L'économie chinoise a perdu de son élan en août

L'économie chinoise a perdu de son élan pour un mois consécutif, de nouvelles données faisant état d'un ralentissement plus marqué que prévu et d'un net repli des investissements.

Ces chiffres augmentent la probabilité que Pékin apporte un soutien supplémentaire pour maintenir la croissance sur la voie de son objectif, accroissant ainsi les chances que les autorités déploient des mesures supplémentaires pour stabiliser l'activité.

Le Bureau national des statistiques (BNS) a annoncé que la production industrielle, incluant les mines et les usines, a progressé de 5,2 % en août par rapport à l'année précédente. Ce chiffre est inférieur à la hausse de 5,7 % enregistrée en juillet et aux prévisions médianes de 5,6 % établies par un sondage Bloomberg. Par ailleurs, les prix à la consommation en Chine ont reculé de 0,4 % en août, selon un précédent rapport de Cryptopolitan.

Le Bureau national des statistiques (BNS) a déclaré que « l'économie était globalement stable » en août, mais a ajouté qu'« il subsiste de nombreuses instabilités et incertitudes liées à l'environnement extérieur, et que l'économie est toujours confrontée à de nombreux risques et défis »

La demande des ménages s'est également ralentie. Les ventes au détail ont progressé de 3,4 % en août sur un an, un chiffre inférieur aux prévisions (3,8 %) et en baisse par rapport aux 3,7 % enregistrés en juillet. Les dépenses en actifs fixes n'ont augmenté que de 0,5 % de janvier à août. Le taux de chômage urbain, tel qu'il est mesuré, a légèrement augmenté pour atteindre 5,3 %.

« Cela confirme un net ralentissement au second semestre 2025, notamment du côté des investissements », a déclaré Carlos Casanova, économiste senior pour l’Asie chez Union Bancaire Privée à Hong Kong.

Les économistes prévoient un ralentissement de l'économie pour le reste de l'année

Après une première hausse des exportations qui s'estompe, de nombreux analystes et investisseurs s'attendent désormais à un ralentissement de la croissance au cours des derniers mois de 2025, après une expansion de l' économie chinoise de 5,3 % au premier semestre.

L'ampleur d'un éventuel ralentissement en Chine, qui devrait rester le principal moteur de la croissance mondiale de 2025 à 2030, est importante pour une économie mondiale déjà mise à rude épreuve par les droits de douane de Trump.

Malgré tout, les résultats encourageants des six premiers mois ont conforté les dirigeants chinoisdent qu'ils peuvent encore atteindre l'objectif officiel d'« environ 5 %, même si la dynamique faiblit plus tard cette année.

Jusqu'à présent, les autorités n'ont montré aucun signe concret de préparation d'un plan de relance d'envergure, alors que les exportations continuent de se maintenir malgré la seconde guerre commerciale de Trump. Cependant, la pression s'accentue, à en juger par une série de chiffres décevants ces dernières semaines.

La croissance du crédit, mesurée de façon générale, a ralenti en août pour la première fois cette année. Les exportations ont également été inférieures aux prévisions, la croissance chutant à 4,4 % le mois dernier. Les signaux du marché du travail se sont également affaiblis, selon les indices des directeurs d'achat et les enquêtes privées.

Un autre défi réside dans la politique gouvernementale de « lutte contre l'involution », visant à freiner la surcapacité et à limiter la concurrence excessive entre les entreprises. Cette initiative, qui s'est intensifiée début juillet, pourrait avoir contribué au recul de la production observé en juillet, notamment pour l'acier et le cuivre.

Si les cours boursiers ont progressé grâce à l'espoir que ces mesures stimulent la rentabilité, elles risquent également de freiner l'embauche et la consommation des ménages si elles ne s'accompagnent pas d'untronde la demande. L'issue de cette campagne demeure incertaine, ce qui rend difficile de prévoir quand la Chine parviendra à enrayer les pressions déflationnistes profondément ancrées.

Les prix de l'immobilier en Chine ont chuté en août

Le marché du logement accentue les tensions. Les chiffres officiels montrent que les prix des logements neufs ont diminué de 0,3 % en août par rapport à juillet, soit la même baisse mensuelle qu'en juillet, prolongeant une tendance à la baisse amorcée en mai 2023.

Par rapport à l'année précédente, les prix ont chuté de 2,5 % en août, un recul moins marqué qu'en juillet (-2,8 %). Le repli du marché immobilier a débuté en 2021 et les multiples mesures de soutien, notamment la baisse des taux d'intérêt hypothécaires et un programme de rénovation des quartiers urbains, n'ont pas encore permis d'infléchir durablement la situation.

La faiblesse persistante de la demande signifie que le marché du logement continue de freiner la croissance. Les baisses de prix ont été généralisées. Sur les 70 villes étudiées par le Bureau national des statistiques (BNS), 57 ont enregistré des baisses mensuelles et 65 des baisses annuelles.

Les prix des logements existants ont également baissé. Dans les villes de premier rang, ils ont chuté de 3,5 % par rapport à l'année précédente, dans les villes de deuxième rang, de 5,2 %, et dans les villes de troisième rang, de 6,0 %.

Des chiffres distincts ont mis en évidence le repli du secteur. Les investissements immobiliers ont chuté de 12,9 % sur un an entre janvier et août, tandis que les ventes de biens immobiliers, au mètre carré, ont reculé de 4,7 %.