ضخّ المستثمرون الأمريكيون 437 مليار دولار في صناديق المؤشرات المتداولة حتى الآن في عام 2025، مسجلين وتيرة نمو متسارعة لا يبدو أنها ستتباطأ. وقد جاء هذا التدفق الهائل لرأس المال على الرغم من بعض أكثر ظروف السوق اضطراباً منذ ذروة الذعر الذي ساد خلال جائحة كوفيد-19.
بحسب صحيفة وول ستريت جورنال ، فإن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تسير بالفعل على trac لتحطيم الأرقام القياسية للعام الثاني على التوالي، خاصة إذا استمر الإيقاع الحالي خلال الصيف والخريف - كما كان الحال في السنوات الماضية.
لا يقتصر الارتفاع الذي شهده هذا العام على مجرد تحول بطيء عن صناديق الاستثمار المشتركة، مع أن هذا التحول مستمر أيضاً. إنما يكمن الاختلاف في كيفية استخدام المستثمرين للتقلبات نفسها كضوء أخضر.
عندما بدأت الأسهم الأمريكية بالارتفاع بعنف، لم ينسحب الناس. بل ضاعفوا استثماراتهم، وراهنوا بشكل أكبر على الأصول المحلية - وقاموا بذلك بشكل كامل تقريبًا من خلال صناديق المؤشرات المتداولة.
صندوق VOO التابع لشركة فانغارد يستقطب 65 مليار دولار مع بلوغ التقلبات ذروتها
يُعدّ صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التابع لشركة فانغارد، والمعروف برمز VOO، الصندوق الأكثر استقطاباً للاستثمارات هذا العام، حيث استقطب بالفعل 65 مليار دولار من التدفقات النقدية الصافية. وهذا يجعله متقدماً بفارق كبير عن جميع الصناديق الأخرى في البلاد.
أصبح صندوق VOO الآن أكبر صندوق استثمار متداول في العالم من حيث الأصول، متجاوزاً رقمه القياسي الذي حققه عام 2024 والبالغ 116 مليار دولار. وإذا استمر الزخم الحالي، فسيصل إلى هذا الرقم مجدداً بحلول أكتوبر.
جاءت لحظة انطلاقة صندوق VOO في أبريل، عندما ارتفعت تقلبات السوق إلى أعلى مستوى لها في خمس سنوات. وفي الوقت نفسه، سجل الصندوق أعلى تدفقات نقدية شهرية له على الإطلاق. وقد فسّر هذا السلوك بالإشارة إلى احتياطيات المستثمرين cash .
"خلال فترة الاضطرابات تلك في أوائل أبريل، شهدنا نسبة شراء إلى بيع بلغت 5 إلى 1. يمتلك المستثمرون مبالغ cash هائلة راكدة، وهم يعلمون أنه إذا كانت الأسعار منخفضة، فقد حان الوقت لاستثمار الأموال."
يتزايد إقبال المستثمرين على صناديق الأسهم والسندات، وصناديق tracالسلبية، والاستراتيجيات النشطة. ولأول مرة، تحظى صناديق المؤشرات المتداولة المُدارة بنشاط باهتمام كبير، إذ استقطبت 30% من إجمالي تدفقات الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة بحلول عام 2025، على الرغم من أنها لا تمثل سوى أقل من 10% من سوق صناديق المؤشرات المتداولة.
تجني صناديق السندات قصيرة الأجل مليارات الدولارات من المستثمرين الحذرين
لا يُقبل الجميع على الاستثمار المباشر في الأسهم. فقد اجتذب صندوق بلاك روك المتداول في البورصة لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 0-3 أشهر 17 مليار دولار هذا العام، مما يجعله ثاني أكثر صناديق المؤشرات المتداولة رواجًا في عام 2025 حتى الآن. ويُقدم الصندوق عائدًا تراكميًا بنسبة 4.7%، ما يجعله خيارًا استثماريًا آمنًا بعوائد فعلية. كما يُصنف صندوق مماثل من ستيت ستريت ضمن أفضل عشرة صناديق.
يرى تود روزنبلث، رئيس قسم الأبحاث في شركة VettaFi، اتجاهاً دفاعياً بين مشتري السندات.
وقال: "نشهد بعض التحفظ في سوق الدخل الثابت. فوجود العديد من منتجات الخزانة قصيرة الأجل ضمن أفضل عشرة منتجات، يدل على أن المستثمرين راضون عن الحصول على عائد مقابل الانتظار"
لكن بينما تجذب صناديق السندات قصيرة الأجل مليارات الدولارات، لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم تهيمن على التدفقات الإجمالية. ومن بين الأسماء الأخرى في قائمة صناديق المؤشرات المتداولة الرائدة: صندوق ستيت ستريت الخاص بمؤشر ستاندرد آند بورز 500، وصناديق فانجارد الشاملة لسوق الأسهم وصناديق نمو الأسهم، وصندوقان من إنفيسكو لمؤشر ناسداك 100.
دخل صندوق الأسهم المُدار بنشاط من جي بي مورغان، والذي يستخدم خيارات التداول للحد من التقلبات وزيادة توزيعات الأرباح، ضمن قائمة أفضل عشرة صناديق. وقد أطلق المحللون على هذا النوع من الصناديق اسم "حلوى جيل طفرة المواليد" نظراً لجاذبيتها للمستثمرين الأكبر سناً. إلا أن الطلب عليها لا يزال في ازدياد. وتسعى جي بي مورغان إلىtronأدائها القوي في عام 2024، وتستثمر هذا الزخم في هذا العام.
تُولي شركات كبرى مثل فيديليتي اهتماماً كبيراً بصناديق المؤشرات المتداولة النشطة. وفي الوقت نفسه، تصدّر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، عناوين الأخبار في منتدى الاستثمار السعودي الأمريكي في الرياض عندما أشار إلى وجود رصيد cash ضخم غير مستغل.
قال لاري: "في الولايات المتحدة، هناك 11 تريليون دولار مودعة في صناديق سوق المال. عندما يسود عدم اليقين، سيحتفظ الناس بمزيد من الأموال cash ، وهذا ما شهدناه"
كل هذا يُحفز المزيد من الابتكار في صناديق المؤشرات المتداولة. وقد تقدم عشرات من مديري الصناديق بطلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإنشاء فئات أسهم من صناديق المؤشرات المتداولة لصناديقهم الاستثمارية الحالية. وهذا من شأنه أن يسمح لهم بمواصلة استخدام استراتيجية الاستثمار نفسها، ولكن بصيغة أقل تكلفة وأكثر مرونة. ويكتسب هذا التوجه زخماً سريعاً.
صرح مارك أويدا، المفوض في هيئة الأوراق المالية والبورصات، بأنه قد أصدر تعليماته لموظفيه بإعطاء الأولوية لهذه الطلبات. ويتوقع خبراء القطاع أن تتم الموافقة الرسمية قبل نهاية عام 2025.
