الاستثمار الصيني في هونج كونج يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق

أدخلت الصين المزيد من المال في سوق هونج كونج للأسهم هذا العام أكثر من أي وقت مضى، مع وصول الاستثمارات من خلال مخطط ربط الأسهم إلى 820 مليار هونج كونج دولار (104 مليار دولار) حتى الآن، وفقاً لـ Financial Times.

هذا الرقم يتفوق بالفعل على رقم العام الماضي البالغ 807.9 مليار هونج كونج دولار، مما يضع بورصة هونج كونج على مسار لأقوى عام من تدفقات البر الرئيسي منذ بدء البرنامج.

في الوقت نفسه، يسلط الارتفاع في الاستثمار الضوء على مدى ارتباط أسواق هونج كونج الآن بقرارات تأتي من بكين. لم يعد انتعاش المدينة بعد سنوات من الركود في فترة COVID يتعلق بالتدفقات العالمية؛ إنه مدفوع تقريباً بالكامل من قبل النقد من البر الرئيسي.

ربط الأسهم يهيمن على تداولات هونج كونج

يُطلق على ربط الأسهم، الذي أُطلق في عام 2014، ربط بورصتي شنغهاي وشينزين بهونج كونج. إنه يسمح للمستثمرين من البر الرئيسي بنقل الأموال عبر الحدود دون انتهاك قوانين الصين للتحكم في رأس المال. صُمم البرنامج لمنح تعرض محدود ومنظم للأصول الأجنبية. لكن في عام 2025، أصبح البوابة الأساسية للمستثمرين الصينيين للوصول إلى الأصول غير المتاحة في البر الرئيسي.

يمكن للأفراد الذين يمتلكون على الأقل 500,000 يوان صيني (70,000 دولار) استخدامه فقط، لكن هذا لم يمنعهم. تدفق 4.5 تريليون هونج كونج دولار الآن إلى هونج كونج عبر المنصة، مع أكثر من ثلث ذلك يأتي في العامين الماضيين فقط.

هذا النوع من الزخم يغير ديناميكيات التداول اليومية. النشاط الجنوبي، المال المتدفق من البر الرئيسي الصيني إلى هونج كونج، يشكل الآن أكثر من نصف جميع الصفقات في المجلس الرئيسي لبورصة هونج كونج للأسهم. هذا قفزة هائلة من عام 2019، عندما شكلت نفس الصفقات أقل من 20% من التداول اليومي.

جاذبية ربط الأسهم تكمن في أنها تفتح أيضاً الباب أمام شركات التكنولوجيا مثل تينسنت وأليباوبا وبيدو، الشركات القائمة في الصين ولكن المدرجة في هونج كونج، حيث لا يمكن للمستثمرين من البر الرئيسي الوصول إليها عادة. تعافت أسهمها بشكل حاد هذا العام بعد أن أطلقت شركة DeepSeek، وهي شركة ناشئة صينية في مجال الذكاء الاصطناعي، نموذج لغة كبير جديد وبدأت التوترات بين شركات التكنولوجيا ومنظمي الصين في التهدئة.

بكين تدفع السياسة لتعزيز جاذبية هونج كونج

هذا الموجة الكاملة من رأس المال تحصل على دفع جاد من صانعي السياسات. في مؤتمر هونج كونج في يناير، قال حاكم البنك المركزي بان غونغشنغ إن الصين ستدعم "المزيد من الشركات عالية الجودة للإدراج وإصدار السندات" في هونج كونج وستزيد أيضاً "نسبة احتياطيات النقد الأجنبي الوطنية المخصصة في هونج كونج".

جاءت تعليقات بان بعد إجراءات سابقة من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية، التي قدمت في عام 2024 تدابير لتشجيع الشركات الصينية على الإدراج في المدينة وجعل الرابط بين أسواق الصين وهونج كونج أكثر تماسكاً. لقد نجح! هذا العام، وصل خط أنابيب الطروحات العامة الأولية في هونج كونج إلى مستوى قياسي، مع تدفق سريع للشركات الصينية الرئيسية للتسجيل الثانوي في المدينة.

المستثمرون، العديد منهم فروا خلال عمليات القمع السابقة على القطاع الخاص وسوق العقارات الذي دخل الآن في عامه الرابع من الانخفاض، يعودون ببطء. لكن ليس رأس المال العالمي الذي يتدفق. لا يزال معظمه إعادة تخصيص من الصين داخل نفسها.