stünden dann vor der Wahl zwischen zwei widersprüchlichen Stimmen: der des amtierenden Fed-Chefs und der des politischen Kandidaten, der auf seine Nachfolge wartet.
Will Denyer, Stratege bei Gavekal Research, sagte, falls das passieren sollte, könnte dies „das Vertrauen in die US-Politik weiter untergraben, der Idee der US-Sonderstellung einen weiteren Schlag versetzen, den US-Dollar belasten und möglicherweise die Renditen von US-Staatsanleihen aufgrund erhöhter Inflationserwartungen in die Höhe treiben.“
Denyer fügte hinzu, dass sich die Märkte stabilisieren könnten, wenn Trump jemanden wie Warsh ernennt, der seine Forderung nach niedrigeren Zinsen nicht öffentlich unterstützt und jegliche Prognosen vermeidet. Aber selbst das ist nicht garantiert.
Das FOMC trifft sich in einer Woche, um seine Zinsentscheidung bekannt zu geben. Händler erwarten keine Zinssenkungen. Daten der CME Group zeigen, dass Anleger davon ausgehen, dass die Fed die Zinsen erst im September senken wird, nicht jetzt. Bislang hat sich die Inflation abgeschwächt, und der Arbeitsmarkt ist nicht mehr so angespannt wie vor sechs Monaten. Deshalb sind einige Personen aus Trumps Umfeld der Ansicht, die Fed müsse schneller handeln.
Die Trump-Regierung übt Druck auf die Fed aus, während die Handelsagenda ins Stocken gerät
Elyse Ausenbaugh, Leiterin der Anlagestrategie bei JP Morgan Wealth Management, hält eine Zinssenkung derzeit für angemessen. Sie geht jedoch davon aus, dass die Fed „die anhaltende Unsicherheit betonen und darauf achten wird, nicht zu früh zu handeln“
Ihre Ansicht spiegelt ein größeres Problem wider: Selbst wenn es Argumente für eine Lockerung gäbe, ist Powell nicht überzeugt, dass es schon an der Zeit ist, und Trump hat das Warten satt. Trumps Frustration entlud sich während eines Treffens mit Powell, das letzten Monat endete.
Karoline Leavitt, die Pressesprecherin des Weißen Hauses, bestätigte, dass derdent gesagt habe, er glaube, der Vorsitzende der US-Notenbank begehe einen Fehler, indem er die Zinsen nicht senke, was die USA gegenüber China und anderen Ländern wirtschaftlich benachteilige. Sie räumte außerdem ein, dass Trump sich dazu „sehr deutlich geäußert habe, sowohl öffentlich als auch, wie ich nun enthüllen kann, auch privat“
Während all dies geschieht, werden Trumps Versprechen, amerikanischen Familien rasch wirtschaftliche Entlastung zu verschaffen, auf die Probe gestellt. Seit seinem Wiedereinstieg ins Amt konzentriert er sich auf die Neuverhandlung von Handelsabkommen, anstatt direkte Finanzhilfen bereitzustellen. Doch die internationale Reaktion ist verhalten. Trumps Team versucht zwar, Dutzende von Handelsabkommen abzuschließen, aber die meisten Länder sind nicht daran interessiert, schnell etwas zu unterzeichnen.
