Китайские технологические акции оказываются более выгодным вложением, чем экономика Китая или США

В настоящее время Китай предоставляет инвесторам странную, но очень понятную ситуацию. Экономика выглядит вялой, покупатели не тратят много денег, а розничные продажи в апреле выросли самыми медленными темпами с момента возобновления работы после пандемии COVID-19.

Однако торговля акциями на самом деле не связана с торговыми центрами, ресторанами или названиями больниц. Она связана с искусственным интеллектом, полупроводниками, высокотехнологичными разработками, программным обеспечением, облачными сервисами и компаниями, которые находятся в непосредственной близости от стремления Пекина к самообеспечению.

Инвесторы продолжают скупать активы в китайской цепочке поставок ИИ, в то время как общая экономическая ситуация остается нестабильной

Лицянь Рен, управляющая инвестициями в современные альфа-фонды WisdomTree, считает, что история роста технологического сектора продолжится. Хотя она отметила, что многие компании в экосистеме ИИ продолжают получать хорошую прибыль, она четко предупредила, что таких компаний недостаточно для того, чтобы кардинально изменить всю экономику. «Это очень, очень неравномерно», — подчеркнула она.

Хотя акции многих производителей оборудования торгуются на биржах материкового Китая, а не Гонконга, это важно, учитывая, что акции материкового Китая в этом году показали лучшие результаты.

Китайский индекс CSI 300, в который входят крупные компании, торгующиеся в Шанхае и Шэньчжэне, вырос почти на 5% в этом году, в то время как индекс Hang Seng в Гонконге практически не изменился.

Крупные частные компании недоступны для инвесторов в акции. Такие частные фирмы, как ByteDance и Huawei, не котируются на бирже. Однако многие китайские производители микросхем, разработчики моделей искусственного интеллекта и производители высокотехнологичных компонентов в последнее время вышли на биржу.

Крупнейшими активами фонда Леонида Миронова являются акции Tencent Holdings (0700.HK, TCEHY) и Alibaba Group (BABA, 9988.HK). Ему также принадлежат акции таких компаний, как Anjitron(688019.SS) в Шанхае.

Леонид отметил, что инвесторы по-прежнему не понимают, насколько сильно государственная поддержка помогла малым и средним компаниям зарабатывать деньги. «Я думаю, люди не видят и не ценят, насколько принципиально выгодной оказалась эта политика для прибыли этих небольших и средних компаний», — сказал он.

Однако он не верит во все истории о моделях ИИ. Леонид сказал, что все еще ждет результатов от Zhipu и MiniMax, потому что хочет получить более четкие доказательства того, что клиенты останутся и что бизнес-модель может выдержать конкуренцию. Morgan Stanley (MS) занимает другую позицию. Банк рекомендует держать акции Zhipu, MiniMax и Alibaba. Он также присвоил рейтинг «выше рынка» компании Cambricon Technologies (688256.SS) с целевой ценой в 2000 юаней, или около 294 долларов.

DeepSeek снижает цену на V4 Pro и ставит китайский рынок искусственного интеллекта в один ряд с OpenAI и Anthropic

Наконец, важным аспектом, определяющим развитие ИИ в Китае, является ценообразование. Стартап DeepSeek из Ханчжоу в течение месяца после запуска серии V4 сохранял 75% скидку на свой V4 Pro. Серия V4 включает в себя как V4 Pro, так и облегченную версию V4 Flash.

Таким образом, DeepSeek оказывается в центре глобальной конкуренции по стоимости. По данным независимой компании Artificial Analysis, занимающейся сравнительным анализом, V4 Pro занимает первое место в мире по показателю соотношения интеллектуальных функций и затрат.

Иными словами, этот рейтинг зависит не только от интеллекта, но и от объема результатов, которые покупатели получают от модели. Последний фактор особенно важен, поскольку мощные вычислительные мощности ограничены, а запуск больших моделей ИИ обходится дорого.

Официальная цена API модели DeepSeek V4 Pro варьируется от 0,0036 доллара США за 1 миллион кэшированных входных токенов и от 0,87 доллара США за 1 миллион выходных токенов.

Согласно данным Artificial Analysis, стоимость запуска теста Intelligence Index на этой модели составляет около 268 долларов. В то же время, стоимость выполнения того же самого на моделях OpenAI GPT-5.5 и Anthropic Claude Opus 4.7 будет в 12 и 19 раз выше, соответственно.

Это актуально для всех разработчиков программного обеспечения, бирж, торговых компаний и разработчиков инструментов искусственного интеллекта. Стоимость выпуска может быть незначительной проблемой, учитывая общие затраты на токены. Тестирование сторонними организациями имеет большое значение, поскольку не все компании, занимающиеся ИИ, используют одинаковые цены или оценки для своих моделей ИИ.

DeepSeek — не единственная китайская компания в списке по стоимости за единицу интеллекта. В список также входят модель M2.7 от MiniMax и MiMo V2.5 Pro от Xiaomi.