- China hat in diesem Jahr über den Stock Connect 820 Milliarden HK$ in Hongkonger Aktien investiert und damit den Rekord des Vorjahres gebrochen.
- Über die Hälfte des täglichen Hauptmarkt-Handels in Hongkong stammt nun von chinesischen Anlegern.
- Die politischen Veränderungen in Peking treiben mehr Festlandunternehmen dazu, sich in Hongkong an der Börse zu notieren.
China hat in diesem Jahr mehr Geld in den Aktienmarkt von Hong Kong investiert als je zuvor, wobei die Investitionen durch das Stock-Connect-Programm bisher 820 Milliarden HK$ (104 Milliarden US-Dollar) erreicht haben, laut Financial Times.
Dieser Gesamtbetrag übertrifft bereits den Wert von 807,9 Milliarden HK$ des letzten Jahres und bringt Hong Kongs Börse auf Kurs für ihr stärkstes Jahr an Zuflüssen aus dem Festland, seit das Programm gestartet wurde.
Gleichzeitig unterstreicht der Investitionsschub, wie eng die Märkte Hong Kongs nun mit Entscheidungen aus Peking verbunden sind. Die Erholung der Stadt nach Jahren der Stagnation während der COVID-Ära ist nicht mehr auf globale Zuflüsse zurückzuführen; sie wird fast ausschließlich von Festlandgeldern angetrieben.
Stock Connect dominiert den Handel in Hong Kong
Der Stock Connect, der 2014 gestartet wurde, verbindet die Börsen von Shanghai und Shenzhen mit Hong Kong. Er ermöglicht es Festlandinvestoren, Gelder über die Grenze zu bewegen, ohne Chinas Kapitalverkehrskontrollgesetze zu verletzen. Das Programm war darauf ausgelegt, begrenzte, regulierte Exposition gegenüber ausländischen Vermögenswerten zu bieten. Aber im Jahr 2025 ist es zum primären Tor für chinesische Investoren geworden, auf Vermögenswerte zuzugreifen, die auf dem Festland nicht verfügbar sind.
Nur Personen mit mindestens 500.000 RMB (70.000 US-Dollar) können es nutzen, aber das hat sie nicht davon abgehalten. Bisher sind 4,5 Billionen HK$ durch die Plattform in Hong Kong geflossen, wobei mehr als ein Drittel davon in den letzten zwei Jahren zugeflossen ist.
Diese Art von Momentum verändert die täglichen Handelsdynamiken. Südliche Aktivitäten, Geld, das vom Festlandchina nach Hong Kong fließt, machen jetzt mehr als die Hälfte aller Trades an der Hauptbörse der Hong Konger Börse aus. Das ist ein massiver Sprung gegenüber 2019, als dieselben Trades weniger als 20 % des täglichen Umsatzes ausmachten.
Der Reiz von Stock Connect besteht darin, dass er auch die Tür zu Tech-Unternehmen wie Tencent, Alibaba und Baidu öffnet, Unternehmen mit Sitz in China, aber notiert in Hong Kong, auf die Festlandinvestoren normalerweise keinen Zugriff haben. Ihre Aktien sind dieses Jahr stark erholt, nachdem DeepSeek, ein chinesisches KI-Start-up, ein neues Large Language Model veröffentlichte und die Spannungen zwischen Tech-Unternehmen und den chinesischen Regulierungsbehörden abkühlten.
Peking drängt auf Politik, um Hong Kongs Attraktivität zu steigern
Diese gesamte Welle von Kapital erhält einen ernsthaften Schub von politischen Entscheidungsträgern. Auf einer Hong Konger Konferenz im Januar sagte der Gouverneur der Zentralbank, Pan Gongsheng, China werde „mehr hochwertige Unternehmen unterstützen, die in Hong Kong notieren und Anleihen emittieren“, und werde auch „den Anteil der nationalen Devisenreserven, die in Hong Kong allokiert sind, erhöhen.“
Pans Äußerungen folgten früheren Maßnahmen der China Securities Regulatory Commission, die im Jahr 2024 Maßnahmen einführte, um chinesische Unternehmen zur Notierung in der Stadt zu ermutigen und die Verbindung zwischen den Märkten Chinas und Hong Kongs noch enger zu gestalten. Es hat funktioniert! In diesem Jahr erreichte Hong Kongs IPO-Pipeline einen Rekordhoch, mit einem Ansturm von Festlandsfirmen, die sich für sekundäre Notierungen in der Stadt anmelde.
Anleger, von denen viele während früherer Repressalien gegen den Privatsektor und einen Immobilienmarkt, der sich jetzt im vierten Jahr des Rückgangs befindet, geflohen sind, kehren langsam zurück. Aber es ist nicht globales Kapital, das hereinströmt. Es ist immer noch größtenteils China, das innerhalb seiner selbst umschichtet.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
