중국의 기술주는 중국 경제나 미국의 경제보다 더 나은 투자처임이 입증되고 있다

중국은 현재 투자자들에게 다소 특이하지만 매우 명확한 상황을 제시하고 있습니다. 경제는 부진해 보이고, 소비자들은 소비 심리가 위축되었으며, 4월 소매 판매 증가율은 코로나19 이후 재개방 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다.

하지만 주식 거래는 쇼핑몰, 레스토랑, 병원 이름에 관한 것이 아닙니다. 인공지능, 반도체, 하드웨어, 소프트웨어, 클라우드 용량, 그리고 베이징의 자급자족 추진과 밀접한 관련이 있는 기업들에 관한 것입니다.

투자자들은 중국의 AI 공급망에 계속해서 투자하고 있지만, 전반적인 경제는 여전히 불안정한 상태입니다

현대 알파 관리 회사인 위즈덤트리의 리첸 렌은 기술 분야의 성장세가 지속될 것으로 전망했습니다. 그녀는 AI 생태계의 많은 기업들이 여전히 좋은 수익을 올리고 있다고 언급하면서도, 그러한 기업들이 전체 경제를 돌릴 만큼 충분한 규모를 갖추고 있지는 않다고 분명히 경고했습니다. "상황이 매우 불균형적입니다."라고 그녀는 강조했습니다.

많은 하드웨어 제조업체들이 홍콩이 아닌 중국 본토 증권거래소에서 A주를 거래하고 있다는 점은, 올해 본토 주식이 홍콩 주식보다 우수한 성과를 보였다는 점을 고려할 때 중요한 사실입니다.

상하이와 선전 증시에 상장된 대기업들을 포함하는 중국 CSI 300 지수는 올해 들어 거의 5% 상승한 반면, 홍콩 항셍 지수는 거의 변동이 없습니다.

대형 비상장 기업은 주식 투자자들이 접근하기 어렵습니다. 바이트댄스와 화웨이 같은 비상장 기업은 상장되어 있지 않습니다. 하지만 최근 많은 중국 반도체 제조업체, 인공지능 모델 개발업체, 첨단 부품 제조업체들이 상장했습니다.

레오니드 미로노프의 펀드는 텐센트 홀딩스(0700.HK, TCEHY)와 알리바바 그룹(BABA, 9988.HK)을 주요 투자 종목으로 보유하고 있습니다. 또한 상하이에 있는 안지 마이크로tron(688019.SS)와 같은 하드웨어 관련 기업에도 투자하고 있습니다.

레오니드는 투자자들이 정책 지원이 중소기업의 수익 창출에 얼마나 큰 도움이 되었는지 여전히 제대로 인식하지 못하고 있다고 말했다. 그는 "사람들이 정책이 중소기업의 순이익에 얼마나 근본적으로 긍정적인 영향을 미쳤는지 제대로 보거나 이해하지 못하는 것 같다"고 말했다.

하지만 레오니드는 모든 AI 모델 관련 스토리를 긍정적으로 보는 것은 아닙니다. 그는 고객 유지가 확실하고 사업 모델이 지속 가능하다는 더 명확한 증거를 원하기 때문에 지푸(Zhipu)와 미니맥스(MiniMax)에 대해서는 아직 결정을 내리지 못했다고 밝혔습니다. 모건 스탠리(MS)는 정반대의 입장을 취하고 있습니다. 모건 스탠리는 지푸, 미니맥스, 알리바바에 대해 비중확대 의견을 제시했습니다. 또한 캠브리콘 테크놀로지스(688256.SS)에 대해서도 비중확대 의견에 목표주가 2,000위안(약 294달러)을 제시했습니다.

DeepSeek은 V4 Pro 가격을 인하하고 중국의 AI 비용 경쟁력을 OpenAI 및 Anthropic과 비교 분석했습니다

마지막으로, 중국 AI 산업의 성장 스토리를 풀어가는 데 중요한 역할을 하는 요소는 바로 가격입니다. 항저우의 스타트업 딥시크(DeepSeek)는 V4 시리즈 출시 후 한 달 동안 V4 Pro를 75% 할인된 가격에 판매하고 있습니다. V4 시리즈는 V4 Pro와 경량형 V4 Flash로 구성되어 있습니다.

딥시크는 이러한 전략을 통해 비용 경쟁력 측면에서 글로벌 경쟁의 중심에 서게 되었습니다. 제3자 벤치마킹 기관인 아티팩트 애널리시스에 따르면, V4 Pro는 가격 대비 인텔리전스 성능 면에서 전 세계 최고 수준을 자랑합니다.

즉, 이러한 순위는 지능뿐만 아니라 구매자가 모델로부터 얻는 결과물의 양에도 달려 있습니다. 특히 고성능 컴퓨팅 자원이 제한적이고 대규모 AI 모델을 실행하는 데 비용이 많이 들기 때문에 후자의 요소가 더욱 중요합니다.

DeepSeek V4 Pro 모델의 공식 API 가격은 캐시된 입력 토큰 100만 개당 최저 0.0036달러, 출력 토큰 100만 개당 최저 0.87달러입니다.

Artificial Analysis에 따르면, 이 모델로 지능 지수 벤치마크를 실행하는 데 드는 비용은 약 268달러입니다. 반면, OpenAI의 GPT-5.5와 Anthropic의 Claude Opus 4.7 모델로 동일한 작업을 수행하는 데 드는 비용은 각각 12배, 19배 더 높습니다.

이는 모든 소프트웨어 개발자, 거래소, 트레이딩 회사 및 AI 도구 개발자에게 중요한 사항입니다. 토큰 발행으로 인해 발생하는 비용을 고려하면 출력 비용은 큰 문제가 되지 않을 수 있습니다. 모든 AI 기업이 동일한 가격 책정 방식이나 AI 모델 평가 기준을 적용하는 것은 아니므로 제3자 검증은 매우 중요합니다.

DeepSeek은 인텔리전스 단위당 비용 순위에서 상위권에 오른 유일한 중국 기업이 아닙니다. MiniMax의 M2.7 모델과 Xiaomi의 MiMo V2.5 Pro도 이 순위에 포함되어 있습니다.