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- 中国のAI関連貿易は、経済全体が低迷している中でも堅調を維持している。.
- 投資家は半導体、ハードウェア技術、ソフトウェア、そしてAIインフラに注目している。.
- DeepSeekのV4 Proは、75%の値下げを恒久化することで、価格面で競争力を高めている。.
中国は現在、投資家にとって奇妙ながらも非常に明確な状況を提供している。経済は低迷しており、消費者の支出は伸び悩んでいる。4月の小売売上高は、新型コロナウイルス感染症後の経済再開以来、最も低い伸び率となった。.
しかし、株式市場の本質は、ショッピングモールやレストラン、病院といった銘柄ではない。AI、半導体、ハードウェア、ソフトウェア、クラウド容量、そして北京の自給自足推進政策に密接に関わる企業こそが、真の投資対象なのだ。.
投資家は中国のAIサプライチェーンへの投資を続けているが、経済全体は依然として不安定な状態にある。
現代のアルファマネージャーであるWisdomTreeのLiqian Ren氏は、テクノロジーの成長ストーリーは今後も続くと考えている。AIエコシステムに属する多くの企業が引き続き好調な利益を上げているとしながらも、そうした企業には経済全体を好転させるだけの規模はないと明確に警告した。「非常に不均衡な状況だ」と彼女は強調した。.
多くのハードウェアメーカーは香港ではなく中国本土の証券取引所でA株を取引しているが、本土株が今年好調なパフォーマンスを示していることを考えると、これは重要な点である。.
上海と深圳に上場する大手企業を含む中国のCSI300指数は今年に入って約5％上昇している一方、香港のハンセン指数はほぼ横ばいとなっている。.
大規模な非上場企業は株式投資家にとってアクセスしにくい。バイトダンスやファーウェイのような非上場企業は株式を公開していない。しかし、近年、多くの中国の半導体メーカー、人工知能モデル開発企業、ハイテク部品メーカーが株式を公開している。.
レオニード・ミロノフ氏のファンドは、テンセント・ホールディングス（0700.HK、TCEHY）とアリババグループ（BABA、9988.HK）を最大の保有銘柄としている。また、上海の安吉微電子（688019.SS）などのハードウェアtron銘柄も保有している。.
レオニード氏は、投資家は政策支援が中小企業の収益向上にどれほど貢献してきたかをまだ十分に理解していないと述べた。「人々は、この政策が中小企業の収益にどれほど根本的な恩恵をもたらしてきたかを、十分に認識していないと思う」と彼は語った。.
しかし、彼はすべてのAIモデルの話に飛びついているわけではない。レオニード氏は、顧客が定着し、ビジネスモデルが持続可能であるというより明確な証拠が欲しいため、ZhipuとMiniMaxについてはまだ様子見をしていると述べた。モルガン・スタンレー（MS）は反対の立場を取っている。同行はZhipu、MiniMax、Alibabaにオーバーウェイトの投資判断を下している。また、Cambricon Technologies（688256.SS）にもオーバーウェイトの投資判断を下し、目標株価を2,000元（約294ドル）としている。.
DeepSeekがV4 Proの価格を引き下げ、中国のAIコストをOpenAIやAnthropicに対抗させる
最後に、中国のAI事情を語る上で重要な役割を果たす要素の一つが価格設定です。杭州のスタートアップ企業であるDeepSeekは、V4シリーズの発売後1ヶ月間、V4 Proを75%割引で提供し続けています。V4シリーズは、V4 Proと軽量版のV4 Flashで構成されています。.
これにより、DeepSeekはコスト面での世界的な競争の真っ只中に身を置くことになった。第三者ベンチマーク企業であるArtificial Analysisによると、V4 Proはコストパフォーマンス（1ドルあたりのインテリジェンス）において世界トップクラスにランクされている。.
つまり、このランキングは知能だけでなく、購入者がモデルから得られる成果物の量にも左右される。後者の要素は、強力な計算能力には限界があり、大規模なAIモデルの実行にはコストがかかるため、特に重要となる。.
DeepSeekのV4 Proモデルの公式API価格は、キャッシュされた入力トークン100万個あたり最低0.0036ドル、出力トークン100万個あたり最低0.87ドルとなっています。.
Artificial Analysisによると、このモデルでインテリジェンスインデックスのベンチマークを実行するコストは約268ドルです。一方、OpenAIのGPT-5.5とAnthropicのClaude Opus 4.7モデルで同じことを行う場合、コストはそれぞれ12倍と19倍高くなります。.
これは、すべてのソフトウェア開発者、取引所、トレーディング会社、およびAIツール開発者にとって重要です。トークンから加算されるコストを考慮すると、出力コストは小さな問題かもしれません。すべてのAI企業がAIモデルに同じ価格設定やスコアを使用しているわけではないため、第三者によるテストは重要です。.
知能単位あたりのコストで上位にランクインした中国企業はDeepSeekだけではない。MiniMaxのM2.7モデルとXiaomiのMiMo V2.5 Proもリスト入りしている。.
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ジャイ・ハミド
ジェイ・ハミドは過去6年間、仮想通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的出来事について取材してきました。AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleといったブロックチェーン専門メディアで、市場分析、主要企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を執筆しています。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムで学び、アフリカ有数のテレビネットワークで3度、仮想通貨市場に関する見解を披露しました。.
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