中国経済、8月に勢いを失う

中国経済は先月に続きもう1ヶ月連続で勢いを失い、新たなデータは予想以上の減速と投資の急激な後退を示しています。

これらの数字は、北京が目標に向けた成長を維持するために支援を追加する可能性を高め、当局が活動の安定化のために追加の措置を講じる可能性を増加させます。

国家統計局（NBS）は、鉱山および工場をカバーする工業生産が前年比で8月に5.2%増加したと述べました。これは7月の5.7%増加よりも弱く、ブルームバーグ調査の中央値予測である5.6%を下回っていました。さらに、Cryptopolitanの以前の報告によると、中国の消費者物価は8月に0.4%下落しました。

NBSは8月の経済は「全体的に安定していた」と述べましたが、「外部環境には依然として多くの不安定要素と不確実性があり、経済は多くのリスクと課題に直面している」と付け加えました。

家計需要も鈍化しました。小売売上高は8月に前年比3.4%増加し、3.8%の増加という予想を外れ、7月の3.7%から減速しました。1〜8月の固定資産支出はわずか0.5%拡大しました。調査された都市部の失業率は5.3%にわずかに上昇しました。

「これは、特に投資面において、2025年後半の急激な減速を確認するものです」と、香港のUnion Bancaire Privéeのシニアアジアエコノミストであるカルロス・カサノバは語りました。

エコノミストは、経済が今年残りの期間で減速すると予想しています

以前の輸出の急増が鈍化するにつれて、多くのアナリストや投資家は、中国経済が上半期に5.3%拡大した後、2025年の残りの期間で成長が鈍化すると予想しています。

2025年から2030年にかけて世界経済成長の最大の原動力であり続ける中国の冷却の規模は、トランプの関税によりすでに緊張している世界経済にとって重要です。

それでも、前半の好調な結果は、中国の指導部が今年後半に勢いが弱まっても、公式の目標である「約5%」を依然として達成できるという自信を残しています。

これまで、トランプの第2次貿易戦争の中で輸出が持ちこたえている間、当局者は大規模な刺激パッケージの準備に関する深刻な兆候を示していません。しかし、最近の数週間の失望的な数字の連続を見ると、圧力は高まっています。

クレジット成長の広範な指標は、今年初めて8月に鈍化しました。輸出も予想を下回り、先月の成長率は4.4%に低下しました。購買担当者景気指数や民間調査によると、労働市場の信号も鈍化しています。

もう一つの課題は、過剰生産能力を抑制し、企業間の過度な競争を減らすことを目的とした政府の「反インボリューション」運動です。7月初頭に加速したこの推進は、7月の鉄鋼から銅に至るまでの製品の生産量減少に寄与した可能性があります。

これらの措置が収益性を高めるという希望により株価は上昇しましたが、需要側のより強力な支援が伴わない限り、雇用や家計支出を抑制するリスクもあります。キャンペーンがどのように展開されるかは不確実であり、中国が根深いデフレ圧力を打破する時期を判断するのは困難です。

中国の住宅価格、8月に下落

住宅が負担を増加させています。公式数字によると、新築住宅価格は7月から8月に0.3%減少し、7月と同じ月間下落率で、2023年5月に始まった弱い傾向が続いています。

1年前と比較すると、8月の価格は2.5%下落し、7月の2.8%の下落から緩和しました。不動産の低迷は2021年に始まり、住宅ローン金利の引き下げや都市村落の改修プログラムを含む複数の緩和策が、持続的な転換をもたらすには至っていません。

需要の持続的な弱さは、住宅市場が成長にとっての引きずり要因であり続けることを意味します。価格下落は広範囲にわたりました。NBSが調査した70都市のうち、57都市が月間下落を報告し、65都市が年間下落を見ました。

中古住宅の価格も弱まりました。1線都市は1年前比3.5%下落し、2線都市の価格は5.2%下落し、3線都市は6.0%下落しました。

別の数字は業界の低迷を浮き彫りにしました。不動産投資は1〜8月の期間で前年比12.9%急減し、床面積別の不動産販売は4.7%減少しました。