Bitnomial的清算牌照引发垂直整合之争

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 近日向 Bitnomial 清算所许可证，这标志着加密货币行业的一个重要里程碑。 

Bitnomial此前已持有衍生品交易所和经纪商牌照，如今以受监管的垂直整合市场结构运营。尽管此举引发了关于垂直整合及其潜在风险的讨论，但美国商品期货交易委员会（CFTC）的决定标志着加密货币领域监管新时代的到来。.

Bitnomial的审批和垂直整合问题

Bitnomial 于 2022 年 4 月向美国商品期货交易委员会 (CFTC) 提交了清算所牌照申请。经过多次延误后，该委员会于 2023 年 12 月 13 日以四比一的投票结果批准了该申请。. 

这一决定巩固了 Bitnomial 作为垂直整合市场结构的地位，而这一概念在不受监管的加密货币行业中一直备受争议。.

垂直整合是指一家公司控制供应链或市场流程的各个环节。在数字资产领域，这 指的是 像Bitnomial这样的公司参与加密货币市场的多个方面，从交易、清算到经纪。批评人士认为，这种整合可能会加剧市场风险和利益冲突。

美国商品期货交易委员会主席罗斯汀·贝纳姆在关于Bitnomial注册的声明中回应了这些担忧，指出垂直一体化的衍生品清算组织（DCO）并非独一无二，Bitnomial采用的是涉及多个清算成员的传统中介清算模式。.

 贝纳姆还强调，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 目前的法规并未强制要求解决关联公司利益冲突，这让委员会的一些成员对这一决定持怀疑态度。.

不同意见和监管呼吁

委员会成员克里斯蒂·戈德史密斯·罗梅罗表达了她的异议，她认为Bitnomial的注册是一个dent ，需要对垂直整合的市场结构（尤其是在数字资产领域）相关的风险进行彻底分析。. 

她强调了数字资产市场独特性可能带来的风险放大效应，并敦促委员会从过去的经验中吸取教训，以 FTX 的申请为例。.

前FTX首席执行官萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)曾tron倡导衍生品市场的垂直整合。FTX US此前曾试图在没有持牌经纪商的情况下清算保证金产品。. 

尽管戈德史密斯·罗梅罗是唯一一位反对向 Bitnomial 颁发 DCO 许可证的人，但她的担忧引起了 CFTC 其他成员的共鸣。.

12 月 18 日，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的清算和风险部门、市场监管部门和市场参与者部门发布了一份工作人员咨询意见，内容涉及指定trac市场、指定合约执行机构 (DCO)、掉期执行机构和期货佣金商 (FCM) 等中介机构之间的关联关系。. 

该公告旨在提醒市场参与者注意其合规义务。委员克里斯汀·约翰逊更进一步，呼吁就纵向一体化制定规则，以建立一套全面应对由此产生的利益冲突的方法。. 

她支持 Bitnomial 的申请，但强调在这个不断变化的环境中需要强有力的监管。.

Bitnomial首席执行官强调许可证的重要性

Bitnomial 的创始人兼首席执行官 Luke Hoersten 强调了获得清算所牌照的重要性。他表示，公司一直在为这一里程碑式的成就做准备，不断改进其平台和运营。. 

随着许可流程的完成，Bitnomial 计划扩大其产品范围和客户群。.