Les actions technologiques chinoises s'avèrent être un meilleur investissement que son économie ou celle des États-Unis

La situation actuelle en Chine offre aux investisseurs une perspective à la fois étrange et très claire. L'économie semble fragile, les consommateurs ne dépensent pas beaucoup et les ventes au détail d'avril ont connu leur plus faible croissance depuis la réouverture post-COVID.

Pourtant, le marché boursier ne se résume pas aux centres commerciaux, aux restaurants ou aux noms d'hôpitaux. Il s'agit plutôt d'IA, de semi-conducteurs, de technologies de pointe, de logiciels, de capacité cloud et des entreprises étroitement liées à la politique d'autosuffisance de Pékin.

Les investisseurs continuent d'acheter des produits de la chaîne d'approvisionnement chinoise en intelligence artificielle, malgré l'instabilité persistante de l'économie dans son ensemble

Liqian Ren, gestionnaire chez WisdomTree, estime que la croissance technologique va se poursuivre. Si elle reconnaît que de nombreuses entreprises de l'écosystème de l'IA continuent de dégager de bons bénéfices, elle souligne néanmoins que leur taille est insuffisante pour transformer l'économie dans son ensemble. « C'est extrêmement inégal », insiste-t-elle.

Bien que de nombreux fabricants de matériel informatique négocient leurs actions A sur les bourses de Chine continentale et non de Hong Kong, cela est important étant donné que les actions continentales ont surperformé cette année.

L'indice chinois CSI 300, qui comprend les grandes entreprises cotées à Shanghai et Shenzhen, a progressé de près de 5 % cette année, tandis que l'indice Hang Seng à Hong Kong est resté quasiment inchangé.

Les grandes entreprises privées ne sont pas accessibles aux investisseurs en actions. Des entreprises privées comme ByteDance et Huawei ne sont pas cotées en bourse. Cependant, de nombreux fabricants chinois de puces, développeurs de modèles d'intelligence artificielle et fabricants de composants de haute technologie sont entrés en bourse récemment.

Le fonds de Leonid Mironov détient principalement des participations dans Tencent Holdings (0700.HK, TCEHY) et Alibaba Group (BABA, 9988.HK). Il possède également des actions de sociétés de matériel informatique telles qu'Anjitron(688019.SS) à Shanghai.

Leonid a déclaré que les investisseurs ne réalisent toujours pas à quel point les mesures de soutien ont aidé les petites et moyennes entreprises à être rentables. « Je pense que les gens ne voient pas et n'apprécient pas vraiment à quel point ces mesures ont été fondamentalement bénéfiques pour les résultats de ces petites et moyennes capitalisations », a-t-il affirmé.

Il ne croit cependant pas à toutes les promesses concernant les modèles d'IA. Leonid a déclaré qu'il attendait toujours des résultats concernant Zhipu et MiniMax, car il souhaite des preuves plus tangibles de la fidélisation de la clientèle et de la viabilité du modèle économique. Morgan Stanley (MS) adopte une position inverse. La banque surpondère Zhipu, MiniMax et Alibaba. Elle surpondère également Cambricon Technologies (688256.SS) avec un objectif de cours de 2 000 yuans, soit environ 294 dollars.

DeepSeek baisse le prix de sa V4 Pro et positionne l'offre chinoise en matière de coûts d'IA face à OpenAI et Anthropic

Enfin, un aspect crucial pour comprendre l'histoire de l'IA en Chine est le prix. DeepSeek, une start-up de Hangzhou, a maintenu une réduction de 75 % sur son V4 Pro pendant un mois après le lancement de sa gamme V4. Cette gamme comprend le V4 Pro et le V4 Flash, un modèle plus léger.

Ce faisant, DeepSeek se positionne au cœur de la concurrence mondiale en matière de coûts. Selon Artificial Analysis, une société tierce spécialisée dans l'analyse comparative, V4 Pro se classe parmi les meilleurs au monde en termes de rapport intelligence/prix.

En d'autres termes, ce classement dépend non seulement de l'intelligence du modèle, mais aussi de la quantité de résultats qu'il fournit aux acheteurs. Ce dernier facteur est particulièrement important, car la puissance de calcul est limitée et l'exécution de grands modèles d'IA est coûteuse.

Le prix officiel de l'API du modèle V4 Pro de DeepSeek varie de 0,0036 $ par million de jetons d'entrée mis en cache à 0,87 $ par million de jetons de sortie.

Selon Artificial Analysis, le coût d'exécution du test de performance Intelligence Index sur ce modèle s'élève à environ 268 dollars. En revanche, le coût pour effectuer la même opération sur les modèles GPT-5.5 d'OpenAI et Claude Opus 4.7 d'Anthropic serait respectivement 12 et 19 fois plus élevé.

Cela concerne tous les développeurs de logiciels, les plateformes d'échange, les sociétés de trading et les développeurs d'outils d'IA. Le coût de production pourrait être un problème mineur compte tenu des coûts supplémentaires liés aux jetons. Les tests effectués par des tiers sont essentiels, car les entreprises spécialisées en IA n'utilisent pas toutes les mêmes systèmes de tarification ni les mêmes critères d'évaluation pour leurs modèles.

DeepSeek n'est pas la seule marque chinoise figurant dans ce classement des coûts par unité d'intelligence. Les modèles M2.7 de MiniMax et MiMo V2.5 Pro de Xiaomi y figurent également.