يستعد دونالد ترامب للإطاحة بجيروم باول قبل انتهاء ولايته في مايو 2026، وقد تؤثر ردة الفعل العكسية على كل ركن من أركان الاقتصاد الأمريكي.
تُشير التقارير في واشنطن إلى أن ترامب أخبر مساعديه أنه سيُعيّن رئيسًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي "قريبًا جدًا"، على الرغم من أن باول لا يزال أمامه ما يقارب العام في منصبه. وتشمل الأسماء المطروحة سكوت بيسنت ، وكيفن وارش ، وكيفن هاسيت، وكريستوفر والر، وحتى ديفيد مالباس.
كل واحد منهم عمل إما في الأوساط الاقتصادية الجمهورية أو بالقرب منها، ويُنظر إلى معظمهم على أنهم سيدعمون على الأرجح خفض أسعار الفائدة - وهو أمر يطالب به ترامب بشدة.
إذا أقال ترامب باول، فمن المرجح أن يتحول الأمر إلى مواجهة قانونية شرسة. يحظى باول بدعمtronمن الديمقراطيين والجمهوريين في الكونغرس. وقد صرّح مرارًا وتكرارًا بأنه لن يتنحى عن منصبه لمجرد تعرضه لضغوط سياسية.
قد يؤدي هذا المأزق إلى معارك قضائية تمتد لأشهر، مما يُجمّد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ أي إجراء ويُلحق الضرر بثقة المستثمرين. كما أنه يُنذر بتحويل أكثر البنوك المركزية احتراماً في العالم إلى موضع سخرية.
تزيد خطوة ترامب من الضغط على الأسواق المتوترة أصلاً
بدأت وول ستريت بالفعل في التفاعل. قال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو مانجمنت، إن الدراما المحيطة برئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي هي أحد أسباب ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات تدريجياً.
يستعد المستثمرون لعدم الاستقرار، لا سيما إذا أُقيل باول مبكراً وعيّن ترامب شخصاً يميل إلى خفض أسعار الفائدة بشكل حاد. وأوضح سلوك أن هذا النوع من عدم اليقين "يُؤخذ في الحسبان عند تسعير السوق"، وأن الأسواق بدأت بالفعل في ذلك.
تُناقش فكرة "الحكومة الفيدرالية الظلية" بجدية الآن. ويُذكر أن سكوت بيسنت كان يؤيد هذا المفهوم قبل انضمامه إلى فريق ترامب.
هذا يعني أنه إذا عيّن ترامب بديلاً مبكراً - قبل رحيل باول - فقد يبدأ المرشح بالإدلاء بتصريحات غير رسمية والتأثير على السياسة حتى قبل تثبيته في منصبه. سيجد المستثمرون أنفسهم مضطرين للاستماع إلى صوتين متناقضين: رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي والمرشح السياسي الذي ينتظر تولي المنصب.
قال ويل دينير، وهو استراتيجي في شركة جافيكال للأبحاث، إنه إذا حدث ذلك، فقد "يقوض الثقة في صنع السياسات الأمريكية، ويوجه ضربة أخرى لفكرة الاستثنائية الأمريكية، ويؤثر على الدولار الأمريكي، وربما يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الارتفاع بسبب زيادة توقعات التضخم".
وأضاف دينير أنه إذا عيّن ترامب شخصاً مثل وارش، الذي لا يردد علناً دعوته لخفض أسعار الفائدة ويتجنب تقديم أي توجيهات مستقبلية، فقد تستقر الأسواق. لكن حتى ذلك ليس مضموناً.
تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خلال أسبوع للإعلان عن قرارها بشأن أسعار الفائدة. ولا يتوقع المتداولون أي تخفيضات في أسعار الفائدة خلال هذا الاجتماع. وتشير بيانات مجموعة سي إم إي إلى أن المستثمرين يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وليس الآن. وحتى الآن، انخفض التضخم، وسوق العمل ليس بنفس قوة ما كان عليه قبل ستة أشهر، ولهذا السبب يعتقد بعض المقربين من ترامب أن على الاحتياطي الفيدرالي التحرك بشكل أسرع.
إدارة ترامب تضغط على الاحتياطي الفيدرالي بينما تتعثر أجندة التجارة
قالت إليز أوسنباو، مديرة استراتيجية الاستثمار في شركة جي بي مورغان لإدارة الثروات، إنها تعتقد أن خفض سعر الفائدة قد يكون معقولاً في الوقت الراهن. لكنها تتوقع أن يؤكد الاحتياطي الفيدرالي على استمرار حالة عدم اليقين ورغبته في عدم التسرع في اتخاذ أي إجراء
يعكس رأيها مشكلة أكبر: فحتى لو كان هناك مبرر لتخفيف السياسة النقدية، فإن باول غير مقتنع بأن الوقت قد حان بعد، وترامب سئم الانتظار. وقد بلغ إحباط ترامب ذروته خلال اجتماع مع باول انتهى الشهر الماضي.
أكدت كارولين ليفيت، المتحدثة باسم البيت الأبيض، أن "dent صرّح بأنه يعتقد أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يرتكب خطأً بعدم خفض أسعار الفائدة، الأمر الذي يضعنا في وضع اقتصادي غير مواتٍ مقارنةً بالصين ودول أخرى". كما أقرت بأن ترامب كان "صريحًا جدًا في هذا الشأن، سواءً علنًا أو في جلسات خاصة الآن"
في خضم كل هذا، تُختبر وعود ترامب بتقديم إغاثة اقتصادية سريعة للأسر الأمريكية. فمنذ توليه منصبه مجدداً، ركز على إعادة صياغة الاتفاقيات التجارية بدلاً من تقديم مساعدات مالية مباشرة. إلا أن الاستجابة العالمية كانت فاترة. يسعى فريق ترامب جاهداً لإبرام عشرات الاتفاقيات التجارية، لكن معظم الدول ليست متحمسة لتوقيع أي شيء على وجه السرعة.
