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Die Clearinglizenz von Bitnomial löst eine Debatte über vertikale Integration aus
- Die Zulassung von Bitnomial durch die CFTC löst eine Debatte über die Integration von Kryptowährungen aus.
- Die Kommissare sind hinsichtlich der Risiken und Vorteile der Integration geteilter Meinung.
- Die Branche sieht sich angesichts des sich wandelnden regulatorischen Umfelds einer verstärkten Überprüfung ausgesetzt.
Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat kürzlich Bitnomial, einer Börse für Derivate digitaler Vermögenswerte, eine Clearinghauslizenz erteilt und damit einen bedeutenden Meilenstein in der Kryptowährungsbranche gesetzt.
Bitnomial, das bereits über Lizenzen für den Handel mit Derivaten und das Brokerage verfügte, agiert nun als regulierte und vertikal integrierte Marktstruktur. Obwohl dieser Schritt eine Debatte über die vertikale Integration und ihre potenziellen Risiken ausgelöst hat, signalisiert die Entscheidung der CFTC eine neue Ära der Aufsicht im Kryptobereich.
Bedenken hinsichtlich der Zulassung von Bitnomial und der vertikalen Integration
Bitnomial reichte im April 2022 seinen Antrag auf eine Clearinghauslizenz bei der CFTC ein. Nach mehreren Verzögerungen genehmigte die Kommission den Antrag am 13. Dezember 2023 mit vier zu eins Stimmen.
Diese Entscheidung festigte Bitnomials Position als vertikal integrierte Marktstruktur, ein Konzept, das innerhalb der unregulierten Kryptoindustrie umstritten ist.
Vertikale Integration bezeichnet die Kontrolle verschiedener Stufen einer Lieferkette oder eines Marktprozesses durch ein Unternehmen. Im Bereich digitaler Vermögenswerte betrifft Firmen wie Bitnomial, die in mehreren Bereichen des Kryptowährungsmarktes aktiv sind – vom Handel und Clearing bis hin zum Brokerage. Kritiker argumentieren, dass eine solche Integration Marktrisiken und Interessenkonflikte verstärken kann.
Der CFTC-Vorsitzende Rostin Behnam ging in seiner Stellungnahme zur Registrierung von Bitnomial auf diese Bedenken ein und merkte an, dass vertikal integrierte Derivate-Clearingorganisationen (DCOs) nicht einzigartig seien und dass Bitnomial ein traditionelles, auf Intermediären basierendes Clearingmodell mit mehreren Clearingmitgliedern anwende.
Behnam betonte außerdem, dass die aktuellen Bestimmungen der CFTC keine Regelungen zur Behandlung von Interessenkonflikten zwischen verbundenen Unternehmen vorschreiben, was bei einigen Kommissionsmitgliedern Skepsis gegenüber der Entscheidung auslöste.
Abweichende Meinungen und Forderungen nach Regulierung
Kommissionsmitglied Christie Goldsmith Romero äußerte ihren Widerspruch und bezeichnete die Registrierung von Bitnomial alsdent , der eine gründliche Analyse der Risiken vertikal integrierter Marktstrukturen, insbesondere im Bereich digitaler Vermögenswerte, erfordere.
Sie hob die potenzielle Risikoverstärkung aufgrund der einzigartigen Merkmale der Märkte für digitale Vermögenswerte hervor und forderte die Kommission auf, aus früheren Überlegungen zu lernen, wobei sie den Antrag von FTX als Beispiel anführte.
Der ehemalige FTX-CEO Sam Bankman-Fried hatte sichtronfür die vertikale Integration im Derivatemarkt eingesetzt. FTX US hatte zuvor versucht, Margin-Produkte ohne lizenzierten Broker abzuwickeln.
Obwohl Goldsmith Romero als Einzige gegen die Erteilung einer DCO-Lizenz an Bitnomial stimmte, fanden ihre Bedenken bei anderen Mitgliedern der CFTC Anklang.
Am 18. Dezember veröffentlichten die CFTC-Abteilungen Clearing und Risiko, Marktaufsicht und Marktteilnehmer eine Mitarbeiterempfehlung zu Verbindungen zwischen designiertentrac, DCOs, Swap-Handelsplattformen und Intermediären wie Futures Commission Merchants (FCMs).
Die Empfehlung diente als Erinnerung an die Compliance-Pflichten der Marktteilnehmer. Kommissarin Kristin Johnson ging noch einen Schritt weiter und forderte eine Regelung zur vertikalen Integration, um einen umfassenden Ansatz für die aus dieser Praxis entstehenden Interessenkonflikte zu etablieren.
Sie unterstützte den Antrag von Bitnomial, betonte aber die Notwendigkeit robuster Regulierungen in diesem sich ständig weiterentwickelnden Umfeld.
Der CEO von Bitnomial betont die Bedeutung von Lizenzen
Luke Hoersten, Gründer und CEO von Bitnomial, betonte die Bedeutung des Erhalts der Clearingstellenlizenz. Er erklärte, das Unternehmen habe sich durch kontinuierliche Verbesserungen seiner Plattform und Abläufe sorgfältig auf diesen Meilenstein vorbereitet.
Nach Abschluss des Lizenzierungsverfahrens beabsichtigt Bitnomial, sein Produktangebot und seinen Kundenstamm zu erweitern.
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