Инвестиции Китая в Гонконг достигли исторического максимума

Китай влил в фондовый рынок Гонконга в этом году больше денег, чем когда-либо прежде, причем инвестиции через схему Stock Connect достигли 820 млрд гонконгских долларов (104 млрд долларов) на данный момент, согласно Financial Times.

Эта сумма уже превышает показатель прошлого года в 807,9 млрд гонконгских долларов, что выводит фондовую биржу Гонконга на путь самого сильного года притока средств из материкового Китая с момента запуска программы.

В то же время инвестиционный всплеск подчеркивает, насколько тесно рынки Гонконга теперь связаны с решениями, принимаемыми в Пекине. Восстановление города после лет стагнации во время пандемии COVID больше не зависит от глобальных притоков; оно почти полностью обеспечивается деньгами из материкового Китая.

Stock Connect доминирует в торговле Гонконга

Stock Connect, запущенный в 2014 году, связывает биржи Шанхая и Шэньчжэня с Гонконгом. Он позволяет инвесторам из материкового Китая перемещать средства через границу, не нарушая законов Китая о контроле за капиталом. Программа была разработана для предоставления ограниченного, регулируемого доступа к иностранным активам. Но в 2025 году она стала основным шлюзом для китайских инвесторов для доступа к активам, недоступным на материке.

Им могут пользоваться только лица с капиталом не менее 500 000 юаней (70 000 долларов), но это не остановило их. Через платформу в Гонконг уже поступило 4,5 трлн гонконгских долларов, причем более трети этой суммы поступило всего за последние два года.

Такой импульс меняет ежедневную динамику торговли. Южное направление активности, деньги, идущие из материкового Китая в Гонконг, теперь составляют более половины всех сделок на основной бирже фондового рынка Гонконга. Это огромный скачок по сравнению с 2019 годом, когда те же сделки составляли менее 20% от ежедневного оборота.

Привлекательность Stock Connect заключается в том, что она также открывает двери для технологических компаний, таких как Tencent, Alibaba и Baidu, компаний, базирующихся в Китае, но котирующихся в Гонконге, к которым инвесторы из материкового Китая обычно не имеют доступа. Их акции резко выросли в этом году после того, как китайский ИИ-стартап DeepSeek выпустил новую большую языковую модель, а напряженность между технологическими компаниями и регуляторами Китая начала снижаться.

Пекин продвигает политику для повышения привлекательности Гонконга

Эта волна капитала получает серьезную поддержку от политиков. На конференции в Гонконге в январе глава центрального банка Пан Гуншэн сказал, что Китай будет поддерживать «больше предприятий высокого качества для листинга и выпуска облигаций» в Гонконге, а также «увеличит долю национальных валютных резервов, размещенных в Гонконге».

Заявления Пана последовали за более ранними действиями Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, которая в 2024 году ввела меры по поощрению материковых компаний к листингу в городе и к еще более тесной связи между рынками Китая и Гонконга. Это сработало! В этом году конвейер IPO в Гонконге достиг рекордно высокого уровня, с наплывом материковых фирм, выстраивающихся в очередь для вторичного листинга в городе.

Инвесторы, многие из которых бежали во время предыдущих зачисток частного сектора и рынка недвижимости, который сейчас находится в четвертом году спада, медленно возвращаются. Но это не глобальный капитал, спешащий войти. Это все еще в основном Китай, перераспределяющий средства внутри себя.