Quelles sont les conséquences du renvoi de Powell par Trump en tant que président de la Fed ?

Donald Trump se prépare à destituer Jerome Powell avant la fin de son mandat en mai 2026, et les répercussions pourraient toucher tous les recoins de l'économie américaine.

À Washington, on dit que Trump a indiqué à ses collaborateurs qu'il nommerait un nouveau président de la Réserve fédérale « très bientôt », bien que Powell ait encore près d'un an de mandat restant. Les noms envisagés incluent Scott Bessent, Kevin Warsh, Kevin Hassett, Christopher Waller, et même David Malpass.

Chacun d'eux a soit travaillé dans, soit autour des cercles économiques républicains, et la plupart sont considérés comme susceptibles de soutenir des taux plus bas, une demande à laquelle Trump insiste agressivement.

Si Trump renvoie Powell, cela se transformerait probablement en un affrontement juridique brutal. Powell bénéficie d'un solide soutien tant des Démocrates que des Républicains au Congrès. Il a également déclaré à plusieurs reprises qu'il ne céderait pas sa place simplement sous la pression politique.

L'impasse pourrait entraîner des mois de batailles judiciaires, gelant la capacité de la Fed à agir et endommageant la confiance des investisseurs. Cela risque également de transformer la banque centrale la plus vénérée au monde en objet de moquerie.

Le mouvement de Trump ajoute une pression sur des marchés déjà tendus

Wall Street réagit déjà. Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Management, a déclaré que le drame autour de la présidence de la Fed fait partie des raisons pour lesquelles les rendements des bons du Trésor à 10 ans augmentent progressivement.

Les investisseurs se préparent à l'instabilité, surtout si Powell est écarté prématurément et que Trump pousse en avant quelqu'un qui favorise des baisses de taux agressives. Slok a expliqué que ce type d'incertitude « est déjà intégré dans les prix », et les marchés le font déjà.

L'idée d'une « Fed ombre » est désormais sérieusement discutée. Scott Bessent aurait soutenu ce concept avant de rejoindre l'équipe de Trump.

Cela signifie que si Trump nomme un remplaçant tôt — avant le départ de Powell —, le candidat pourrait commencer à faire des déclarations officieuses et influencer la politique même avant d'être confirmé. Les investisseurs se retrouveraient coincés à écouter deux voix concurrentes : le véritable président de la Fed et le candidat politique en attente de prise de fonction.

Will Denyer, stratège chez Gavekal Research, a déclaré que si cela se produit, cela pourrait « affaiblir davantage la confiance dans l'élaboration des politiques américaines, porter un autre coup à l'idée d'exceptionnalisme américain, peser sur le dollar américain et potentiellement pousser les rendements des obligations américaines à la hausse en raison d'attentes d'inflation accrues ».

Denyer a ajouté que si Trump nomme quelqu'un comme Warsh, qui n'écho pas publiquement son appel à des taux plus bas et évite toute sorte de guidance prospective, les marchés pourraient se stabiliser. Mais même cela n'est pas garanti.

Le FOMC se réunit dans une semaine pour annoncer sa décision sur les taux. Les traders ne s'attendent pas à des baisses de taux lors de cette réunion. Les données de CME Group montrent que les investisseurs pensent que la Fed pourrait commencer à baisser les taux en septembre, pas maintenant. Jusqu'à présent, l'inflation s'est refroidie, et le marché du travail n'est pas aussi tendu qu'il y a six mois, ce qui explique pourquoi certaines personnes proches de Trump croient que la Fed devrait agir plus rapidement.

L'administration Trump met la pression à la Fed tandis que le programme commercial stagne

Elyse Ausenbaugh, qui dirige la stratégie d'investissement chez J.P. Morgan Wealth Management, a déclaré qu'elle pense qu'une baisse des taux pourrait être raisonnable maintenant. Mais elle s'attend à ce que la Fed « souligne l'incertitude persistante et le désir de ne pas agir trop tôt ».

Son point de vue reflète un problème plus large : même s'il y a un cas pour un assouplissement, Powell n'est pas convaincu qu'il soit temps, et Trump est fatigué d'attendre. La frustration de Trump a éclaté lors d'une réunion avec Powell à la fin du mois dernier.

Karoline Leavitt, la porte-parole de la Maison Blanche, a confirmé que « le président a déclaré qu'il pense que le président de la Fed commet une erreur en ne baissant pas les taux d'intérêt, ce qui nous place dans un désavantage économique par rapport à la Chine et à d'autres pays ». Elle a également admis que Trump a été « très vocal à ce sujet, publiquement et maintenant je peux révéler qu'il l'a été aussi en privé ».

Pendant tout cela, les promesses de Trump d'apporter un soulagement économique rapide aux familles américaines sont mises à l'épreuve. Depuis son retour au pouvoir, il s'est concentré sur la réécriture des accords commerciaux plutôt que sur la promotion d'un soulagement financier direct. Mais la réponse mondiale a été froide. L'équipe de Trump a essayé de conclure des dizaines d'accords commerciaux, mais la plupart de ces pays ne sont pas pressés de signer quoi que ce soit rapidement.