بلغ الاستثمار الصيني في هونغ كونغ أعلى مستوى له على الإطلاق

ضخت الصين أموالاً في سوق الأسهم في هونغ كونغ هذا العام أكثر من أي وقت مضى، حيث بلغت الاستثمارات من خلال برنامج ربط الأسهم 820 مليار دولار هونغ كونغ (104 مليار دولار) حتى الآن، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز.

يتجاوز هذا الإجمالي بالفعل رقم العام الماضي البالغ 807.9 مليار دولار هونغ كونغ، مما يضع هونغ كونغ بورصة tracالصحيح لتحقيقtronعام من تدفقات البر الرئيسي منذ بدء البرنامج.

في الوقت نفسه، يُبرز هذا الارتفاع الكبير في الاستثمارات مدى ارتباط أسواق هونغ كونغ بالقرارات الصادرة من بكين. لم يعد انتعاش المدينة بعد سنوات من الركود الذي شهدته خلال جائحة كوفيد-19 مرتبطاً بالتدفقات العالمية، بل أصبح مدفوعاً بشكل شبه كامل cashمن البر الرئيسي الصيني.

يهيمن برنامج ربط الأسهم على التداول في هونغ كونغ

يربط برنامج ربط الأسهم، الذي أُطلق عام 2014، بورصتي شنغهاي وشنتشن بهونغ كونغ. ويتيح هذا البرنامج للمستثمرين الصينيين تحويل الأموال عبر الحدود دون مخالفة قوانين مراقبة رأس المال في الصين. صُمم البرنامج في الأصل لتوفير انكشاف محدود ومنظم على الأصول الأجنبية. ولكن بحلول عام 2025، أصبح البرنامج البوابة الرئيسية للمستثمرين الصينيين للوصول إلى أصول غير متاحة في البر الرئيسي.

لا يُسمح باستخدام هذه المنصة إلا للأفراد الذين يملكون ما لا يقل عن 500 ألف يوان صيني (70 ألف دولار أمريكي)، لكن ذلك لم يمنعهم من استخدامها. فقد تدفقت 4.5 تريليون دولار هونغ كونغي إلى هونغ كونغ عبر هذه المنصة، أكثر من ثلثها خلال العامين الماضيين فقط.

يُغيّر هذا الزخم ديناميكيات التداول اليومي. فالتداولات المتجهة جنوبًا، أي الأموال التي تنتقل من البر الرئيسي للصين إلى هونغ كونغ، تُشكّل الآن أكثر من نصف إجمالي التداولات في السوق الرئيسية لبورصة هونغ كونغ. ويُمثّل هذا قفزة هائلة مقارنةً بعام 2019، حين كانت هذه التداولات تُشكّل أقل من 20% من حجم التداول اليومي.

تكمن جاذبية برنامج ربط الأسهم في أنه يفتح الباب أمام شركات التكنولوجيا مثل تينسنت وعلي بابا وبايدو، وهي شركات مقرها الصين ولكنها مدرجة في بورصة هونغ كونغ، حيث لا يستطيع المستثمرون في البر الرئيسي الصيني الوصول إليها عادةً. وقد انتعشت أسهم هذه الشركات بشكل حاد هذا العام بعد أن شركة ديب سيك، وهي شركة صينية ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، نموذجًا لغويًا جديدًا واسع النطاق، وبدأت التوترات بين شركات التكنولوجيا والجهات التنظيمية الصينية بالانحسار.

بكين تدفع بسياسة لتعزيز جاذبية هونغ كونغ

تحظى هذه الموجة من رؤوس الأموال بدعم قوي من صناع السياسات. ففي مؤتمر عُقد في هونغ كونغ في يناير، صرّح محافظ البنك المركزي بان غونغشنغ بأن الصين ستدعم "إدراج المزيد من الشركات عالية الجودة وإصدار سندات" في هونغ كونغ، كما ستعمل على "زيادة نسبة احتياطيات النقد الأجنبي الوطنية المخصصة لهونغ كونغ"

بان تصريحات عقب إجراءات سابقة اتخذتها لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، التي أقرت في عام 2024 تدابير لتشجيع شركات البر الرئيسي على الإدراج في هونغ كونغ، ولتعزيز الروابط بين أسواق الصين وهونغ كونغ. وقد أثمرت هذه الجهود! ففي هذا العام، بلغ عدد الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ مستوى قياسياً، مع إقبال كبير من شركات البر الرئيسي على الإدراج الثانوي في المدينة.

يعود المستثمرون ببطء، بعد أن فرّ الكثير منهم خلال حملات القمع السابقة على القطاع الخاص وسوق العقارات الذي يشهد تراجعاً للعام الرابع على التوالي. لكنّ هذا التدفق لا يشمل رؤوس الأموال العالمية، بل ما زالت الصين تعيد توزيع استثماراتها داخلياً في الغالب.