Donald Trump se prépare à éliminer Jerome Powell avant la fin de son mandat en mai 2026, et le retour de flamme pourrait frapper tous les coins de l'économie américaine.
Le mot sur Washington est que Trump a déclaré aux aides qu'il nommerait une nouvelle chaise de la Réserve fédérale "très bientôt", bien que Powell n'ait toujours pas eu près d'un an. Les noms considérés comme Scott Bessent , Kevin Warsh , Kevin Hassett, Christopher Waller et même David Malpass.
Chacun d'eux a travaillé dans ou autour des cercles économiques républicains, et la plupart sont considérés comme susceptibles de soutenir des taux plus faibles - quelque chose que Trump a été agressivement exigeant.
Si Trump tire Powell, cela se transformerait probablement en une confrontation juridique brutale. Powell a le soutien detronfois des démocrates et des républicains au Congrès. Il a également dit à plusieurs reprises qu'il ne se retirerait pas simplement à cause de la pression politique.
L'impasse pourrait entraîner des mois de batailles judiciaires, gelant la capacité de la Fed à agir et endommager la confiance des investisseurs. Il risque également de transformer la banque centrale la plus vénérée de la planète en blague.
Le mouvement de Trump ajoute de la pression aux marchés déjà sur le bord
Wall Street réagit déjà. Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Management, a déclaré que le drame au-dessus de la chaise de la Fed faisait partie de la raison pour laquelle les rendements du Trésor à 10 ans se sont rampants.
Les investisseurs se préparent à l'instabilité, surtout si Powell est jeté tôt et que Trump pousse à quelqu'un qui favorise les baisses de taux agressives. Slok a expliqué que ce type d'incertitude «est en cours de prix» et que les marchés le font déjà.
L'idée d'une «alimentation de l'ombre» est maintenant sérieusement discutée. Scott Bessent aurait soutenu le concept avant de rejoindre l'équipe de Trump.
Cela signifie que si Trump nomme un remplacement tôt - avant que Powell soit sorti - le candidat pourrait commencer à faire des déclarations non officielles et à influencer la politique avant même d'être confirmée. Les investisseurs seraient coincés à écouter deux voix concurrentes: la chaise de la Fed réelle et le choix politique attendant de prendre le relais.
Will Denyer, un stratège de Givekal Research, a déclaré que si cela se produisait, cela pourrait «saper la confiance dans l'élaboration des politiques américaines, donner un autre coup à l'idée de l'exceptionnalisme américain, peser sur le dollar américain et potentiellement pousser les obligations américaines à plus élevé sur les attentes d'inflation accrues.»
Denyer a ajouté que si Trump nomme quelqu'un comme Warsh, qui ne fait pas écho publiquement son appel à des tarifs plus bas et évite d'offrir tout type de guidage vers l'avant, les marchés pourraient se stabiliser. Mais même ce n'est pas garanti.
Le FOMC se réunit en une semaine pour annoncer sa décision de taux. Les commerçants ne s'attendent à aucune baisse de taux de cette réunion. Les données du groupe CME montrent que les investisseurs pensent que la Fed pourrait commencer à réduire les taux en septembre, pas maintenant. Jusqu'à présent, l'inflation s'est refroidie et le marché du travail n'est pas aussi serré qu'il y a six mois, c'est pourquoi certaines personnes proches de Trump pensent que la Fed devrait agir plus rapidement.
L'administration Trump s'appuie sur Fed tandis que le commerce des stands
Elyse Ausenbaugh, qui dirige une stratégie d'investissement chez JP Morgan Wealth Management, a déclaré qu'elle pensait qu'une baisse de taux pourrait être raisonnable maintenant. Mais elle s'attend à ce que la Fed «souligne l'incertitude continue et le désir de ne pas agir trop tôt».
Son point de vue reflète un problème plus important: même s'il y a un cas pour s'assurer, Powell n'est pas convaincu qu'il est encore temps, et Trump est fatigué d'attendre. La frustration de Trump a bouillie lors d'une réunion avec Powell se terminant le mois dernier.
Karoline Leavitt, le secrétaire de presse de la Maison Blanche, a confirmé que «ledent a dit qu'il pensait que le président de la Fed faisait une erreur en ne réduisant pas les taux d'intérêt, ce qui nous met dans un désavantage économique pour la Chine et d'autres pays.» Elle a également admis que Trump en avait «très vocal à ce sujet, à la fois publiquement et maintenant je peux également révéler en privé».
Bien que tout cela se produise, les promesses de Trump de fournir un soulagement économique rapide aux familles américaines sont testées. Depuis sa remise en fonction, il se concentre sur la réécriture des transactions commerciales au lieu de pousser un soulagement financier direct. Mais la réponse globale a été froide. L'équipe de Trump a essayé de décrocher des dizaines de transactions commerciales, mais la plupart de ces pays n'ont pas hâte de signer quoi que ce soit rapidement.
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