中国経済は8月に勢いを失った

中国経済はもう1ヶ月連続で勢いを失い、予期せぬ減速と投資の急激な後退を示す新しいデータが示しています。

これらの数字は、成長が目標に向けて軌道に乗るよう北京が支援を追加する可能性を高め、当局が活動の安定化のために追加の措置を講じる可能性を増大させます。

国家統計局（NBS）は、鉱山および工場をカバーする工業生産が前年比で8月に5.2%上昇したと述べました。これは7月の5.7%の増加よりも弱く、ブルームバーグ調査の5.6%の中央値予測を下回っていました。さらに、中国の消費者物価は、Cryptopolitanの以前の報告によると、8月に0.4%下落しました。

NBSは8月に「経済は全体的に安定していた」と述べましたが、「外部環境にはまだ多くの不安定要素と不確実性があり、経済は多くのリスクと課題に直面している」と付け加えました。

世帯需要も鈍化しました。小売売上高は8月に前年比3.4%成長し、3.8%の増加という予想を外れ、7月の3.7%から緩やかになりました。1月から8月の固定資産支出はわずか0.5%拡大しました。調査された都市部の失業率は5.3%にわずかに上昇しました。

「これは、特に投資面において、2025年後半の急激な減速を確認しています」と、香港のUnion Bancaire Privéeのシニアアジアエコノミスト、カルロス・カサノバは述べました。

エコノミストは、経済が残り1年で減速すると予想しています

輸出の以前の急増が鈍化するにつれて、多くのアナリストと投資家は、中国経済が上半期に5.3%拡大した後、2025年の閉幕月に成長が鈍化すると予想しています。

2025年から2030年にかけて世界成長の最大の原動力であり続ける中国における冷却の規模は、トランプの関税によりすでに緊張している世界経済にとって重要です。

それでも、前半の楽観的な結果は、中国の指導者が、今年後半に勢いが弱まっても、依然として「約5%」の公式目標を達成できるという自信を残しています。

これまで、輸出がトランプの2回目の貿易戦争の中で持ちこたえている間、当局者は大規模な景気刺激パッケージの準備に関する深刻な兆候を示していません。しかし、最近の数週間の失望的な数字の連続により、圧力は高まっています。

8月の信用成長の広範な指標は、今年初めて鈍化した。輸出も予測を下回り、先月の成長率は4.4%に低下した。購買担当者景気指数や民間調査によると、労働市場のシグナルも軟化している。

もう一つの課題は、政府の「過剰競争是正（アンチ・インボルーション）」推進であり、これは過剰生産能力の抑制と企業間の過度な競争の緩和を目的としている。7月初旬に加速したこの動きは、7月の鉄鋼から銅に至るまでの製品の生産量減少に寄与した可能性がある。

措置が収益性を高めるという希望に株価が上昇している一方で、それらはより強力な需要側の支援と一致しない限り、雇用および世帯支出を抑制するリスクがあります。キャンペーンがどのように展開されるかは不確実であり、中国が根深いデフレ圧力を打破する時期を判断するのは困難です。

中国の住宅価格は8月に下落した

住宅市場も負担を増大させている。公式統計によると、8月の新築住宅価格は7月から0.3%下落し、これは7月と同じ月間下落率であり、2023年5月に始まった弱含みの傾向が続いている。

前年同月比では、8月の価格は2.5%下落し、7月の2.8%下落から鈍化した。不動産市場の低迷は2021年に始まり、住宅ローン金利の引き下げや都市部スラム街の再開発プログラムを含む複数の救済策が講じられたものの、持続的な転換には至っていない。

需要の持続的な弱さは、住宅市場が成長にとって足かせとなっていることを意味している。価格下落は広範囲にわたった。国家統計局が調査した70都市のうち、57都市が前月比で下落を報告し、65都市が前年同月比で下落した。

中古住宅の価格も弱含んだ。1線都市では前年同月比で3.5%下落し、2線都市では5.2%、3線都市では6.0%下落した。

別の統計は業界の低迷を浮き彫りにした。1〜8月の期間、不動産投資は前年比12.9%減少し、床面積ベースの不動産販売額は4.7%減少した。