코인베이스가 월가를 놀라게 하는 실적을 발표했습니다. 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스는 4분기 매출이 22억 7천만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 130% 증가했고, LSEG 데이터에 따르면 애널리스트들의 예상치인 18억 8천만 달러를 크게 웃돌았습니다.
순이익은 13억 달러(주당 4.68달러)로, 1년 전 2억 7,300만 달러(주당 1.04달러)에 비해 크게 증가했습니다. 이러한 급증은 대선 이후 암호화폐 랠리로 가격이 급등하고 거래량이 폭발적으로 증가한 데 따른 것입니다.
이 회사의 거래 수익은 15억 6천만 달러를 기록하며 작년의 두 배 이상을 넘어섰고, 월가의 예상치인 12억 9천만 달러를 크게 상회했습니다. 거래량 또한 폭발적으로 증가하여 4,390억 달러에 달하며 전년 대비 185% 급증했습니다. 이러한 성장세는 개인 투자자들이 주도했는데, 개인 거래량은 224% 급증했고, 기관 거래량은 176% 증가했습니다. 실적 발표 후 시간외 거래에서 코인베이스 주가는 2% 상승했습니다.
폭발적인 거래 열풍이 코인베이스의 사상 최고 분기 실적을 견인했습니다
코인베이스는 이번 분기의 호실적을 암호화폐 가격 상승과 극심한 변동성 덕분이라고 밝혔습니다. 회사 측은 주주 서한에서 "거래량의 전년 대비 증가는 주로 암호화폐 자산 변동성 증가, 특히 1분기와 4분기의 변동성 증가와 평균 암호화폐 자산 가격 상승에 기인했다"고 설명했습니다.
거래소는 두 가지 주요 촉매 요인으로 2024년 1분기 Bitcoin ETF 출시와 2024년 4분기 친암호화폐 성향의dent 및 의회 당선을 꼽았습니다. 이 두 사건 모두 규제 명확성에 대한 기대감을 높여 현물 암호화폐 거래량의 급증으로 이어졌습니다.
월가는tron을 예상했지만, 실제 결과는 애널리스트들의 예상을 뛰어넘었습니다. 코인베이스의 주당 순이익(4.68달러)은 예상치(1.81달러)를 크게 상회하며 2024년 마지막 몇 달 동안 거래량이 얼마나 급증했는지를 보여주었습니다.
로빈후드의 실적 발표는 코인베이스의 분기별 실적 호조를 예고하는 신호탄이 되었습니다. 암호화폐 거래 플랫폼인 코인베이스는 4분기 암호화폐 거래 수익이 700% 급증했고, 거래량 또한 400% 이상 증가했다고 발표했습니다. 실적 발표 후 로빈후드 주가는 12% 급등했고, 코인베이스 주가도 이에 힘입어 6% 상승했습니다.
니덤의 애널리스트 존 토다로는 로빈후드의 실적을tron베이스의 강력한 지표로 평가하며, 11월과 12월에 개인 투자자 거래량이 급증하면서 매출이 예상치를 훨씬 웃도는 수준에 도달했다고 지적했습니다. 그는 보고서에서 "tron후드가 예상보다 좋은 실적을 발표한 후 코인베이스의 4분기 실적도 매우 좋을 것으로 예상한다"고 밝혔습니다. 토다로는 개인 투자자 거래 수수료, 스테이블코인 도입, 암호화폐 관련 법안 제정 일정 등을 코인베이스의 2025년 실적을 좌우할 주요 요인으로 보고 있습니다.
코인베이스, 거래 수익 외 다른 분야에 집중
기록적인 거래량에도 불구하고 코인베이스는 수익원 다변화를 위해 노력하고 있습니다. 거래는 여전히 전체 수익의 68.5%를 차지하지만, 회사는 구독 및 서비스 사업을 확장하고자 합니다.
스테이블코인, 스테이킹, 수탁 서비스, 코인베이스 원(Coinbase One) 등을 포함한 구독 수익은 2025년 1분기에 6억 8,500만 달러에서 7억 6,500만 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 성장의 가장 큰 원동력 중 하나는 코인베이스와 수익 공유 계약을 맺은 서클(Circle)사의 스테이블코인 USDC입니다.
최고재무책임자(CFO)인 알레시아 하스는 밝혔습니다 . 그녀는 "USDC를 기반으로 하는 거래 쌍을 자사 플랫폼에서 더 많이 제공함으로써 유동성을 높이고, 자산의 유동성이 높을수록 더 많은 사용자가 유입될 수 있도록 지원할 수 있습니다."라고 말했습니다.
브라이언tronCEO는 USDC의 잠재력에 대해 재차 강조했습니다. 그는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "우리의 목표는 USDC를 스테이블코인 1위로 만드는 것"이라고 말했습니다. 현재 USDC는 스테이블코인 시장의 26%를 점유하고 있으며, 테더(67%)에 이어 두 번째로 높은 점유율을 기록하고 있습니다. 하지만 코인베이스는 유동성 확대와 규제 명확화를 통해 USDC의 시장 점유율을 높일 수 있는 기회가 있다고 보고 있습니다.
향후 전망을 살펴보면, 코인베이스는 2월 11일까지 이미 7억 5천만 달러의 거래 수익을 창출했습니다. 거래 수익은 2025년 1분기에도 순매출 대비 10%대 중반에서 후반의 비율을 유지할 것으로 예상됩니다.
모든 분석가들이 거래 호황이 이 속도로 지속될 것이라고 확신하는 것은 아닙니다. 토다로는 1월에 발생한 밈 코인 열풍으로 인한 폭락이 2월 거래량에 영향을 미치고 2분기까지 이어질 수 있다고 경고했습니다. 로빈후드의 암호화폐 거래량은 1분기가 4분기 대비 15% 감소한 것으로 나타났는데, 이는 코인베이스에서도 비슷한 둔화세가 나타날 수 있음을 시사합니다.
