トランプ勝利後、中国人民元は米ドルに対して上昇するチャンスを逃した

人民元は後れを取っている。ドナルド・トランプdent の復帰により、自国通貨を世界的に競争力のある通貨にするという中国の夢は崩れつつある。.

新たな貿易戦争の勃発が予想される中、中国人民元は長く厳しい道のりを歩むことになる。アナリストらは、人民元が2025年までに17年ぶりの安値を記録する可能性があると指摘しており、人民元安に動く動きが急速に広がっている。.

トランプ大統領が中国製品に最大60%の関税を課すと提案したことで、市場は動揺している。人民元は、前回の貿易戦争時には見られなかったほどの下落を見せている。.

中国国債の利回りは米国債の利回りを大きく下回り、外国企業は資金を引き揚げ、経済は不安定な状況にある。そこにデフレリスクが加われば、破滅への道筋は明らかだ。.

トランプ大統領への市場の反応で人民元が下落

状況は悪化している。国内人民元は11月14日に7.248元と、3ヶ月ぶりの安値を付けた。オフショア市場でも状況は変わらず、7.237元前後で推移している。.

BNPパリバの予測によると、トランプ大統領が関税計画を実行に移した場合、状況はさらに悪化し、ドル・人民元為替レートは7.5元で安定する可能性がある。UBSは来年の為替レートを7.6元から7.7元と予測し、ソシエテ・ジェネラルは2025年第2四半期に7.4元に達すると予想している。.

しかも、これは最悪のシナリオですらない。ジェフリーズ・フィナンシャル・グループは、 予測して いる。人民元がこの水準にあったのは、ジョージ・W・ブッシュ大統領がまだ在任中だった頃で、当時の中国経済はドイツ経済の規模にも満たなかった。

この動きの原動力は何でしょうか？Absolute Strategy Researchのエコノミストによると、「下押し圧力はますます強まるだろう。中国人民銀行（PBOC）は輸出を守るために人民元のさらなる下落を容認せざるを得なくなるかもしれない」とのことです。

人民元安は、特にトランプ大統領の関税が大きな打撃を与えた場合、中国製品に世界市場での優位性を与える可能性がある。しかし、リスクは甚大である。人民元を急激に切り下げれば、資本流出を招き、中国の外貨準備高を減少させ、米国との緊張を高める可能性がある。.

歴史は中国に味方していない。2015年、中国人民銀行は人民元を一夜にして1.9%切り下げ、混乱を引き起こした。外貨準備高は打撃を受け、トランプ大統領は中国を「為替操作国」と非難した。もし中国人民銀行が今、同様の措置を取れば、中国の債務問題は悪化し、米国との関係はさらに深刻な事態を招く可能性がある。.

中国人民銀行と市場の力との綱引き

中国人民銀行は人民元の下落を遅らせるため、あらゆる手段を講じている。11月中旬の3日間で、人民元レートを予想以上にtronた。これは人民元下落への懸念を明確に示すものだ。同時に、国有銀行は市場安定化のためドルを国内に放出した。.

オフショアでは、中国人民銀行は別の戦略をとっている。トレーダーたちは、国有銀行が人民元供給を締め付け、投資家が人民元安に賭けるのを難しくするのではないかと推測している。こうした流動性逼迫は、弱気なトレーダーを牽制するための常套手段となっている。.

しかし、中国の経済政策も圧力にさらされている。中国人民銀行は9月に国内景気刺激策を発表し、他の政府機関もそれに追随して独自の対策を講じた。.

報道によると、この措置の目的は、トランプ大統領が迫り来る関税から経済を守ることだという。それが成功するかどうかはまだ不透明だが、中国は戦わずして諦めるつもりはないことだけは明らかだ。.

ここで皮肉なのは、トランプ大統領のドルに対するスタンスだ。彼は長年ドル安を主張してきたが、これは短期的には人民元にとってプラスに働く可能性がある。ドル安は米国製品の価格を低下させる一方で、中国に自国通貨を安定させる余裕を与えることになる。.

しかしウォール街は、世界市場の複雑さを考えれば、トランプ氏がそれをやり遂げられるとは確信していない。.

袁氏の国際的な野心は後退

中国は長年にわたり、人民元をドルに代わる世界的な通貨として推進してきた。習近平国家dent 人民元が国際貿易において中心的な役割を果たし、中国のドルへの依存度を低下させることを望んでいた。.

ING銀行のアナリストたちは、安定を放棄することの危険性を警告している。「最悪のシナリオは、北京が通貨の安定を完全に放棄することだ」と彼らは述べた。「それは長期的な目標から短期的な生き残りへの転換を示すものであり、近視眼的で非効率的だ」

言い換えれば、中国が安易な解決策のために人民元の世界的な野望を犠牲にすれば、これまで築き上げてきたすべてを失うリスクを負うことになる。さらに混乱を招くことに、ゴールドマン・サックスは 予想している トランプ大統領の関税引き上げが新任期の早い段階で実施されると 

トランプ氏の勝利以来、人民元はドルに対して既に1.7%下落している。ゴールドマンは、3ヶ月以内に7.4元、1年以内に7.5元に達すると予想している。.

選挙運動中、トランプ氏は関税を「辞書の中で最も美しい言葉」と呼んでいた。彼の強硬姿勢は中国に警告を発している。一方、習主席は平和と協力を呼びかけている。.