Криптовалютная компания Coinbase продемонстрировалаdentрост выручки на 130%

Coinbase только что опубликовала цифры, которых Уолл-стрит не ожидала. Крупнейшая криптовалютная биржа в США сообщила о выручке за четвертый квартал в размере 2,27 миллиарда долларов, что на 130% больше, чем в прошлом году, и значительно превышает ожидания аналитиков в 1,88 миллиарда долларов, согласно данным LSEG.

Чистая прибыль? 1,3 миллиарда долларов, или 4,68 доллара на акцию, по сравнению с всего лишь 273 миллионами долларов, или 1,04 доллара на акцию, годом ранее. Этот скачок произошел на фоне послевыборного ралли криптовалют, которое привело к резкому росту цен и невероятному увеличению объемов торгов.

Выручка компании от транзакций достигла 1,56 миллиарда долларов, что более чем вдвое превышает прошлогодний показатель и значительно превосходит прогноз Уолл-стрит в 1,29 миллиарда долларов. Объём торгов также резко вырос, достигнув 439 миллиардов долларов, что на 185% больше, чем годом ранее. Большую часть активности обеспечили розничные трейдеры: объём потребительских торгов взлетел на 224%, а объём институциональных торгов — на 176%. Акции Coinbase подскочили на 2% на дополнительных торгах после публикации отчёта о доходах.

Торговый ажиотаж подпитывает рекордный квартал Coinbase

Компания Coinbase объяснила свой впечатляющий квартал ростом цен на криптовалюты и чрезвычайной волатильностью. «Большая часть роста объема торгов в годовом исчислении была обусловлена ​​более высоким уровнем волатильности криптоактивов, особенно в 1-м и 4-м кварталах, а также более высокими средними ценами на криптовалюты», — написала компания в письме акционерам.

Биржа указала на два основных катализатора: запуск Bitcoin ETF в первом квартале 2024 года и избраниеdent и Конгресса, поддерживающих криптовалюты, в четвертом квартале 2024 года. Оба события подстегнули ожидания ясности в регулировании, что привело к наплыву спотовых криптовалютных сделок.

Уолл-стрит готовилась кtronпоказателям, но фактические результаты превзошли ожидания аналитиков. Прибыль Coinbase на акцию ($4,68) значительно превысила прогнозы ($1,81), что наглядно демонстрирует, насколько ускорилась торговая активность в последние месяцы 2024 года.

Отчет о доходах Robinhood дал ранний намек на прорывной квартал Coinbase. Брокерская компания, работающая с акциями и криптовалютами, сообщила о 700-процентном росте доходов от криптовалютных операций и более чем 400-процентном увеличении объемов криптовалютных операций в четвертом квартале. Акции Robinhood подскочили на 12% после публикации отчета, в то время как акции Coinbase выросли на 6%.

Аналитик Джон Тодаро из Needham назвал финансовые результаты Robinhoodtronиндикатором для Coinbase, отметив, что масштабная волна розничных торгов в ноябре и декабре неожиданно подтолкнула выручку к высоким показателям. «Мы ожидаемtronот COIN в 4 квартале после того, как HOOD показал результаты лучше ожидаемых», — написал он в своей записке. Тодаро следит за комиссионными сборами за розничные сделки, внедрением стейблкоинов и сроками принятия законодательства в сфере криптовалют как за ключевыми факторами, определяющими показатели Coinbase в 2025 году.

Coinbase переключает внимание с доходов от торговли криптовалютой на другие источники

Несмотря на рекордную торговую активность, Coinbase работает над диверсификацией своих источников дохода. Торговля по-прежнему составляет 68,5% от общей выручки, но компания хочет расширить свой бизнес по подписке и предоставлению услуг.

По прогнозам, выручка от подписок, включающая стейблкоины, стейкинг, хранение и Coinbase One, составит от 685 до 765 миллионов долларов в первом квартале 2025 года. Один из главных факторов роста? USDC, стейблкоин, выпущенный компанией Circle, которая имеет соглашение о разделе доходов с Coinbase.

Финансовый директор Алесия Хаас заявила CNBC, что USDC имеет хорошие перспективы роста по мере приближения Конгресса к принятию законодательства о стейблкоинах. «Мы можем повысить полезность этого актива, создав больше торговых пар на наших собственных платформах, номинированных в USDC, что обеспечит ликвидность, а чем больше ликвидности у любого актива, тем больше его распространение», — сказала она.

Генеральный директор Брайан Армсtronподтвердил потенциал USDC. «Наша амбициозная цель — сделать USDC стейблкоином номер один», — заявил он во время телефонной конференции по итогам отчетного периода. В настоящее время USDC занимает 26% рынка стейблкоинов, уступая Tether с его 67%, но Coinbase видит возможность увеличить его распространение за счет большей ликвидности и большей ясности регулирования.

В перспективе Coinbase уже получила 750 миллионов долларов дохода от торговых операций по состоянию на 11 февраля. Ожидается, что в первом квартале 2025 года доля дохода от торговых операций в чистой выручке останется на уровне от 15 до 20 процентов.

