BlackRock исследует токенизацию ETF и реальных активов на блокчейне

По данным Bloomberg, BlackRock прокладывает путь для вывода ETF и реальных активов на блокчейн.

Крупнейший в мире управляющий активами теперь изучает возможность превращения традиционных инвестиционных фондов в токены, совместимые с криптовалютами, которые могли бы торговаться круглосуточно, далеко за пределами обычных часов работы фондового рынка.

Проект все еще находится в разработке и сильно зависит от одобрения регуляторов, но, как сообщается, компания сосредоточена на токенизации фондов, связанных с акциями и другими материальными финансовыми активами. Это следующий этап более крупного эксперимента BlackRock в области блокчейна.

Еще в 2024 году BlackRock запустил BUIDL — токенизированный денежный фонд, который сейчас управляет более чем 2 млрд долларов и активно используется на платформах для торговли криптовалютами.

Этот запуск последовал за выпуском iShares Bitcoin Trust (IBIT), спотового ETF на Биткоин от BlackRock, который быстро стал самым успешным дебютом ETF в истории США.

BlackRock использует Kinexys от JPMorgan для тестирования токенизированных акций фондов

Управляющая компания уже протестировала токенизированные сделки с использованием Onyx от JPMorgan, теперь известного как Kinexys. Эти сделки были частью ее более масштабного испытания инфраструктуры цифровой расчетов, ключевой части того, как токенизированные активы будут перемещаться в режиме реального времени.

Ларри Финк, главный исполнительный директор компании, написал в своем ежегодном письме инвесторам за 2025 год, что «любой финансовый актив может быть токенизирован», повторив мнение, которое он высказывал на протяжении многих лет. И теперь компания продвигает эту идею глубже в сферу публичных акций.

Токенизация ETF позволит продолжить торговлю вне ежедневного окна работы рынка США и потенциально сделает их пригодными в качестве залога на криптоплатформах.

Отрасль рассматривает токенизированные классы акций как ступеньку к чему-то гораздо большему: полному рынку на основе блокчейна, где дробные акции и мгновенные расчеты станут нормой.

Экосистема начинает расширяться. Такие биржи, как Kraken и Robinhood, уже предлагают токенизированные акции на международных рынках. Тем временем стартапы тестируют аналогичные модели под строгим надзором. Но перевод ETF на блокчейн — это не просто переключение тумблера.

Существующая рыночная структура не предназначена для этого. Сегодня ETF проходят клиринг через централизованные клиринговые палаты, такие как DTCC. Сделки в блокчейне, с другой стороны, рассчитываются мгновенно и никогда не останавливаются. Согласование этих двух систем поднимает юридические и кастодиальные вопросы, на которые регуляторы еще не дали полных ответов.

Администрация Трампа поддерживает контролируемое тестирование блокчейна

Несмотря на эти проблемы, обстановка стала более открытой. При президенте Дональде Трампе политики начали поддерживать программы, позволяющие компаниям тестировать рынки на основе блокчейна в контролируемых условиях.

Это дало компаниям возможность экспериментировать с новыми инструментами, не разрушая унаследованные системы. Теперь, когда Трамп вернулся в Белый дом в 2025 году, окно для экспериментов, ориентированных на криптовалюты, остается широко открытым.

Рынок токенизированных активов все еще крошечный, около 28 млрд долларов, согласно rwa.xyz, но рынок ETF в США оценивается в триллионы долларов.

Тем временем Nasdaq уже попросила регуляторов одобрить торговлю токенизированными версиями акций на своей бирже, что, если будет одобрено, станет первым случаем внедрения блокчейн-инфраструктуры в основные рынки акций США.

В то же время McKinsey & Co. прогнозирует, что рынок токенизированных активов реального мира может достичь 2 трлн долларов к 2030 году. Наибольший прогресс на сегодняшний день достигнут в токенизации казначейских облигаций США, которые проще оцифровать.

Компании, такие как Securitize и Ondo, уже перевели на блокчейн казначейские облигации на сумму в несколько миллиардов долларов. Тем временем BlackRock и Citigroup теперь оцифровывают целые фонды, чтобы привлечь капитал, ориентированный на криптовалюты, и оптимизировать операции.

Но выход на публичные акции — это более значительный шаг. Акции связаны с принятием решений в реальном времени, такими как голосования акционеров, дивиденды, сплиты и слияния. Это реальная инфраструктура капитализма, и вмешательство в нее требует новых инструментов, правил и, вероятно, множества головной боли.

Однако BlackRock уже пытается выяснить, как подключить это к блокчейну. Посмотрим, как это сработает в долгосрочной перспективе.