- В ходе бычьего цикла 2025 года BTC привлек $732 млрд, что больше, чем во всех предыдущих циклах вместе взятых.
- ETH и альткоины продемонстрировали лишь внутреннюю ротацию через стейблкоины.
- BTC сейчас торгуется ниже краткосрочной точки безубыточности, при этом 40% недавних покупателей подвержены риску в диапазоне цен от $75 000 до $125 000.
Последний бычий цикл BTC показал сдвиг в составе торговли. По сравнению со всеми другими циклами в него поступило больше нового капитала от институциональных инвесторов, что снизило среднюю волатильность года.
BTC привлек $732 млрд новой ликвидности, согласно последнему отчету Digital Asset Report от Glassnode и Fasanara Digital. В обзор BTC наблюдалось больше притоков от институциональных инвесторов, но, в отличие от предыдущих циклов, ликвидность оставалась в пределах рынка BTC, не перетекая в альткоины.
Последний рыночный цикл привлек больше притоков, чем все другие бычьи рынки вместе взятые, по сравнению с $388 млрд во время бычьего рынка 2018-2022 годов.
Самая большая волна институционального капитала пришла после запуска регулируемых ETF, большинство из которых было направлено на рынок США. В 2025 году крипто-рынок наконец преодолел худшие последствия краха 2022 года, вернувшись к росту благодаря сочетанию спотовой и деривативной торговли.
С момента краха в ноябре 2022 года BTC завершил три основных ралли, причем последний подъем в 2025 году принес новый исторический максимум выше $126 000. За период медвежьего рынка BTC достиг чистого роста на 715%, в то время как ETH и рынок альткоинов имели средний рост на 350%.
В отличие от предыдущих циклов, альткоины показали худшие результаты по сравнению с BTC, с лишь крайне краткими сезонами альткоинов. Ликвидность быстро иссякла или перешла к самым горячим трендам, подняв лишь несколько крупных альткоинов и вызвав сезон мем-токенов.
Рынок стейблкоинов был основным источником ликвидности, выросшим на 89% с ноября 2022 года, что сделало криптоэкономику почти полностью долларизированной.
BTC был главной целью свежего капитала
Рынок альткоинов показал признаки внутреннего оборота, в то время как BTC был единственной цифровой монетой, привлекающей регулярные притоки капитала. Крипто-рынок показал другой подход к распределению ликвидности.
Ончейн-данные Glassnode показали, что предыдущие циклы имели предсказуемый поток от BTC и ETH к более широкому выбору альткоинов. Повышенный риск, rug pulls и активы с низким FDV, поддерживаемые венчурным капиталом, сделали трейдеров более скептичными к новым альткоинам.
BTC пережил несколько волн активного притока, варьирующихся от $40 млрд до $190 млрд в месяц. Для ETH притоки оставались намного меньше, а покупки зависели от внутренней ротации на основе стейблкоинов среди китов.
Стейблкоины остались внутренним фактором, но доля доллара США увеличилась через регулируемые платформы покупок, включая ETF, брокерские компании, торговлю на Robinhood и другие регулируемые биржи. Стейблкоины также перешли в DeFi, вместо того чтобы использоваться для торговли альткоинами.
BTC опустился ниже базовой стоимости краткосрочных держателей
В четвертом квартале BTC опустился ниже базовой стоимости для краткосрочных покупателей. Базовая цена выросла после серии локальных ценовых пиков, когда как розничные инвесторы, так и киты продолжали покупать.
В последние месяцы BTC показал признаки краткосрочного давления и даже капитуляции, особенно на уровнях ниже $90 000. Однако присутствие институциональных покупок стало фактором, сдерживающим волатильность.
Индекс волатильности BTC оставался ниже 2% большую часть года. Цикл 2025 года отличался от ралли 2021 года уровнем волатильности, который был на 50% ниже. Ценовое движение отражало присутствие институциональных инвесторов, которые защитили рынок от панических продаж со стороны местных китов или розничных трейдеров.
В краткосрочной перспективе у BTC все еще были относительно волатильные периоды, но более низкие по сравнению с предыдущими циклами.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Христина Василева
Христина Василева специализируется на новостях из сферы DeFi, бизнеса и экономики. Она получила степень магистра философии в Софийском университете после четырехлетнего обучения по специальности «Бизнес-администрирование, журналистика и массовые коммуникации». Она работала в одной из ведущих газет страны, освещая вопросы сырьевых товаров и корпоративных финансовых результатов. В настоящее время Христина является внештатным автором новостей в Cryptopolitan.
