Quais são as consequências de Trump demitir Powell como presidente do Fed agora?

Donald Trump está se preparando para afastar Jerome Powell antes do final de seu mandato em maio de 2026, e a reação negativa pode atingir todos os cantos da economia dos EUA.

Fala-se em Washington que Trump disse a assessores que nomeará um novo presidente do Federal Reserve “muito em breve”, apesar de Powell ainda ter quase um ano restante. Os nomes considerados incluem Scott Bessent, Kevin Warsh, Kevin Hassett, Christopher Waller e até David Malpass.

Todos eles têm experiência no setor ou em círculos econômicos republicanos, e a maioria é vista como provável apoiadora de taxas de juros mais baixas — algo que Trump tem exigido agressivamente.

Se Trump demitir Powell, isso provavelmente se transformará em um confronto jurídico brutal. Powell tem forte apoio tanto de democratas quanto de republicanos no Congresso. Ele também afirmou várias vezes que não cederia apenas por pressão política.

O impasse pode levar a meses de batalhas judiciais, congelando a capacidade do Fed de agir e prejudicando a confiança dos investidores. Isso também corre o risco de transformar o banco central mais reverenciado do planeta em piada.

A medida de Trump adiciona pressão a mercados já em estado de alerta

Wall Street já está reagindo. Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Management, disse que o drama em torno da presidência do Fed é parte do motivo pelo qual os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos têm subido gradualmente.

Os investidores estão se preparando para a instabilidade, especialmente se Powell for afastado antecipadamente e Trump nomear alguém que favoreça cortes agressivos de juros. Slok explicou que esse tipo de incerteza “já está precificado”, e os mercados já estão fazendo isso.

A ideia de um “Fed Sombra” agora está sendo seriamente discutida. Scott Bessent supostamente apoiou o conceito antes de se juntar à equipe de Trump.

Isso significa que, se Trump nomear um substituto antecipadamente — antes que Powell saia —, o indicado poderia começar a fazer declarações não oficiais e influenciar a política antes mesmo de ser confirmado. Os investidores ficariam presos ouvindo duas vozes concorrentes: o presidente real do Fed e o escolhido político aguardando para assumir.

Will Denyer, estrategista da Gavekal Research, disse que, se isso acontecer, poderia “minar ainda mais a confiança na formulação de políticas dos EUA, dar outro golpe na ideia de excepcionalismo dos EUA, pesar sobre o dólar americano e potencialmente empurrar os rendimentos dos títulos dos EUA para cima devido ao aumento das expectativas de inflação.”

Denyer acrescentou que, se Trump nomear alguém como Warsh, que não ecoa publicamente seu chamado por taxas de juros mais baixas e evita oferecer qualquer tipo de orientação prospectiva, os mercados podem se estabilizar. Mas mesmo isso não é garantido.

O FOMC se reúne em uma semana para anunciar sua decisão sobre as taxas. Os traders não esperam cortes de juros nesta reunião. Dados da CME Group mostram que os investidores acreditam que o Fed pode começar a cortar as taxas em setembro, não agora. Até agora, a inflação esfriou, e o mercado de trabalho não está tão apertado como estava há seis meses, razão pela qual algumas pessoas próximas a Trump acreditam que o Fed deveria agir mais rapidamente.

Administração Trump pressiona o Fed enquanto a agenda comercial estagna

Elyse Ausenbaugh, que dirige a estratégia de investimentos na J.P. Morgan Wealth Management, disse que acha que um corte de juros pode ser razoável agora. Mas ela espera que o Fed “ênfase a incerteza contínua e o desejo de não agir muito cedo.”

Sua visão reflete um problema maior: mesmo que haja um caso para afrouxamento, Powell não está convencido de que é a hora, e Trump está cansado de esperar. A frustração de Trump transbordou durante uma reunião com Powell no final do mês passado.

Karoline Leavitt, secretária de imprensa da Casa Branca, confirmou que “o presidente disse que acredita que o presidente do Fed está cometendo um erro ao não baixar as taxas de juros, o que nos coloca em desvantagem econômica em relação à China e a outros países.” Ela também admitiu que Trump tem sido “muito vocal sobre isso, tanto publicamente quanto, agora posso revelar, privadamente.”

Enquanto tudo isso acontece, as promessas de Trump de entregar alívio econômico rápido às famílias americanas estão sendo testadas. Desde que assumiu o cargo novamente, ele se concentrou em reescrever acordos comerciais em vez de promover alívio financeiro direto. Mas a resposta global foi fria. A equipe de Trump tem tentado fechar dezenas de acordos comerciais, mas a maioria desses países não está ansiosa para assinar qualquer coisa rapidamente.