- Es probable que finalicen las políticas monetarias sincronizadas durante cuatro años de los bancos centrales, ya que los factores internos prevalecen sobre las tendencias globales.
- Nueva Zelanda podría liderar el cambio con un posible aumento de los tipos de interés, lo que indicaría un desplazamiento hacia la uniformidad de la política.
- Estados Unidos enfrenta una inflación persistente y un mercado laboral sólido, lo que desafía las expectativas de la Reserva Federal sobre una relajación.
- La zona euro observa una desinflación más rápida de lo esperado, lo que genera debates sobre posibles recortes de tipos de interés anticipados.
Relájense, chicos. Me temo que tengo malas noticias. Nuestros bancos centrales, esas instituciones que mantienen la economía global en un equilibrio más o menos estable, ahora muestran señales de que están a punto de lanzarnos a todos al apocalipsis. Se acabaron los días en que las tendencias globales eran el principal motor de las perspectivas de precios. Ahora, parece que los factores internos tienen el control, y no tienen ni idea de lo que hacen.
Había una vez, Nueva Zelanda lideró el camino con su enfoque innovador para la fijación de objetivos de inflación a principios de los años 90, y parece que están a punto de romper filas de nuevo. Con rumores de subidas de tipos de interés tan pronto como a finales de febrero, la Tierra de la Larga Nube Blanca podría estar señalando el fin de la uniformidad en la política monetaria tal como la conocemos.
Caminos divergentes
En todo el mundo, la historia es muy similar, con cada banco central enfrentándose a su propio conjunto único de desafíos. Estados Unidos lucha contra una inflación persistente y un mercado laboral sorprendentemente robusto, lo que lleva a los traders a cuestionarse si la Reserva Federal relajará su postura pronto. Mientras tanto, el área euro, habiendo evitado por poco una recesión, está viendo cómo las presiones sobre los precios se alivian más rápido de lo previsto, lo que impulsa las llamadas a recortes de tipos de interés más tempranos.
Los suizos apuestan por recortes de tipos de interés el próximo mes, mientras que el Reino Unido se encuentra atrapado entre la espada y la pared, con una economía que se tambalea y una inflación elevada. El Fondo Monetario Internacional (FMI) tampoco pinta un panorama halagüeño, ya que sus previsiones apuntan a una economía global divergente: un horizonte más brillante para Estados Unidos, más sombrío para la zona euro y francamente desolador para el Reino Unido.
Como si quisiera añadir sal a la herida, los estrategas de JPMorgan aconsejan a los clientes cubrir sus apuestas favoreciendo las acciones estadounidenses y el dólar, dada la marcada división en el crecimiento entre EE. UU. y Europa. En el sur del mundo, se espera que el Banco de Reserva de Australia (RBA) y su contraparte canadiense mantengan una postura más restrictiva en comparación con sus homólogos globales.
La trama se complica en Japón, una economía largamente acosada por la deflación, que ahora está preparada para su primer aumento de tipos de interés desde 2007. Avancemos un año, y los traders apuestan por tipos de referencia más bajos en EE. UU. y Europa, pero una historia diferente en Australia y Japón.
Una red enredada
Los bancos centrales caminan sobre una cuerda floja, intentando equilibrar los riesgos de actuar demasiado apresuradamente contra los peligros de esperar demasiado. El Banco Central Europeo (BCE) es particularmente cauteloso ante la posibilidad de dar un giro en U que podría indicar que han subestimado la inflación una vez más. Esto no se ve facilitado por los cambiantes impulsores de la inflación, con los servicios y los salarios jugando ahora un papel más significativo que la manufactura.
En Nueva Zelanda, los saltos inesperados en la inflación subyacente, a pesar de una desaceleración en los precios de los bienes transables, han tomado por sorpresa a los responsables de la política monetaria. Este escenario demuestra una tendencia más amplia hacia políticas monetarias más localizadas e idiosincrásicas, alejándose del enfoque coordinado que hemos visto en los últimos años.
Las recientes actualizaciones del FMI ofrecen un atisbo de esperanza, proyectando un ligero aumento en el crecimiento global para 2024, gracias en parte al alivio de la inflación y los avances en la inteligencia artificial (IA). Sin embargo, el jefe de economistas de la agencia, Pierre-Olivier Gourinchas, advierte contra la complacencia, citando las tensiones geopolíticas en curso y el potencial de interrupciones en el comercio global.
La Perspectiva de los Jefes de Economistas del Foro Económico Mundial hace eco de este sentimiento, con una mayoría que espera que las condiciones económicas globales se debiliten o permanezcan sin cambios durante el próximo año. A pesar de algunos desarrollos positivos, el panorama está empañado por la continua tensión financiera, las grietas geopolíticas y la amenaza inminente de fragmentación geoeconómica.
Los próximos movimientos de los bancos centrales podrían guiarnos hacia un crecimiento estable o sumergirnos en el caos económico. Con tanto en juego, el mundo observa y espera, esperando lo primero pero preparándose para lo segundo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
