Экономика Китая потеряла темпы в августе

Экономика Китая потеряла темпы роста в очередной раз, свежие данные показали более глубокое, чем ожидалось, замедление и резкое сокращение инвестиций.

Эти показатели повышают вероятность того, что Пекин добавит мер поддержки, чтобы сохранить рост на пути к целевым показателям, увеличивая шанс того, что власти примут дополнительные шаги для стабилизации активности.

Национальное бюро статистики (NBS) сообщило, что промышленное производство, охватывающее горнодобывающую промышленность и заводы, выросло на 5,2% в августе по сравнению с предыдущим годом. Это оказалось слабее, чем рост на 5,7% в июле, и ниже медианного прогноза в 5,6% в опросе Bloomberg. Кроме того, потребительские цены в Китае упали на 0,4% в августе, согласно более раннему отчету Cryptopolitan.

NBS заявило, что «экономика была в целом стабильной» в августе, но добавило, что «все еще существует множество нестабильностей и неопределенностей во внешней среде, и экономика по-прежнему сталкивается со многими рисками и вызовами».

Спрос со стороны домохозяйств также ослаб. Розничные продажи выросли на 3,4% в годовом исчислении в августе, пропустив ожидания в виде роста на 3,8% и снизившись по сравнению с 3,7% в июле. Инвестиции в основные средства за период с января по август выросли всего на 0,5%. Уровень безработицы среди городского населения, по данным опросов, незначительно вырос до 5,3%.

«Это подтверждает резкое замедление во второй половине 2025 года, особенно в сфере инвестиций», — сказал Карлос Касанова, старший экономист по Азии в Union Bancaire Privée в Гонконге.

Экономисты ожидают замедления экономики в оставшейся части года

По мере того как более ранний всплеск экспорта затухает, многие аналитики и инвесторы теперь ожидают замедления роста в последние месяцы 2025 года после того, как китайская экономика расширилась на 5,3% в первом полугодии.

Масштабы любого охлаждения в Китае, который, как ожидается, останется главным двигателем глобального роста в период 2025–2030 годов, имеет значение для мировой экономики, которая уже находится под давлением тарифов Трампа.

Тем не менее, оптимистичные результаты за первые шесть месяцев оставили китайских лидеров уверенными в том, что они все еще могут достичь официальной цели «около 5%», даже если темпы замедлятся во второй половине года.

До сих пор чиновники не подавали никаких серьезных признаков подготовки крупного пакета стимулов, поскольку экспорт продолжает держаться на фоне второй торговой войны Трампа. Однако давление нарастает, судя по ряду разочаровывающих показателей за последние недели.

Широкий показатель роста кредитования замедлился в августе впервые в этом году. Экспорт также оказался ниже прогнозов, при этом рост снизился до 4,4% в прошлом месяце. Сигналы на рынке труда также ослабли, согласно индексам менеджеров по закупкам и частным опросам.

Еще одной проблемой является правительственная кампания «против инволюции», направленная на сдерживание избыточных мощностей и сокращение чрезмерной конкуренции между компаниями. Эта кампания, активизировавшаяся в начале июля, могла способствовать снижению выпуска продукции в июле, от стали до меди.

Хотя цены на акции выросли в надежде, что меры повысят рентабельность, они также рискуют сдержать найм и потребительские расходы домохозяйств, если не будут подкреплены более сильным спросом. Исход этой кампании остается неопределенным, что затрудняет понимание того, когда Китай сможет преодолеть укоренившиеся дефляционные давления.

Цены на жилье в Китае упали в августе

Жилищный сектор добавляет напряжения. Официальные данные показывают, что цены на новое жилье снизились на 0,3% в августе по сравнению с июлем, что составляет такое же ежемесячное падение, как и в июле, продолжая слабую серию, начавшуюся в мае 2023 года.

По сравнению с годом ранее цены упали на 2,5% в августе, что является смягчением по сравнению с падением на 2,8% в июле. Спад на рынке недвижимости начался в 2021 году, и несколько раундов мер поддержки, включая снижение ставок по ипотеке и программу реконструкции городских деревень, пока не привели к устойчивому повороту.

Устойчивая слабость спроса означает, что рынок недвижимости остается тягачом для роста. Снижение цен было повсеместным. Из 70 городов, охваченных опросом NBS, 57 сообщили о снижении цен в месячном исчислении, а 65 — в годовом.

Цены на вторичное жилье также ослабли. В городах первого уровня цены упали на 3,5% по сравнению с годом ранее, в городах второго уровня — на 5,2%, а в городах третьего уровня — на 6,0%.

Отдельные данные подчеркнули спад в отрасли. Инвестиции в недвижимость рухнули на 12,9% в годовом исчислении в период с января по август, в то время как продажи недвижимости по площади упали на 4,7%.