Quali sono le conseguenze per Trump se rimuove Powell dalla carica di presidente della Fed ora?

Donald Trump sta preparando la rimozione di Jerome Powell prima della scadenza del suo mandato a maggio 2026, e le ripercussioni potrebbero colpire ogni angolo dell'economia statunitense.

Si dice a Washington che Trump abbia detto ai suoi collaboratori che nominerà un nuovo presidente della Federal Reserve "molto presto", nonostante Powell abbia ancora quasi un anno di mandato. I nomi presi in considerazione includono Scott Bessent, Kevin Warsh, Kevin Hassett, Christopher Waller e persino David Malpass.

Ognuno di loro ha lavorato, direttamente o indirettamente, negli ambienti economici repubblicani, e la maggior parte è vista come probabile sostenitrice di tassi più bassi, una cosa che Trump ha richiesto in modo aggressivo.

Se Trump licenziasse Powell, è probabile che si trasformi in un brutale scontro legale. Powell gode di un forte sostegno sia dai democratici che dai repubblicani al Congresso. Ha inoltre dichiarato più volte che non si ritirerebbe semplicemente a causa della pressione politica.

Il confronto potrebbe portare a mesi di battaglie legali, congelando la capacità della Fed di agire e danneggiando la fiducia degli investitori. Rischia inoltre di trasformare la banca centrale più venerata del pianeta in una presa in giro.

La mossa di Trump aggiunge pressione a mercati già tesi

Wall Street sta già reagendo. Torsten Slok, chief economist di Apollo Management, ha dichiarato che il dramma sulla presidenza della Fed è parte del motivo per cui i rendimenti dei Treasury a 10 anni sono aumentati gradualmente.

Gli investitori si stanno preparando all'instabilità, specialmente se Powell viene rimosso anticipatamente e Trump nomina qualcuno che favorisce tagli aggressivi ai tassi. Slok ha spiegato che questo tipo di incertezza «viene già precotizzata» e i mercati lo stanno già facendo.

L'idea di una «Fed ombra» è ora discussa seriamente. Scott Bessent avrebbe sostenuto il concetto prima di unirsi al team di Trump.

Questo significa che se Trump nomina un sostituto anticipatamente — prima che Powell esca — il nominato potrebbe iniziare a fare dichiarazioni non ufficiali e influenzare la politica anche prima della conferma. Gli investitori si troverebbero costretti ad ascoltare due voci in competizione: il vero presidente della Fed e la scelta politica in attesa di subentrare.

Will Denyer, un stratega di Gavekal Research, ha dichiarato che se ciò accadesse, potrebbe "sminuire ulteriormente la fiducia nelle politiche economiche statunitensi, infliggere un altro colpo all'idea di eccezionalità americana, pesare sul dollaro USA e potenzialmente spingere i rendimenti dei bond USA più in alto a causa di maggiori aspettative di inflazione."

Denyer ha aggiunto che se Trump nomina qualcuno come Warsh, che non fa eco pubblicamente alla sua richiesta di tassi più bassi ed evita di fornire qualsiasi tipo di forward guidance, i mercati potrebbero stabilizzarsi. Ma nemmeno questo è garantito.

Il FOMC si riunisce tra una settimana per annunciare la sua decisione sui tassi. I trader non si aspettano tagli dei tassi da questo incontro. I dati di CME Group mostrano che gli investitori pensano che la Fed potrebbe iniziare a tagliare i tassi a settembre, non ora. Finora, l'inflazione si è raffreddata e il mercato del lavoro non è così stretto come sei mesi fa, motivo per cui alcune persone vicine a Trump credono che la Fed dovrebbe agire più rapidamente.

L'amministrazione Trump spinge sulla Fed mentre l'agenda commerciale si blocca

Elyse Ausenbaugh, che guida la strategia di investimento presso J.P. Morgan Wealth Management, ha dichiarato di pensare che un taglio dei tassi potrebbe essere ragionevole ora. Ma si aspetta che la Fed «sottolinei l'incertezza in corso e il desiderio di non agire troppo presto».

La sua visione riflette un problema più ampio: anche se ci sono argomenti a favore di un allentamento, Powell non è convinto che sia il momento giusto, e Trump è stanco di aspettare. La frustrazione di Trump è esplosa durante un incontro con Powell terminato lo scorso mese.

Karoline Leavitt, la portavoce della Casa Bianca, ha confermato che «il presidente ha detto che crede che il presidente della Fed stia commettendo un errore non abbassando i tassi di interesse, il che ci mette in uno svantaggio economico rispetto alla Cina e ad altri paesi». Ha anche ammesso che Trump è stato «molto vocale su questo, sia pubblicamente che ora posso rivelare anche privatamente».

Mentre tutto questo accade, le promesse di Trump di fornire un rapido sollievo economico alle famiglie americane vengono messe alla prova. Dall'insediamento, si è concentrato sulla riscrittura degli accordi commerciali invece di spingere per un aiuto finanziario diretto. Ma la risposta globale è stata fredda. Il team di Trump ha cercato di chiudere dozzine di accordi commerciali, ma la maggior parte di quei paesi non è ansiosa di firmare qualcosa rapidamente.