ما هي عواقب إقالة ترامب لباول كرئيس للبنك المركزي الآن؟

يعد دونالد ترامب بإقالة جروم باول قبل انتهاء ولايته في مايو 2026، وقد يضرب الارتداد كل زاوية من زوايا الاقتصاد الأمريكي.

الأخبار في واشنطن تشير إلى أن ترامب أخبر مساعديه بأنه سيعين رئيساً جديداً للبنك المركزي الأمريكي "في وقت قريب جداً"، على الرغم من أن باول لا يزال لديه ما يقرب من عام متبقي في ولايته. تشمل الأسماء التي يتم النظر فيها سكوت بيسنت، كيفن وارش، كيفن هاسيت، كريستوفر والير، وحتى ديفيد مالباس.

كل واحد منهم عمل في أو حول الدوائر الاقتصادية الجمهورية، ويُرى معظمهم على أنهم من المرجح أن يدعموا أسعار الفائدة المنخفضة - وهو شيء يطالب به ترامب بشكل عدواني.

إذا أقيل باول من قبل ترامب، فمن المرجح أن يتحول الأمر إلى صراع قانوني قاسٍ. يتمتع باول بدعم قوي من الديمقراطيين والجمهوريين في الكونغرس. كما قال مراراً وتكراراً إنه لن يتراجع فقط بسبب الضغط السياسي.

قد يؤدي هذا المواجهة إلى أشهر من المعارك القضائية، مما يعيق قدرة البنك المركزي على التصرف ويضر بثقة المستثمرين. كما أنه يخاطر بتحويل أكثر البنوك المركزية قدراً في العالم إلى مزحة.

إضافة ترامب للضغط على الأسواق التي هي بالفعل على حافة التوتر

وول ستريت تتفاعل بالفعل. قال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في Apollo Management، إن الدراما حول رئاسة البنك المركزي هي جزء من سبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل مطرد.

يتهيأ المستثمرون لعدم الاستقرار، خاصة إذا تم إقالة باول مبكراً ودفع ترامب لشخص يفضل خفضاً عدوانياً لأسعار الفائدة. أوضح سلوك أن هذا النوع من عدم اليقين "يُسعّر في السوق"، والأسواق تفعل ذلك بالفعل.

فكرة "البنك المركزي الظل" الآن تُناقش بجدية. reportedly دعم سكوت بيسنت المفهوم قبل الانضمام إلى فريق ترامب.

هذا يعني أنه إذا عين ترامب بديلاً في وقت مبكر - قبل أن يغادر باول - يمكن للمرشح أن يبدأ في إصدار تصريحات غير رسمية والتأثير في السياسة حتى قبل تأكيد تعيينه. سيكون المستثمرون عالقين في الاستماع إلى صوتين متنافسين: رئيس البنك المركزي الفعلي والمرشح السياسي الذي ينتظر تولي المنصب.

قال ويل دينير، استراتيجي في Gavekal Research، إذا حدث ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى "تقويض الثقة في صنع السياسات الأمريكية بشكل أكبر، وإلحاق ضربة أخرى لفكرة الاستثناء الأمريكي، والضغط على الدولار الأمريكي، ودفع عوائد السندات الأمريكية إلى الارتفاع بشكل محتمل بسبب توقعات التضخم المتزايدة".

أضاف دينير أنه إذا عين ترامب شخصاً مثل وارش، الذي لا يردد علناً دعوته لخفض أسعار الفائدة ويتجنب تقديم أي نوع من التوجيه المستقبلي، فقد تستقر الأسواق. لكن حتى ذلك ليس مضموناً.

يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) في أسبوع لإعلان قراره بشأن أسعار الفائدة. لا يتوقع المتداولون أي خفض لأسعار الفائدة من هذا الاجتماع. تظهر بيانات من مجموعة CME أن المستثمرين يعتقدون أن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وليس الآن. حتى الآن، تباطأ التضخم، وسوق العمل ليس مشدوداً كما كان عليه قبل ستة أشهر، وهو السبب في اعتقاد بعض الأشخاص المقربين من ترامب أن البنك المركزي يجب أن يتصرف بشكل أسرع.

إدارة ترامب تضغط على البنك المركزي بينما تتعثر أجندة التجارة

قالت إليس أوزنباخ، التي تدير استراتيجية الاستثمار في J.P. Morgan Wealth Management، إنها تعتقد أن خفض أسعار الفائدة قد يكون معقولاً الآن. لكنها تتوقع من البنك المركزي "التأكيد على عدم اليقين المستمر والرغبة في عدم التصرف في وقت مبكر جداً".

يعكس رأيها مشكلة أكبر: حتى لو كان هناك مبرر للتخفيف، فإن باول ليس مقتنعاً بأن الوقت قد حان بعد، وترامب متعب من الانتظار. بلغ إحباط ترامب ذروته خلال اجتماع مع باول انتهى الشهر الماضي.

أكدت كارولين ليفيت، المتحدثة باسم البيت الأبيض، أن "الرئيس قال بالفعل إنه يعتقد أن رئيس البنك المركزي يرتكب خطأ بعدم خفض أسعار الفائدة، مما يضعنا في وضع اقتصادي غير مواتي مقارنة بالصين والدول الأخرى". كما اعترفت بأن ترامب كان "صوتاً جداً بشأن ذلك، سواء علناً والآن يمكنني الكشف عن ذلك خصوصياً أيضاً".

بينما يحدث كل هذا، يتم اختبار وعود ترامب بتقديم تخفيف اقتصادي سريع للعائلات الأمريكية. منذ توليه المنصب مرة أخرى، ركز على إعادة كتابة اتفاقيات التجارة بدلاً من دفع الإغاثة المالية المباشرة. لكن الاستجابة العالمية كانت باردة. يحاول فريق ترامب إبرام عشرات اتفاقيات التجارة، لكن معظم هذه الدول ليست متحمسة للتوقيع على أي شيء بسرعة.