Bitnomials Clearing-Lizenz löst Debatte über vertikale Integration aus
- Die Genehmigung durch die CFTC für Bitnomial löst eine Debatte über die Integration von Kryptowährungen aus.
- Die Kommissare sind hinsichtlich der Risiken und Vorteile einer solchen Integration gespalten.
- Die Branche sieht sich angesichts des sich wandelnden regulatorischen Umfelds einer verstärkten Prüfung unterziehen.
Die United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat kürzlich Bitnomial, eine Börse für digitale Asset-Derivate, eine Clearinghouse-Lizenz erteilt, was einen bedeutenden Meilenstein in der Kryptowährungsindustrie markiert.
Bitnomial, das bereits über Lizenzen für Derivatebörsen und Brokerage verfügte, operiert nun als regulierte und vertikal integrierte Marktstruktur. Während dieser Schritt eine Debatte über vertikale Integration und ihre potenziellen Risiken ausgelöst hat, signalisiert die Entscheidung der CFTC ein neues Zeitalter der Aufsicht im Krypto-Bereich.
Bitnomials Genehmigung und Bedenken hinsichtlich vertikaler Integration
Bitnomial reichte seinen Antrag auf eine Clearinghouse-Lizenz bei der CFTC im April 2022 ein. Nach mehreren Verzögerungen genehmigte die Kommission den Antrag am 13. Dezember 2023 mit einer Stimme von vier zu eins.
Diese Entscheidung festigte Bitnomials Position als vertikal integrierte Marktstruktur, ein Konzept, das in der unregulierten Krypto-Industrie umstritten ist.
Vertikale Integration bezeichnet ein Unternehmen, das verschiedene Stufen einer Lieferkette oder eines Marktprozesses kontrolliert. Im Bereich der digitalen Assets involve Unternehmen wie Bitnomial, die an mehreren Aspekten des Kryptowährungsmarktes teilnehmen, vom Handel und Clearing bis zum Brokerage. Kritiker argumentieren, dass eine solche Integration Marktrisiken und Interessenkonflikte verstärken kann.
Der CFTC-Vorsitzende Rostin Behnam adressierte diese Bedenken in seiner Erklärung zur Registrierung von Bitnomial und stellte fest, dass vertikal integrierte Clearing-Organisationen (DCOs) für Derivate nicht einzigartig sind und dass Bitnomial ein traditionelles intermediäres Clearing-Modell nutzt, das mehrere Clearing-Mitglieder einbezieht.
Behnam betonte auch, dass die aktuellen Vorschriften der CFTC keine Verpflichtung zur Behandlung von Affiliates-Konflikten vorschreiben, was einige Mitglieder der Kommission skeptisch gegenüber der Entscheidung stimmte.
Dissentierende Meinungen und Forderungen nach Regulierung
Kommissionsmitglied Christie Goldsmith Romero äußerte ihre Ablehnung und beschrieb die Registrierung von Bitnomial als Präzedenzfall, der eine gründliche Analyse der Risiken im Zusammenhang mit vertikal integrierten Marktstrukturen erfordert, insbesondere im Bereich der digitalen Assets.
Sie hob das potenzielle Risiko der Verstärkung aufgrund der einzigartigen Merkmale digitaler Asset-Märkte hervor und forderte die Kommission auf, aus vergangenen Überlegungen zu lernen, wobei sie FTXs Antrag als Beispiel nannte.
Der ehemalige FTX-CEO Sam Bankman-Fried war ein starker Befürworter der vertikalen Integration im Derivate-Markt. FTX US hatte zuvor versucht, marginierte Produkte ohne lizenzierten Broker zu clear.
Während Goldsmith Romero die einzige Dissenterin bei der Erteilung einer DCO-Lizenz an Bitnomial war, fanden ihre Bedenken bei anderen Mitgliedern der CFTC resonance.
Am 18. Dezember veröffentlichten die CFTC-Abteilungen für Clearing und Risiko, Marktüberwachung und Marktteilnehmer eine Mitarbeiterberatung bezüglich der Affiliationen zwischen Designated Contract Markets, DCOs, Swap Execution Facilities und Vermittlern wie Futures Commission Merchants (FCMs).
Die Beratung diente als Erinnerung an die Compliance-Pflichten der Marktteilnehmer. Kommissarin Kristin Johnson ging einen Schritt weiter und forderte eine Regelsetzung zur vertikalen Integration, um einen umfassenden Ansatz für Interessenkonflikte zu etablieren, die aus dieser Praxis entstehen.
Sie unterstützte den Antrag von Bitnomial, betonte jedoch die Notwendigkeit robuster Regulierungen in dieser sich entwickelnden Landschaft.
Bitnomials CEO betont die Bedeutung der Lizenz
Bitnomials Gründer und CEO, Luke Hoersten, unterstrich die Bedeutung des Erhalts der Clearinghouse-Lizenz. Er erklärte, dass das Unternehmen sorgfältig auf diesen Meilenstein vorbereitet war, indem es schrittweise Verbesserungen an seiner Plattform und seinen Abläufen vorgenommen hatte.
Mit abgeschlossenen Lizenzierungsprozess beabsichtigt Bitnomial, sein Produktangebot und seine Kundenbasis zu erweitern.
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Edward Hopelane
Edward Hopelane ist ein zertifizierter Content-Spezialist und Business Developer. Er schreibt gerne über aufkommende Technologien wie Blockchain, Krypto/NFTs, Web3, Metaverse, Künstliche Intelligenz, UI/UX und vieles mehr. Mit umfangreicher Erfahrung in der Blockchain-Branche hat er komplexe Web3-Themen in einfache Blogbeiträge verwandelt.
