皆さん、落ち着いてください。残念ですが、恐ろしいお知らせがあります。世界経済をある程度安定させている中央銀行が、今や私たちを終末へと突き落とそうとしている兆候を見せています。世界的なトレンドが物価見通しの主な原動力だった時代は過ぎ去りました。今は国内の主導権を握っているようですが、彼らは自分が何をしているのか全く分かっていません。.
かつてニュージーランドは90年代初頭、革新的なインフレ目標設定で先導的な役割を果たしましたが、今再びその流れを断ち切ろうとしています。2月末にも利上げの噂が流れており、この「長く白い雲の国」は、私たちが知っているような金融政策の画一性の終焉を告げているのかもしれません。.
分岐する道
世界中で状況はほぼ同様で、各国の中央銀行はそれぞれ独自の課題に直面しています。米国は根強いインフレと驚くほど堅調な労働市場に苦戦しており、トレーダーは連邦準備制度理事会（FRB）の近い将来の金融緩和姿勢に疑問を呈しています。一方、ユーロ圏は景気後退を辛うじて回避したものの、物価上昇圧力が予想よりも早く緩和し、早期利下げを求める声が高まっています。.
スイスは来月の利下げに期待を寄せており、英国は低迷する経済と高インフレという二極化に見舞われ、窮地に立たされている。国際通貨基金（IMF）も楽観的な見通しを示しておらず、世界経済の見通しは米国は明るいものの、ユーロ圏は暗く、英国は。
JPモルガンのストラテジストたちは、米国と欧州の成長率の大きな差を踏まえ、まるで傷口に塩を塗り込むかのように、米国株とドルを選好することでリスクヘッジを行うよう顧客に助言している。オーストラリアでは、オーストラリア準備銀行（RBA）とカナダ準備銀行が、世界の他の中央銀行と比べてよりタカ派的な姿勢を維持すると予想されている。.
長らくデフレに悩まされてきた日本経済は今、2007年以来初の利上げに臨もうとしており、事態はさらに複雑化している。1年が経過し、トレーダーは米国と欧州の基準金利の低下に賭けているが、オーストラリアと日本での状況は異なる。.
絡み合った網
中央銀行は綱渡りを強いられており、性急な対応のリスクと、対応に時間をかけすぎることの危険性のバランスを取ろうとしている。欧州中央銀行（ECB）は、政策方針の転換を特に警戒している。それは、インフレを再び過小評価していたことを示唆する可能性があるからだ。インフレの要因が変化し、サービス業と賃金が製造業よりも重要な役割を果たすようになっているため、ECBの対応は容易ではない。.
ニュージーランドでは、貿易物価の減速にもかかわらず、基調インフレ率が予想外に急上昇し、政策担当者は不意を突かれた。このシナリオは、近年見られた協調的な金融政策から、より地域的かつ個別的な金融政策へと向かう広範な傾向を示している。.
IMFの最近の発表は、インフレの緩和と人工知能（AI）の進歩を背景に、2024年の世界経済成長率がわずかに上昇すると予測し、一筋の希望の光を示している。しかし、IMFのチーフエコノミスト、ピエール＝オリヴィエ・グルンシャ氏は、地政学的緊張の継続と世界貿易の混乱の可能性を指摘し、油断すべきではないと警告している。.
世界経済フォーラムのチーフエコノミストの見通しもこの見解を反映しており、大多数が今後1年間の世界経済状況は弱まるか、横ばいになると予想しています。いくつかの明るい動きがあるにもかかわらず、金融引き締めの継続、地政学的な亀裂、そして迫りくる地経学的分断の脅威が、見通しを暗くしています。.
中央銀行の次の動きは、安定成長へと導くか、経済混乱に陥れるかのどちらかとなる可能性がある。多くのものが危機に瀕しているため、世界は前者を期待しつつ後者に備え、注視し、見守っている。.
