La economía de China perdió impulso en agosto

La economía de China perdió impulso por otro mes consecutivo, con nuevos datos que muestran una desaceleración más pronunciada de lo esperado y una fuerte retirada de la inversión.

Las cifras aumentan la probabilidad de que Pekín añada apoyo para mantener el crecimiento en el camino hacia su objetivo, incrementando la posibilidad de que las autoridades desplieguen medidas adicionales para estabilizar la actividad.

La Oficina Nacional de Estadística (NBS) dijo que la producción industrial, que cubre minas y fábricas, aumentó un 5,2 % en agosto en comparación con el año anterior. Esto fue menor que el aumento del 5,7 % de julio y por debajo de la mediana del 5,6 % prevista en una encuesta de Bloomberg. Además, los precios al consumidor de China cayeron un 0,4 % en agosto, según un informe anterior de Cryptopolitan.

La NBS dijo que «la economía fue generalmente estable» en agosto, pero añadió que «aún hay muchas inestabilidades e incertidumbres en el entorno externo, y la economía enfrenta muchos riesgos y desafíos».

La demanda de los hogares también se suavizó. Las ventas minoristas crecieron un 3,4 % interanual en agosto, por debajo de las expectativas de un aumento del 3,8 % y disminuyendo desde el 3,7 % de julio. El gasto en activos fijos de enero a agosto se expandió solo un 0,5 %. La tasa de desempleo urbano encuestada aumentó ligeramente al 5,3 %.

«Esto confirma una fuerte desaceleración en la segunda mitad de 2025, especialmente en el lado de la inversión», dijo Carlos Casanova, economista senior de Asia en Union Bancaire Privée en Hong Kong.

Los economistas esperan que la economía se desacelere durante el resto del año

Con el impulso inicial de las exportaciones desvaneciéndose, muchos analistas e inversores ahora esperan que el crecimiento se desacelere en los últimos meses de 2025 después de que la economía china se expandiera un 5,3 % en el primer semestre.

La magnitud de cualquier enfriamiento en China, que se mantendrá como el mayor impulsor del crecimiento global de 2025 a 2030, es importante para una economía mundial ya bajo tensión por los aranceles de Trump.

Aun así, los resultados positivos en los primeros seis meses han dejado a los líderes chinos confiados de que aún pueden lograr el objetivo oficial de «alrededor del 5 %», incluso si el impulso se debilita más adelante este año.

Hasta ahora, los funcionarios no han mostrado signos serios de preparar un paquete de estímulo grande mientras las exportaciones continúan resistiéndose en medio de la segunda guerra comercial de Trump. Sin embargo, las presiones se están acumulando, según una serie de números decepcionantes en las últimas semanas.

Una medida amplia del crecimiento del crédito se desaceleró en agosto por primera vez este año. Las exportaciones también quedaron por debajo de las previsiones, con el crecimiento cayendo al 4,4 % el mes pasado. Las señales del mercado laboral también se han suavizado, según los índices de directores de compras y encuestas privadas.

Otro desafío es la campaña del gobierno contra la «anti-involución», destinada a frenar la sobreproducción y reducir la competencia excesiva entre empresas. El impulso, que se intensificó a principios de julio, puede haber contribuido a las caídas de producción de julio en productos que van desde el acero hasta el cobre.

Si bien los precios de las acciones han subido con la esperanza de que las medidas impulsen la rentabilidad, también corren el riesgo de frenar la contratación y el gasto de los hogares a menos que se complementen con un apoyo más fuerte del lado de la demanda. Cómo se desarrolla la campaña sigue siendo incierto, lo que dificulta saber cuándo China podría romper las arraigadas presiones deflacionarias.

Los precios de la vivienda en China cayeron en agosto

La vivienda añade tensión. Las cifras oficiales muestran que los precios de las viviendas nuevas disminuyeron un 0,3 % en agosto respecto a julio, la misma caída mensual que en julio, extendiendo una racha débil que comenzó en mayo de 2023.

En comparación con un año antes, los precios cayeron un 2,5 % en agosto, moderándose desde una caída del 2,8 % en julio. La caída del sector inmobiliario comenzó en 2021, y múltiples rondas de alivio, incluidos recortes en las tasas hipotecarias y un programa para renovar aldeas urbanas, aún no han logrado un giro duradero.

La debilidad sostenida en la demanda significa que el mercado de la vivienda sigue siendo un lastre para el crecimiento. Las caídas de precios fueron generalizadas. De las 70 ciudades encuestadas por la NBS, 57 reportaron disminuciones mes a mes, y 65 vieron caídas interanuales.

Los precios de las viviendas existentes también se debilitaron. Las ciudades de primer nivel registraron una caída del 3,5 % interanual, los precios en las ciudades de segundo nivel cayeron un 5,2 %, y las ciudades de tercer nivel bajaron un 6,0 %.

Cifras separadas destacaron el hundimiento de la industria. La inversión inmobiliaria se desplomó un 12,9 % interanual en el período de enero a agosto, mientras que las ventas de propiedades por superficie útil cayeron un 4,7 %.