Не все аналитики уверены, что торговый бум продолжится такими темпами. Тодаро предупредил, что обвал «мем-коинов» в январе может негативно сказаться на объемах торгов в феврале и затянуться на второй квартал. Объемы криптовалютных операций Robinhood указывают на падение на 15% в первом квартале по сравнению с четвертым, что может свидетельствовать об аналогичном замедлении для Coinbase.

Генеральный директор Robinhood Влад Тенев прокомментировал всплеск активности в криптовалютном секторе во время телефонной конференции по итогам финансового года, заявив, что девять различных направлений бизнеса принесли более 100 миллионов долларов годовой выручки, при этом рост также обеспечили торговля опционами, акциями и фьючерсами. По словам Влада, чистые депозиты Robinhood за год достигли 50 миллиардов долларов, что свидетельствует о более сильном росте по всем классам активов.

Уолл-стрит повысила целевые цены для Coinbase

«Это рассвет новой эры», — заявилtronво время телефонной конференции по итогам отчетного периода. Он считает, что к 2030 году криптовалютные платформы будут обрабатывать до 10% мирового ВВП, а Coinbase позиционируется как основная платформа для компаний, стремящихся развиваться в этой сфере. Уолл-стрит поддерживает эту тенденцию, аналитики повышают целевые цены и указывают на более благоприятный регуляторный климат в США при администрации Трампа как на ключевой фактор успеха.

Аналитик Девин Райан подтвердил свой прогноз «выше рынка», назвав результаты четвертого квартала всесторонними иtron. Он указал на рекордно высокую выручку от подписки и услуг в размере 641 миллиона долларов, что более чем на 70% больше, чем годом ранее, как на признак того, что бизнес-модель Coinbase диверсифицируется, выходя за рамки только торговых комиссий.

«Coinbase наконец-то освобождается от ограничений и раскрывает свой полный потенциал, который простирается далеко за пределы покупки и продажи цифровых активов», — сказал Райан. Он ожидает еще болееtronроста в будущем, поскольку компания продолжает расширяться за пределы торговли, предлагая такие услуги, как стейкинг, институциональные инвестиции и платежи в блокчейне.

Аналитик Оуэн Лау прогнозирует дальнейший рост Coinbase и сохраняет свой рейтинг «выше рынка». Он отметил увеличение рыночной доли биржи за счет Robinhood (HOOD) с декабря, а также рост USDC по сравнению с USDT в сегменте стейблкоинов после вступления в силу правил MiCA в Европе.

Лау считает, что Coinbase может вскоре выйти на рынок прогнозов, а также глубже проникнуть в сферу деривативов, токенизации и кредитования под залог Bitcoin. Он также отметил потенциальное включение Coinbase в индекс S&P 500 уже 7 марта, что может стать еще одним важным катализатором.

Кеннет Уортингтон сохраняет нейтральную позицию по отношению к Coinbase, но после публикации результатов в четверг он удвоил свой прогноз прибыли на 2026 год. Он назвал 2024 год «переломным» для криптовалют, отметив, что послевыборный импульс привнес на рынок новые деньги, что привело к повышению уровня активности, который представляется устойчивым.

«Резкий рост объемов торгов, который мы наблюдали после выборов, не стих, и это говорит о том, что такая скорость торговли может стать новой нормой», — сказал Уортингтон. Он считает, что нормативно-правовая база в сфере криптовалют полностью изменилась, создав предпосылки для дальнейшего роста.

АналитикenjБудиш сохранил рейтинг «с равным весом», но призналtronначало первого квартала для Coinbase и улучшение макроэкономических показателей. «Тон разговора был оптимистичным, и руководство разрабатывает масштабные планы глобального расширения», — сказал Будиш. Он отметил, что для полного прояснения политических и регуляторных вопросов может потребоваться время, но назвал сдвиг в Вашингтоне вопросом «когда», а не «если».

Будиш также отметил опережающий рост Coinbase по сравнению с рынком в целом, указав, что после публикации финансовых результатов Robinhood акции Coinbase подскочили на 8%, в то время как индекс S&P 500 вырос всего на 1%.

Однако не все полностью убеждены. Аналитик Патрик О'Шогнесси сохранил рейтинг «соответствует рынку» без указания целевой цены, предупреждая, что циклы ажиотажа вокруг криптовалют уже обжигали инвесторов. Он признал, что послевыборное ралли и ясность в регулировании «пробудили животный дух», но по-прежнему скептически относится к долгосрочной устойчивости.

«У нас мало уверенности в долгосрочной устойчивости текущей динамики выручки и EBITDA Coinbase», — сказал О'Шогнесси. Он утверждал, что по мере улучшения ясности регулирования более крупные традиционные финансовые игроки выйдут на рынок, что приведет к снижению комиссионных сборов. Он также отметил, что мемкоины подпитывали значительную часть недавнего объема торгов, и такие всплески, как правило, носят временный характер.