L'économie chinoise a perdu de son élan en août

L'économie chinoise a perdu de sa dynamique pour un mois consécutif, des données récentes révélant un ralentissement plus marqué que prévu et un recul net des investissements.

Ces chiffres augmentent les probabilités que Pékin renforce son soutien pour maintenir la croissance sur la trajectoire de son objectif, accroissant ainsi les chances que les autorités déploient des mesures supplémentaires pour stabiliser l'activité.

Le Bureau national des statistiques (NBS) a indiqué que la production industrielle, couvrant les mines et les usines, a augmenté de 5,2 % en août par rapport à l'année précédente. Cela était inférieur à la hausse de 5,7 % de juillet et en dessous de la prévision médiane de 5,6 % dans un sondage Bloomberg. De plus, selon un rapport antérieur de Cryptopolitan, les prix à la consommation en Chine ont baissé de 0,4 % en août.

L'Office national des statistiques (NBS) a indiqué qu'en août « l'économie était globalement stable », mais a ajouté qu'« il existe encore de nombreuses instabilités et incertitudes dans l'environnement extérieur, et l'économie fait toujours face à de nombreux risques et défis ».

La demande des ménages s'est également affaiblie. Les ventes au détail ont progressé de 3,4 % en glissement annuel en août, manquant les attentes d'une hausse de 3,8 % et se situant en retrait par rapport aux 3,7 % de juillet. Les dépenses en actifs fixes de janvier à août n'ont augmenté que de 0,5 %. Le taux de chômage urbain mesuré par enquête a légèrement grimpé à 5,3 %.

« Cela confirme un ralentissement marqué du second semestre 2025, en particulier du côté des investissements », a déclaré Carlos Casanova, économiste senior Asie chez Union Bancaire Privée à Hong Kong.

Les économistes prévoient un ralentissement de l'économie pour le reste de l'année

Alors qu'une augmentation antérieure des exportations s'estompe, de nombreux analystes et investisseurs s'attendent désormais à un ralentissement de la croissance au cours des derniers mois de 2025 après que l'économie chinoise a progressé de 5,3 % au premier semestre.

L'ampleur de toute baisse en Chine, qui devrait rester le principal moteur de la croissance mondiale de 2025 à 2030, a des implications pour une économie mondiale déjà sous tension en raison des tarifs douaniers de Trump.

Néanmoins, les résultats optimistes du premier semestre ont laissé les dirigeants chinois confiants dans leur capacité à atteindre l'objectif officiel d'« environ 5 % », même si l'élan s'affaiblit plus tard cette année.

Jusqu'à présent, les responsables n'ont montré aucun signe sérieux de préparation d'un grand plan de relance alors que les exportations continuent de résister malgré la 2e guerre commerciale de Trump. Pourtant, les pressions s'intensifient, comme en témoignent une série de chiffres décevants ces dernières semaines.

Une mesure large de la croissance du crédit a ralenti en août pour la première fois cette année. Les exportations ont également été inférieures aux prévisions, la croissance glissant à 4,4 % le mois dernier. Les signaux du marché du travail se sont également assouplis, selon les indices des directeurs d'achat et les enquêtes privées.

Un autre défi est la campagne gouvernementale « anti-involution », destinée à limiter la surcapacité et à réduire la concurrence excessive entre les entreprises. Cette poussée, qui s'est intensifiée début juillet, a peut-être contribué aux baisses de production de juillet pour des produits allant de l'acier au cuivre.

Bien que les cours boursiers aient grimpé avec l'espoir que ces mesures stimuleront la rentabilité, elles risquent également de freiner l'embauche et les dépenses des ménages sauf si elles sont accompagnées d'un soutien plus fort du côté de la demande. La manière dont cette campagne se déroulera reste incertaine, ce qui rend difficile de dire quand la Chine pourrait briser les pressions déflationnistes ancrées.

Les prix de l'immobilier en Chine ont baissé en août

Le secteur du logement exacerbe la pression. Les chiffres officiels indiquent que les prix des nouveaux logements ont baissé de 0,3 % en août par rapport à juillet, soit la même baisse mensuelle qu'en juillet, prolongeant une série faible débutée en mai 2023.

Par rapport à un an plus tôt, les prix ont reculé de 2,5 % en août, modérant ainsi la baisse de 2,8 % enregistrée en juillet. Le ralentissement du marché immobilier a commencé en 2021, et plusieurs vagues de mesures de soutien, notamment des réductions des taux hypothécaires et un programme de rénovation des villages urbains, n'ont pas encore permis d'inverser durablement la tendance.

La faiblesse soutenue de la demande signifie que le marché immobilier continue de peser sur la croissance. Les baisses de prix étaient généralisées. Sur les 70 villes enquêtées par l'Office national des statistiques (NBS), 57 ont signalé des baisses en glissement mensuel et 65 ont enregistré des baisses en glissement annuel.

Les prix des logements existants ont également fléchi. Les villes de premier niveau ont affiché une baisse de 3,5 % sur un an, celles de deuxième niveau ont vu leurs prix chuter de 5,2 %, et celles de troisième niveau ont enregistré une baisse de 6,0 %.

Des chiffres distincts ont mis en évidence le marasme du secteur. L'investissement immobilier a chuté de 12,9 % en glissement annuel sur la période janvier–août, tandis que les ventes de biens immobiliers au mètre carré ont diminué de 4,7 %.