Les actions technologiques chinoises s'avèrent être un meilleur investissement que son économie, ou celle de l'Amérique
- Le pari sur l'IA en Chine résiste même alors que l'économie globale reste faible.
- Les investisseurs se concentrent sur les semi-conducteurs, les technologies dures, les logiciels et l'infrastructure IA.
- DeepSeek's V4 Pro rivalise par ses coûts après avoir rendu permanente sa réduction de prix de 75 %.
La Chine offre aux investisseurs un scénario étrange mais très clair en ce moment. L'économie semble molle, les consommateurs ne dépensent pas avec beaucoup de force, et les ventes au détail d'avril ont augmenté au rythme le plus lent depuis la réouverture post-COVID.
Pourtant, le trade boursier ne concerne pas vraiment les centres commerciaux, les restaurants ou les noms d'hôpitaux. Il s'agit d'IA, de semi-conducteurs, de technologies matérielles, de logiciels, de capacité cloud et des entreprises situées près de la poussée d'autosuffisance de Pékin.
Les investisseurs continuent d'acheter la chaîne d'approvisionnement en IA de la Chine tandis que l'économie plus large reste inégale
Liqian Ren, gestionnaire moderne chez WisdomTree, pense que l'histoire de la croissance technologique continuera. Bien qu'elle ait déclaré que de nombreuses entreprises de l'écosystème IA continuent de réaliser de bons bénéfices, elle a clairement averti que ces entreprises n'ont pas une échelle suffisante pour redresser toute l'économie. « C'est très, très inégal », a-t-elle souligné.
Bien que de nombreux fabricants de matériel négocient des actions A sur les bourses de la Chine continentale, pas à Hong Kong, cela est important compte tenu du fait que les actions continentales ont surperformé cette année.
L'indice chinois CSI 300, qui comprend les grandes entreprises négociées à Shanghai et Shenzhen, a gagné près de 5 % cette année tandis que l'indice Hang Seng à Hong Kong est presque inchangé.
Les grandes entreprises privées ne sont pas accessibles aux investisseurs en actions. Des entreprises privées comme ByteDance et Huawei ne sont pas cotées en bourse. Cependant, de nombreux producteurs de puces chinois, développeurs de modèles d'intelligence artificielle et fabricants de composants high-tech sont récemment allés au public.
Le fonds de Leonid Mironov détient Tencent Holdings (0700.HK, TCEHY) et Alibaba Group (BABA, 9988.HK) comme ses plus grandes positions. Il possède également des noms de matériel tels que Anji Microelectronics (688019.SS) à Shanghai.
Leonid a déclaré que les investisseurs manquent encore de voir combien le soutien politique a aidé les petites et moyennes entreprises à gagner de l'argent. « Je pense que les gens ne voient pas vraiment et n'apprécient pas à quel point la politique a été fondamentalement bénéfique pour le résultat net de ces noms de petites et moyennes capitalisations », a-t-il dit.
Il n'achète pas toutes les histoires de modèles d'IA, cependant. Leonid a déclaré qu'il attendait toujours Zhipu et MiniMax car il veut des preuves plus claires que les clients resteront et que le modèle d'affaires peut tenir. Morgan Stanley (MS) prend l'autre côté. La banque est surpondérée sur Zhipu, MiniMax et Alibaba. Elle a également une surpondération sur Cambricon Technologies (688256.SS) avec un objectif de prix de 2 000 yuans, soit environ 294 $.
DeepSeek réduit les prix de V4 Pro et oppose le commerce des coûts de l'IA chinoise à OpenAI et Anthropic
Enfin, un aspect qui joue un rôle significatif dans la narration de l'IA chinoise est le prix. DeepSeek, une startup de Hangzhou, a maintenu la remise de 75 % sur son V4 Pro pendant un mois après le lancement de sa série V4. La série V4 comprend à la fois V4 Pro et V4 Flash léger.
En faisant cela, DeepSeek se place au milieu de la concurrence mondiale sur les coûts. Selon Artificial Analysis, une firme de benchmark tierce, V4 Pro se classe premier mondialement en termes d'intelligence par dollar de coût.
En d'autres termes, ce classement dépend non seulement de l'intelligence mais aussi de la quantité de sortie que les acheteurs reçoivent du modèle. Ce dernier facteur est particulièrement pertinent car le calcul puissant est contraint, tandis que l'exécution de grands modèles d'IA est coûteuse.
Le prix officiel de l'API du modèle V4 Pro de DeepSeek varie de 0,0036 $ par 1 million de tokens d'entrée mis en cache à 0,87 $ par 1 million de tokens de sortie.
Selon Artificial Analysis, le coût d'exécution du benchmark Intelligence Index sur ce modèle s'élève à environ 268 $. Pendant ce temps, le coût pour faire la même chose sur les modèles GPT-5.5 d'OpenAI et Claude Opus 4.7 d'Anthropic serait 12 et 19 fois plus élevé, respectivement.
Cela est pertinent pour tous les développeurs de logiciels, maisons d'échange, maisons de trading et développeurs d'outils d'IA. Le coût de sortie peut être un petit problème compte tenu du coût qui s'accumulera à partir des tokens. Les tests tiers sont importants car toutes les entreprises d'IA n'utilisent pas les mêmes prix ou scores pour leurs modèles d'IA.
DeepSeek n'est pas le seul nom chinois sur la liste pour les coûts par unité d'intelligence. Le modèle M2.7 de MiniMax et le MiMo V2.5 Pro de Xiaomi figurent sur la liste.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