로빈후드 CEO 블라드 테네프는 회사 실적 발표에서 암호화폐 거래량 급증에 대해 언급하며, 9개 사업 부문에서 연간 1억 달러 이상의 매출을 올렸고, 옵션, 주식, 선물 거래 또한 성장을 견인했다고 밝혔습니다. 테네프 CEO는 로빈후드의 연간 순 예치금이 500억 달러에 달해 모든 자산군에서 견조한 성장세를 보였다고 덧붙였습니다.
월가, 코인베이스 목표 주가 상향 조정
"새로운 시대의 서막이 열리고 있습니다."라고tron는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 말했습니다. 그는 2030년까지 암호화폐 시장이 전 세계 GDP의 최대 10%를 차지할 것으로 예상하며, Coinbase가 이 분야에서 사업을 확장하려는 기업들에게 최고의 플랫폼이 될 것이라고 전망했습니다. 월가에서도 이러한 전망에 긍정적인 반응을 보이며, 애널리스트들은 목표 주가를 상향 조정하고 트럼프 행정부 하에서 더욱 우호적인 미국 규제 환경을 주요 호재로 꼽았습니다.
애널리스트 데빈 라이언은 4분기 실적이 광범위하고tron했다며 시장 수익률을 상회하는 투자의견을 재차 제시했습니다. 그는 특히 구독 및 서비스 매출이 전년 동기 대비 70% 이상 증가한 6억 4,100만 달러라는 사상 최고치를 기록한 점을 지적하며, 코인베이스의 사업 모델이 거래 수수료를 넘어 다각화되고 있음을 보여준다고 분석했습니다.
라이언은 "코인베이스가 마침내 디지털 자산 매매를 넘어 훨씬 더 큰 잠재력을 발휘할 수 있도록 제약에서 벗어나고 있다"고 말했습니다. 그는tron거래 외에도 스테이킹, 기관 투자, 온체인 결제 등 다양한 서비스로 사업을 확장함에 따라 앞으로 더욱 강력한 성장세를 보일 것으로 예상합니다.
애널리스트 오웬 라우는 코인베이스의 추가 상승을 예상하며 '시장수익률 상회' 등급을 유지했습니다. 그는 코인베이스가 12월 이후 로빈후드(HOOD)로부터 시장 점유율을 확보한 점과 유럽에서 MiCA 규정이 발효된 후 스테이블코인 시장에서 USDC가 USDT를 앞지른 점을 지적했습니다.
라우는 코인베이스가 조만간 예측 시장에 진출할 수 있을 뿐 아니라 파생상품, 토큰화, Bitcoin담보 대출 분야에도 더욱 깊이 진출할 수 있다고 전망했습니다. 그는 또한 코인베이스가 이르면 3월 7일에 S&P 500 지수에 편입될 가능성이 있으며, 이는 또 다른 중요한 촉매제가 될 수 있다고 언급했습니다.
케네스 워싱턴은 코인베이스에 대해 중립적인 입장을 유지하고 있지만, 목요일 실적 발표 후 2026년 수익 전망치를 두 배로 상향 조정했습니다. 그는 2024년을 암호화폐 시장의 "중요한 해"로 꼽으며, 대선 이후 유입된 자금이 시장에 유입되어 지속 가능한 수준의 활동 증가를 이끌고 있다고 언급했습니다.
워싱턴은 "선거 이후 급증했던 거래량이 줄어들지 않고 있는데, 이는 이러한 거래 속도가 새로운 표준이 될 수 있음을 시사한다"고 말했다. 그는 암호화폐에 대한 규제 환경이 완전히 바뀌었으며, 이는 지속적인 성장을 위한 발판을 마련했다고 믿는다.
애널리스트enj부디쉬는 '중립' 등급을 유지하면서도 코인베이스의tron1분기 실적과 개선되는 거시경제 환경을 긍정적으로 평가했습니다. 그는 "컨퍼런스 콜의 분위기는 낙관적이었고, 경영진은 광범위한 글로벌 확장 계획을 제시하고 있다"고 말했습니다. 또한 정치 및 규제 환경이 완전히 명확해지기까지는 시간이 걸릴 수 있지만, 워싱턴의 변화는 '언제' 일어날 것인지의 문제이지 '일어날지 말지'의 문제가 아니라고 덧붙였습니다.
부디쉬는 또한 코인베이스가 전체 시장 대비 뛰어난 성과를 보였다고 지적하며, 로빈후드의 실적 발표 이후 코인베이스 주가가 8% 급등한 반면 S&P 500 지수는 1% 상승에 그쳤다고 언급했습니다.
하지만 모두가 완전히 확신하는 것은 아닙니다. 애널리스트 패트릭 오쇼네시는 목표 주가를 제시하지 않고 '시장수익률 수준' 등급을 유지하며, 암호화폐 과열 현상이 과거에도 투자자들을 실망시킨 사례가 있다고 경고했습니다. 그는 대선 이후의 상승세와 규제 명확화가 "투자 심리를 되살렸다"는 점은 인정했지만, 장기적인 지속 가능성에 대해서는 여전히 회의적인 입장을 보였습니다.
오쇼네시는 "코인베이스의 현재 매출 및 EBITDA 상승세가 장기적으로 지속될 것이라는 데 큰 확신이 없다"고 말했습니다. 그는 규제 명확성이 개선됨에 따라 더 큰 규모의 기존 금융기관들이 시장에 진입하여 수수료 인하를 초래할 것이라고 주장했습니다. 또한 최근 거래량의 상당 부분을 밈코인이 차지했지만, 이러한 호황은 일시적인 경향이 있다고 지적했습니다.
