Лицензия Bitnomial на клиринг вызывает споры о вертикальной интеграции

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) недавно выдала Bitnomial, бирже деривативов цифровых активов, лицензию клирингового дома, что стало значительной вехой в индустрии криптовалют.

Bitnomial, которая уже имела лицензии на биржу деривативов и брокерскую деятельность, теперь работает как регулируемая и вертикально интегрированная рыночная структура. Хотя этот шаг вызвал дебаты о вертикальной интеграции и ее потенциальных рисках, решение CFTC сигнализирует о новой эре надзора в криптопространстве.

Одобрение Bitnomial и опасения по поводу вертикальной интеграции

Bitnomial подала заявку на получение лицензии клирингового дома в CFTC в апреле 2022 года. После нескольких задержек комиссия одобрила заявку голосованием четыре против одного 13 декабря 2023 года. 

Это решение укрепило позицию Bitnomial как вертикально интегрированной рыночной структуры, концепция которой была противоречивой в нерегулируемой криптоиндустрии.

Вертикальная интеграция относится к компании, контролирующей различные этапы цепочки поставок или рыночного процесса. В цифровых активах это включает участие таких компаний, как Bitnomial, в нескольких аспектах криптовалютного рынка, от торговли и клиринга до брокерских услуг. Критики утверждают, что такая интеграция может усилить рыночные риски и конфликты интересов.

Председатель CFTC Ростин Бенам ответил на эти опасения в своем заявлении о регистрации Bitnomial, отметив, что вертикально интегрированные клиринговые организации деривативов (DCO) не являются уникальными, и что Bitnomial использует традиционную посредническую модель клиринга, включающую несколько клиринговых членов.

 Бенам также подчеркнул, что текущие правила CFTC не требуют решения вопросов конфликтов аффилированных лиц, что оставляет некоторых членов комиссии скептически настроенными относительно этого решения.

Мнения несогласных и призывы к регулированию

Член комиссии Кристи Голдсмит Ромео выразила свое несогласие, описав регистрацию Bitnomial как прецедент, требующий тщательного анализа рисков, связанных с вертикально интегрированными рыночными структурами, особенно в секторе цифровых активов. 

Она выделила потенциальное усиление рисков из-за уникальных особенностей рынков цифровых активов и призвала комиссию учиться из прошлых соображений, приведя в пример заявку FTX.

Бывший генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид был сильным сторонником вертикальной интеграции на рынке деривативов. FTX US ранее стремилась клиринговать маржинальные продукты без лицензированного брокера. 

Хотя Голдсмит Ромео была единственной, кто проголосовал против выдачи Bitnomial лицензии DCO, ее опасения нашли отклик у других членов CFTC.

18 декабря Отделы клиринга и риска, надзора за рынком и участников рынка CFTC выпустили консультативное письмо сотрудников, касающееся аффилированности между назначенными контрактными рынками, DCO, площадками исполнения свопов и посредниками, такими как фьючерсные комиссионные торговцы (FCM). 

Консультативное письмо служило напоминанием об обязательствах по соблюдению требований для участников рынка. Комиссар Кристин Джонсон пошла дальше, призвав к разработке правил по вертикальной интеграции для установления комплексного подхода к конфликтам интересов, возникающим из-за этой практики. 

Она поддержала заявку Bitnomial, но подчеркнула необходимость надежного регулирования в этой развивающейся среде.

Генеральный директор Bitnomial подчеркивает важность лицензии

Основатель и генеральный директор Bitnomial, Люк Хёрст, подчеркнул значимость получения лицензии клирингового дома. Он заявил, что компания тщательно готовилась к этой вехе, внося постепенные улучшения в свою платформу и операции. 

Завершив процесс лицензирования, Bitnomial намерена расширить свои продуктовые предложения и клиентскую базу.