Китайский юань упустил шанс укрепиться по отношению к доллару США после победы Трампа на выборах

Юань отстаёт. Мечта Китая превратить свою валюту в глобальный инструмент рушится благодаря возвращениюdent Дональда Трампа к власти.

В условиях надвигающейся новой торговой войны китайскому юаню предстоит долгий и трудный путь. Аналитики говорят, что к 2025 году валюта может достичь своего минимума за 17 лет, и ставки против нее быстро растут.

Предложенные Трампом пошлины на китайские товары — до 60% — пугают рынки. Юань демонстрирует признаки нестабильности, которых не было даже во время последней торговой войны.

Доходность китайских облигаций значительно отстает от американских, иностранные компании выводят свои средства, а экономика находится в нестабильном состоянии. Добавьте к этому риски дефляции, и вы получите рецепт катастрофы.

Курс юаня падает на фоне реакции рынков на действия Трампа

Ситуация ухудшается. 14 ноября курс юаня на внутреннем рынке достиг отметки 7,248, что стало самым низким уровнем за три месяца. На внешнем рынке дела обстояли не лучше: юань колебался около 7,237.

По прогнозам BNP Paribas, ситуация может ухудшиться: курс доллара к юаню стабилизируется на уровне 7,5, если Трамп выполнит свои планы по введению тарифов. UBS прогнозирует курс в диапазоне от 7,6 до 7,7 в следующем году, а Societe Generale ожидает, что он достигнет 7,4 во втором квартале 2025 года.

И это даже не самый худший сценарий. Финансовая группа Jefferies прогнозирует ежедневный фиксинг юаня на уровне около 8 юаней за доллар к 2025 году. В последний раз юань находился в этом диапазоне, когда Джордж Буш-младший ещё был у власти, а экономика Китая тогда даже не достигала размеров немецкой.

Что является причиной этого? По мнению экономистов из Absolute Strategy Research, «давление в сторону понижения будет только усиливаться. Народному банку Китая (НБК), возможно, придется допустить дальнейшее ослабление юаня для защиты экспорта»

Ослабление юаня может дать китайским товарам преимущество на мировых рынках, особенно если введенные Трампом пошлины окажут сильное воздействие. Но риски огромны. Слишком быстрая девальвация валюты может спровоцировать отток капитала, сократить валютные резервы Китая и обострить напряженность в отношениях с США.

История здесь не на стороне Китая. В 2015 году Народный банк Китая девальвировал юань на 1,9% за одну ночь, что вызвало хаос. Валютные резервы пострадали, а Трамп навесил на Пекин ярлык «валютного манипулятора». Если Народный банк Китая попытается сделать что-то подобное сейчас, это может усугубить долговые проблемы Китая и привести к еще большей катастрофе в отношениях с США.

Противостояние Народного банка Китая с рыночными силами

Народный банк Китая использует все имеющиеся в его распоряжении инструменты, чтобы замедлить падение юаня. В середине ноября, в течение трех дней, центральный банк установил справочный курс юаняtronожидаемого, что является явным признаком его недовольства снижением курса валюты. В то же время государственные банки вмешались, вливая доллары на внутренний рынок для стабилизации ситуации.

За рубежом Народный банк Китая играет по-другому. Трейдеры предполагают, что государственные банки могут сократить предложение юаня, чтобы затруднить инвесторам ставки против валюты. Такое ограничение ликвидности — излюбленная тактика сдерживания медвежьих трейдеров.

Однако экономическая политика Китая также находится под давлением. В сентябре Народный банк Китая представил план внутренних стимулов, и другие правительственные учреждения последовали его примеру, приняв собственные меры.

По имеющимся данным, цель состоит в том, чтобы защитить экономику от надвигающихся пошлин Трампа. Удастся ли это, покажет время, но Пекин явно не собирается сдаваться без боя.

Ирония ситуации заключается в позиции Трампа по отношению к доллару. Он давно выступает за ослабление доллара, что в краткосрочной перспективе может фактически помочь юаню. Ослабление доллара делает американские товары дешевле, но также дает Китаю некоторую передышку для стабилизации своей валюты.

Однако Уолл-стрит не уверена, что Трампу это удастся, учитывая сложность глобальных рынков.

Международные амбиции Юаня отошли на второй план

В течение многих лет Китай продвигал юань как глобальную альтернативу доллару.dent Си Цзиньпин хотел, чтобы эта валюта играла центральную роль в международной торговле, снижая зависимость Китая от доллара.

Аналитики ING Bank предупреждают об опасностях отказа от стабильности. «Наихудший сценарий — это полный отказ Пекина от валютной стабильности, — заявили они. — Это будет означать переход от долгосрочных целей к краткосрочному выживанию, что недальновидно и неэффективно»

Иными словами, если Китай пожертвует глобальными амбициями юаня ради быстрых решений, он рискует потерять всё, чего добился. Ситуацию усугубляет тот факт, что, по прогнозам повышение тарифов Трампом произойдёт в начале его нового президентского срока. 

После победы Трампа юань уже упал на 1,7% по отношению к доллару. Goldman Sachs прогнозирует, что через три месяца он достигнет отметки в 7,4%, а в течение года — 7,5%.

Во время своей предвыборной кампании Трамп назвал пошлины «самым прекрасным словом в словаре». Его жесткая позиция стала предупреждением для Китая. Си Цзиньпин, однако, призвал к миру и сотрудничеству.