بحسب بلومبرج، تعمل شركة بلاك روك على بناء مسار لإدخال صناديق الاستثمار المتداولة والأصول الحقيقية إلى تقنية البلوك تشين.
تستكشف أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم الآن كيفية تحويل صناديق الاستثمار التقليدية إلى رموز متوافقة مع العملات المشفرة يمكن تداولها على مدار الساعة، بما يتجاوز ساعات عمل سوق الأسهم المعتادة.
لا يزال المشروع قيد التطوير ويعتمد بشكل كبير على موافقة الجهات التنظيمية، لكن يُقال إن الشركة تُركز على تحويل الأموال المرتبطة بالأسهم وغيرها من الأصول المالية الملموسة إلى رموز رقمية. هذه هي المرحلة التالية من تجربة بلاك روك الأوسع نطاقًا في مجال تقنية البلوك تشين.
في عام 2024، أطلقت شركة بلاك روك صندوق BUIDL، وهو صندوق سوق نقدي مُرمّز يدير الآن أكثر من ملياري دولار ويستخدم بكثافة عبر منصات تداول العملات المشفرة.
وجاء هذا الإطلاق عقب طرح صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، وهو صندوق المؤشرات Bitcoin الفوري التابع لشركة BlackRock ، والذي سرعان ما أصبح أنجح ظهور لصندوق مؤشرات متداولة في تاريخ الولايات المتحدة.
لقد اختبر مدير الأصول بالفعل عمليات التداول باستخدام الرموز الرقمية عبر منصة Onyx التابعة لشركة JPMorgan، والمعروفة الآن باسم Kinexys. وكانت هذه العمليات جزءًا من تجربة أوسع نطاقًا للبنية التحتية للتسوية الرقمية، وهي عنصر أساسي في كيفية تحرك الأصول المُرمّزة في الوقت الفعلي.
كتب لاري فينك، الرئيس التنفيذي للشركة، في رسالته السنوية للمستثمرين لعام 2025 أن "كل أصل مالي يمكن تحويله إلى رمز رقمي"، مكرراً بذلك رأياً لطالما عبّر عنه لسنوات. والآن، تدفع الشركة بهذه الفكرة إلى آفاق أوسع في سوق الأسهم العامة.
إن تحويل صناديق الاستثمار المتداولة إلى رموز رقمية سيسمح باستمرار التداول خارج نافذة السوق الأمريكية اليومية، وربما يجعلها قابلة للاستخدام كضمان في منصات العملات المشفرة.
ينظر القطاع إلى فئات الأسهم المُرمّزة على أنها خطوة أولى نحو شيء أكبر بكثير: سوق كامل قائم على تقنية البلوك تشين حيث تكون الأسهم الجزئية والتسوية الفورية هي القاعدة.
بدأ النظام البيئي بالتوسع. تُقدم منصات تداول مثل كراكن وروبن هود بالفعل أسهمًا مُرمّزة في الأسواق الدولية. وفي الوقت نفسه، تُجرّب الشركات الناشئة نماذج مماثلة تحت إشراف دقيق. لكن نقل صناديق المؤشرات المتداولة إلى تقنية البلوك تشين ليس مجرد عملية بسيطة.
إن هيكل السوق الحالي غير مصمم لذلك. تتم تسوية معاملات صناديق المؤشرات المتداولة اليوم عبر غرف مقاصة مركزية مثل DTCC. أما معاملات البلوك تشين، من ناحية أخرى، فتتم تسويتها فوراً ولا تتوقف أبداً. ويثير التوفيق بين هذين النظامين تساؤلات قانونية وإدارية لم تجب عليها الجهات التنظيمية بشكل كامل.
إدارة ترامب تدعم اختبار تقنية البلوك تشين الخاضعة للرقابة
على الرغم من تلك المشاكل، فقد أصبح المناخ أكثر انفتاحاً. فيdent الرئيس دونالد ترامب، بدأ صناع السياسات بدعم برامج تسمح للشركات باختبار الأسواق القائمة على تقنية البلوك تشين في بيئات خاضعة للرقابة.
أتاح ذلك للشركات مجالاً لتجربة أدوات جديدة دون التأثير على الأنظمة القديمة. والآن، مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض في عام 2025، لا تزال هذه الفرصة سانحةً للتجارب المتعلقة بالعملات الرقمية.
لا يزال سوق الأصول المُرمّزة صغيرًا، حوالي 28 مليار دولار، وفقًا لموقع rwa.xyz، لكن سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة تبلغ قيمته تريليونات الدولارات.
في غضون ذلك، طلبت ناسداك بالفعل من الجهات التنظيمية الموافقة على تداول نسخ الأسهم الرمزية في بورصتها، والتي، إذا تمت الموافقة عليها، ستكون المرة الأولى التي يتم فيها دمج البنية التحتية لتقنية البلوك تشين في أسواق الأسهم الأمريكية الأساسية.
في الوقت نفسه، تتوقع شركة ماكينزي وشركاه أن يصل سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030. وقد تحقق أكبر تقدم حتى الآن من خلال ترميز سندات الخزانة الأمريكية، والتي يسهل رقمنتها.
قامت شركات مثل سيكيوريتيز وأوندو بالفعل بنقل سندات خزانة بقيمة مليارات الدولارات إلى تقنية البلوك تشين. وفي الوقت نفسه، تعمل بلاك روك وسيتي غروب حاليًا على رقمنة صناديق استثمارية بالكاملtracرؤوس الأموال الرقمية وتبسيط العمليات.
لكنّ استهداف الأسهم العامة يُعدّ خطوةً أكبر. فالأسهم تُتيح اتخاذ قرارات فورية، مثل تصويت المساهمين، وتوزيع الأرباح، وتجزئة الأسهم، وعمليات الاندماج. هذه هي البنية التحتية الحقيقية للرأسمالية، والعبث بها يتطلب أدوات وقواعد جديدة، وربما الكثير من المتاعب.
لكن شركة بلاك روك تحاول بالفعل إيجاد طريقة لدمجها مع تقنية البلوك تشين. لنرَ كيف ستسير الأمور على المدى البعيد.
