ドナルド・トランプ大統領は、2026年5月の任期満了前にジェローム・パウエル議長を排除する準備をしており、その反動は米国経済のあらゆる分野に影響を及ぼす可能性がある。.
ワシントンの報道によると、トランプ大統領は側近に対し、パウエル議長の任期がまだ1年近く残っているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）の新議長を「近いうちに」指名すると伝えたという。候補となっている人物には、スコット・ベセント氏、ケビン・ウォーシュ氏、ケビン・ハセット氏、クリストファー・ウォーラー氏、さらにはデイビッド・マルパス氏も含まれている。
彼ら全員が共和党の経済界で、あるいはその周辺で働いた経験があり、そのほとんどが、トランプ大統領が積極的に要求してきた金利引き下げを支持する可能性が高いとみられている。.
トランプ大統領がパウエル議長を解任した場合、激しい法廷闘争に発展する可能性が高い。パウエル議長は議会において民主党と共和党の両方からtron支持を得ている。また、政治的な圧力だけで辞任するつもりはないと何度も述べている。.
この膠着状態は数ヶ月にわたる法廷闘争に発展し、FRBの行動能力を凍結させ、投資家の信頼を損なう可能性がある。さらに、地球上で最も尊敬されている中央銀行が笑いものになる危険性もある。.
トランプ大統領の動きは、すでに緊張状態にある市場にさらなる圧力をかけることになる。
ウォール街はすでに反応を見せている。アポロ・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は、FRB議長をめぐる騒動が10年国債利回りの上昇の一因となっていると述べた。.
投資家は不安定さに備え、特にパウエル議長が早期に解任され、トランプ大統領が積極的な利下げを支持する人物を議長に据えた場合に備えようとしている。スロク氏は、こうした不確実性は「織り込まれている」と説明し、市場は既にその動きを見せていると付け加えた。.
「影の連銀」構想が現在、真剣に議論されている。スコット・ベセント氏は、トランプ陣営に加わる前はこの構想を支持していたと報じられている。.
つまり、トランプ大統領がパウエル議長の退任前に後任を早期に指名した場合、指名された候補者は承認される前から非公式の発言を行い、政策に影響を与え始める可能性がある。投資家は、FRB議長の現議長と、後任を待つ政治的候補者という、二つの対立する意見に耳を傾けざるを得なくなるだろう。.
ガベカル・リサーチのストラテジスト、ウィル・デニヤー氏は、そうなれば「米国の政策決定に対する信頼がさらに損なわれ、米国例外主義の考え方にさらなる打撃を与え、米ドルを圧迫し、インフレ期待の高まりで米国債利回りが上昇する可能性がある」と述べた。
デニヤー氏はさらに、トランプ大統領が、利下げを求める声を公に表明せず、いかなるフォワードガイダンスも示さないウォーシュ氏のような人物を総裁に指名すれば、市場は安定するかもしれないと付け加えた。しかし、それも保証されているわけではない。.
FOMCは1週間後に会合を開き、金利決定を発表します。トレーダーは今回の会合で利下げが行われるとは予想していません。CMEグループのデータによると、投資家はFRBが利下げに着手するのは今ではなく9月になると考えています。今のところインフレは鈍化しており、労働市場は6ヶ月前ほど逼迫していません。そのため、トランプ大統領に近い関係者の中には、FRBはより迅速に行動すべきだと考える人もいます。.
貿易政策が停滞する中、トランプ政権はFRBに頼る
JPモルガン・ウェルス・マネジメントで投資戦略を担当するエリーゼ・オーゼンボー氏は、利下げは現時点では妥当かもしれないと考えていると述べた。しかし、FRBは「現状の不確実性と、時期尚早な行動は避けたい意向を強調するだろう」と予想している。
彼女の見解は、より大きな問題を反映している。たとえ緩和の根拠があったとしても、パウエル議長はまだ時期尚早だと確信しておらず、トランプ大統領は待つことに疲れているのだ。トランプ大統領の不満は、先月終了したパウエル議長との会談で爆発した。.
ホワイトハウス報道官のキャロライン・リービット氏は、「dent 、FRB議長が金利を引き下げないことは誤りであり、それが米国を中国などの国々に対して経済的に不利な立場に置いていると考えていると述べた」と認めた。また、トランプ大統領が「公の場で、そして今、私が個人的にも、この件について非常に声高に主張してきた」ことも認めた。
こうした状況の中、トランプ大統領が約束したアメリカ国民への迅速な経済支援策は試練にさらされている。再選以来、トランプ大統領は直接的な金融支援ではなく、貿易協定の改定に注力している。しかし、世界の反応は冷淡だ。トランプ大統領のチームは数十件もの貿易協定締結に取り組んできたが、ほとんどの国はすぐに署名することに積極的ではない。.
