La licencia de compensación de Bitnomial desata el debate sobre la integración vertical
- La aprobación de Bitnomial por parte de la CFTC desata el debate sobre la integración de criptomonedas.
- Los comisionados están divididos respecto a los riesgos y beneficios de esta integración.
- La industria enfrenta un mayor escrutinio en medio de un panorama regulatorio en evolución.
La Comisión de Operaciones de Futuros de Materias Primas de los Estados Unidos (CFTC) otorgó recientemente a Bitnomial, un exchange de derivados de activos digitales, una licencia de cámara de compensación, marcando un hito significativo en la industria de las criptomonedas.
Bitnomial, que ya poseía licencias de exchange de derivados y corretaje, ahora opera como una estructura de mercado regulada e integrada verticalmente. Aunque este movimiento ha desatado un debate sobre la integración vertical y sus riesgos potenciales, la decisión de la CFTC señala una nueva era de supervisión en el espacio de las criptomonedas.
La aprobación de Bitnomial y las preocupaciones sobre la integración vertical
Bitnomial presentó su solicitud de una licencia de cámara de compensación a la CFTC en abril de 2022. Después de varios retrasos, la comisión aprobó la solicitud con un voto de cuatro a uno el 13 de diciembre de 2023.
Esta decisión consolidó la posición de Bitnomial como una estructura de mercado integrada verticalmente, un concepto que ha sido controvertido dentro de la industria de las criptomonedas no reguladas.
La integración vertical se refiere a una empresa que controla varias etapas de una cadena de suministro o proceso de mercado. En los activos digitales, esto implica a empresas como Bitnomial participando en múltiples aspectos del mercado de criptomonedas, desde el comercio y la compensación hasta la intermediación. Los críticos argumentan que dicha integración puede amplificar los riesgos del mercado y los conflictos de interés.
El presidente de la CFTC, Rostin Behnam, abordó estas preocupaciones en su declaración sobre el registro de Bitnomial, señalando que las organizaciones de compensación de derivados integradas verticalmente (DCO) no son únicas y que Bitnomial utiliza un modelo de compensación intermediada tradicional que involucra a múltiples miembros compensadores.
Behnam también enfatizó que las regulaciones actuales de la CFTC no exigen abordar los conflictos de afiliación, dejando a algunos miembros de la comisión escépticos sobre la decisión.
Opiniones disidentes y llamados a la regulación
La miembro de la comisión Christie Goldsmith Romero expresó su disidencia, describiendo el registro de Bitnomial como un precedente que requería un análisis exhaustivo de los riesgos asociados con las estructuras de mercado integradas verticalmente, particularmente en el sector de los activos digitales.
Destacó el riesgo potencial de amplificación debido a las características únicas de los mercados de activos digitales y exhortó a la comisión a aprender de consideraciones pasadas, citando la solicitud de FTX como ejemplo.
El ex CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, había sido un firme defensor de la integración vertical en el mercado de derivados. FTX US había buscado anteriormente compensar productos apalancados sin un corredor con licencia.
Aunque Goldsmith Romero fue la única disidente al otorgar a Bitnomial una licencia de DCO, sus preocupaciones resonaron con otros miembros de la CFTC.
El 18 de diciembre, las Divisiones de Compensación y Riesgo, Supervisión del Mercado y Participantes del Mercado de la CFTC emitieron un aviso de personal concerniente a las afiliaciones entre mercados de contratos designados, DCO, instalaciones de ejecución de swaps e intermediarios como los comerciantes de futuros (FCM).
El aviso sirvió como un recordatorio de las obligaciones de cumplimiento para los participantes del mercado. La comisionada Kristin Johnson dio un paso más, pidiendo una normativa sobre la integración vertical para establecer un enfoque integral para los conflictos de interés derivados de esta práctica.
Ella apoyó la solicitud de Bitnomial pero enfatizó la necesidad de regulaciones robustas en este paisaje en evolución.
El CEO de Bitnomial enfatiza la importancia de la licencia
El fundador y CEO de Bitnomial, Luke Hoersten, subrayó la importancia de obtener la licencia de cámara de compensación. Declaró que la compañía había estado preparándose diligentemente para este hito mediante mejoras incrementales en su plataforma y operaciones.
Con el proceso de licenciamiento completado, Bitnomial tiene la intención de expandir su oferta de productos y base de clientes.
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Edward Hopelane
Edward Hopelane es un especialista certificado en contenidos y desarrollador de negocios. Le gusta escribir sobre tecnologías emergentes como Blockchain, Cripto/NFTs, Web3, Metaverso, Inteligencia Artificial, UI/UX, entre otros. Con una vasta experiencia en blockchain, ha convertido temas complejos de web 3 en publicaciones de blog sencillas.
