Центральные банки собираются обрушить глобальную экономику

Устраивайтесь поудобнее, ребята. Боюсь, у меня для вас плохие новости. Наши центральные банки, те самые институты, которые поддерживают глобальную экономику на относительно стабильном уровне, теперь показывают признаки того, что собираются бросить нас всех в апокалипсис. Прошли те времена, когда глобальные тренды были главными драйверами ценовых прогнозов. Теперь, похоже, внутренние драйверы сидят за рулем, и они понятия не имеют, что делают.

Когда-то давно Новая Зеландия шла впереди всех своим инновационным подходом к таргетированию инфляции в начале 90-х, и похоже, они снова собираются нарушить единообразие. С шепотом о повышении процентных ставок уже к концу февраля, Страна Длинного Белого Облака может сигнализировать об окончании единообразия монетарной политики, какой мы ее знаем.

Расходящиеся пути

По всему миру история примерно одинакова, и каждая центральная банк сталкивается со своим уникальным набором проблем. США борются с упрямой инфляцией и удивительно устойчивым рынком труда, что заставляет трейдеров сомневаться в намерениях Федеральной резервной системы скоро смягчать политику. Тем временем еврозона, narrowly избежав рецессии, видит, что ценовое давление смягчается быстрее, чем ожидалось, что вызывает призывы к более раннему снижению ставок.

Швейцары делают ставку на снижение процентных ставок в следующем месяце, а Великобритания застряла между молотом и наковальней с буксующей экономикой и высокой инфляцией. Международный валютный фонд (МВФ) также не рисует розовую картину: его прогнозы указывают на расходящуюся глобальную экономику — более светлый прогноз для США, более мрачный для еврозоны и downright dismal для Великобритании.

Чтобы добавить соли к ране, стратего JP Morgan советуют клиентам хеджировать свои ставки, отдавая предпочтение акциям США и доллару, учитывая резкий разрыв в росте между США и Европой. В Австралии Резервный банк Австралии (RBA) и его канадский коллега, как ожидается, сохранят более жесткую позицию по сравнению с их глобальными сверстниками.

Сюжет усложняется в Японии, экономике, давно преследуемой дефляцией, которая теперь готова к первому повышению процентных ставок с 2007 года. Перенесемся на год вперед, и трейдеры делают ставку на снижение базовых ставок в США и Европе, но совсем другую историю в Австралии и Японии.

Запутанная паутина

Центральные банки идут по канату, пытаясь сбалансировать риски поспешных действий против опасностей слишком долгого ожидания. Европейский центральный банк (ЕЦБ) особенно осторожен в отношении разворота, который может сигнализировать о том, что они снова недооценили инфляцию. Это не облегчается меняющимися драйверами инфляции, где услуги и зарплаты теперь играют более значительную роль, чем производство.

В Новой Зеландии неожиданные скачки базовой инфляции, несмотря на замедление цен на торгуемые товары, застали политиков врасплох. Этот сценарий демонстрирует более широкую тенденцию к более локализованным, специфическим монетарным политикам, отходя от скоординированного подхода, который мы видели в последние годы.

Недавние обновления МВФ предлагают проблеск надежды, прогнозируя небольшой рост глобального роста в 2024 году, отчасти благодаря смягчению инфляции и достижениям в области искусственного интеллекта (ИИ). Однако главный экономист агентства Пьер-Оливье Гуринш предостерегает от самодовольства, ссылаясь на продолжающиеся геополитические напряженности и потенциальные сбои в глобальной торговле.

Обзор главных экономистов Всемирного экономического форума отражает это настроение: большинство ожидает, что глобальные экономические условия либо ослабнут, либо останутся неизменными в течение следующего года. Несмотря на некоторые положительные developments, прогноз омрачен продолжающейся финансовой напряженностью, геополитическими разломами и нависшей угрозой геэкономической фрагментации.

Следующие шаги центральных банков могут либо направить нас к стабильному росту, либо бросить нас в экономический хаос. При стольких ставках мир наблюдает и ждет, надеясь на первое, но готовясь ко второму.