트럼프가 현재 파월을 연방준비제도(Fed) 의장에서 해임한다면 어떤 결과가 초래될까?

도널드 트럼프는 2026년 5월 임기가 끝나는 제롬 파월을 해임할 준비를 하고 있으며, 이로 인한 반발은 미국 경제의 모든 구석에 영향을 미칠 수 있다.

워싱턴의 소식통에 따르면 트럼프는 파월 의장이 임기 1년 가까이 남은 상황임에도 불구하고 '매우soon' 새로운 연방준비제도(Fed) 의장을 지명할 것이라고 보좌관들에게 알렸다고 한다. 거론되는 후보에는 스콧 베센트, 케빈 워시, 케빈 하셋, 크리스토퍼 월러, 그리고 심지어 데이비드 말파스가 포함된다.

이들 후보 중 대부분은 공화당 경제권에서 일했거나 관련이 있으며, 대부분 낮은 금리를 지지할 것으로 보인다. 이는 트럼프가 강력히 요구해 온 사항이다.

만약 트럼프가 파월을 해임한다면 치열한 법적 공방으로 이어질 가능성이 높다. 파월은 의회 양당(민주당과 공화당)으로부터 강력한 지지를 받고 있다. 또한 그는 정치적 압력 때문에 물러나지 않을 것이라고 여러 차례 밝힌 바 있다.

이 대립은 수개월에 걸친 법정 싸움으로 이어져 연방준비제도의 행동 능력을 마비시키고 투자자들의 신뢰를 훼손할 수 있다. 또한 이 행위는 세계에서 가장 존경받는 중앙은행을 웃음거리로 만들 위험도 있다.

트럼프의 조치는 이미 긴장 상태에 있는 시장에 추가적인 압박을 가하고 있다

월스트리트는 이미 반응하고 있다. 아폴로 매니지먼트(Apollo Management)의 수석 경제학자 토르스텐 슬록은 연방준비제도 의장 관련 드라마가 10년물 국채 금리가 서서히 상승하는 이유 중 하나라고 말했다.

투자자들은 특히 파월이 조기 해임되고 트럼프가 공격적인 금리 인하를 선호하는 인물을 임명할 경우 불안정에 대비하고 있다. 슬록은 이러한 불확실성이 '가격에 반영된다'고 설명했으며, 시장은 이미 이를 반영하고 있다.

'섀도 페드(Shadow Fed, 그림자 연준)' 개념이 이제 진지하게 논의되고 있다. 스콧 베센트는 트럼프 팀에 합류하기 전부터 이 개념을 지지한 것으로 알려졌다.

이는 트럼프가 파월이 물러나기 전에 조기 후임자를 지명할 경우, 그 지명자가 공식 확인을 받기 전부터 비공식적인 발언을 하고 정책에 영향을 미칠 수 있음을 의미한다. 투자자들은 실제 연방준비제도 의장과 후임으로 기다리는 정치적 인물의 두 가지 상충되는 목소리를 듣게 될 것이다.

가벨 리서치(Gavekal Research)의 전략가인 윌 덴yer는 이러한 일이 발생하면 '미국 정책 수립에 대한 신뢰를 더욱 훼손하고, 미국의 예외주의 개념에 또 다른 타격을 주며, 미국 달러화에 부담을 주고, 인플레이션 기대치 증가로 인해 미국 국채 금리가 상승할 수 있다'고 말했다.

덴yer는 트럼프가 워시처럼 낮은 금리 요구를 공개적으로 지지하지 않고 전방위적 가이드라인을 제공하지 않는 인물을 지명한다면 시장이 안정될 수 있다고 덧붙였다. 하지만 그것이 보장되는 것은 아니다.

FOMC는 일주일 후 금리 결정을 발표하기 위해 회의를 연다. 트레이더들은 이번 회의에서 금리 인하를 예상하지 않고 있다. CME 그룹의 데이터에 따르면 투자자들은 연방준비제도가 9월부터 금리 인하를 시작할 것으로 보고 있다. 지금까지 인플레이션은 진정되었고 노동시장은 6개월 전보다 느슨해졌기 때문에 트럼프와 가까운 일부 사람들은 연방준비제도가 더 빠르게 행동해야 한다고 믿고 있다.

트럼프 행정부는 무역 의제가 정체되는 동안 연방준비제도에 압력을 가하고 있다

J.P. Morgan Wealth Management의 투자 전략 책임자인 엘리 아우젠바우는 현재 금리 인하가 합리적일 수 있다고 생각한다. 하지만 그녀는 연방준비제도가 '지속적인 불확실성을 강조하고 너무 일찍 행동하지 않기를 원한다'고 강조할 것으로 예상한다.

그녀의 견해는 더 큰 문제를 반영한다. 완화의 근거가 있더라도 파월은 아직 때가 아니라고 확신하지 못하며, 트럼프는 기다리기에 지쳐 있다. 트럼프의 불만은 지난달 파월과의 회담 끝에 폭발했다.

백악관 대변인 카롤라인 리빗은 '대통령은 연방준비제도 의장이 금리를 인하하지 않음으로써 실수를 하고 있으며, 이로 인해 중국 및 기타 국가들에 비해 경제적 불리함을 겪고 있다고 믿고 있다'고 확인했다. 그녀는 또한 트럼프가 '공적으로나 이제야 비로소 사적으로도 매우 적극적으로 이 문제에 대해 발언해 왔다'고 인정했다.

이 모든 일이 진행되는 동안, 트럼프가 미국 가구에 신속한 경제적 구제를 제공하겠다는 약속이 시험대에 올랐다. 재집권 이후 그는 직접적인 재정 구제보다는 무역 협정 재작성에 집중해 왔다. 그러나 글로벌 반응은 차갑다. 트럼프 팀은 수십 개의 무역 협정을 체결하려 노력해 왔지만, 대부분의 국가들은 빠르게 서명하기를 원하지 않는다.