Падение биткоина ниже 50 тыс. долларов стало результатом чрезмерной реакции краткосрочных держателей

Падение биткоина ниже отметки в 50 тыс. долларов стало результатом того, что краткосрочные держатели потеряли хладнокровие и впали в панику. Эти люди, недавно пришедшие на рынок, не выдержали давления и начали сбрасывать свои монеты при первых признаках проблем. 

Ирония в том, что доминирование биткоина на рынке сильнее, чем когда-либо, но действия этих нервозных трейдеров создали ненужный хаос. Данные Glassnode показывают, что с ноября 2022 года биткоин поднялся с 38% до 56% рыночной доли. 

Тем временем доля Ethereum, стейблкоинов и альткоинов сократилась. Доля Ethereum снизилась с 16,8% до 15,2%, в то время как стейблкоины рухнули с 17,3% до 7,4%. Альткоины тоже не избежали падения, снизившись с 27,2% до 21,3%. 

Приток капитала и изменения на рынке

Давайте разберемся. Капитал продолжает поступать в биткоин, Ethereum и стейблкоины, хотя общий объем рынка сократился с момента достижения исторического максимума в марте. Лишь около трети торговых дней показали приток средств выше обычного, но это все же хороший знак. 

Интересно то, как изменились показатели спроса и предложения. Эти цифры показывают, куда движутся деньги: покупают ли люди больше стейблкоинов или продают биткоин и Ethereum.

Когда рынок достиг исторического максимума, давление на продажу начало ослабевать. Впервые с июня 2023 года мы увидели бычий импульс с чистым притоком около 91,8 млн долларов в день. Но ущерб уже был нанесен краткосрочными держателями, которые испугались и начали сбрасывать свои активы.

По словам Glassnode это чрезмерная реакция — это классический пример того, почему этим держателям нужно успокоиться. Долгосрочные держатели, с другой стороны, продолжают зарабатывать. 

Они стабильно фиксируют прибыль в размере 138 млн долларов в день, балансируя предложение и спрос. Это помогло рынку полностью не обвалиться, но также держало цены относительно стабильными.

Поведение рынка

Если посмотреть на коэффициент реализованной прибыли/убытка для долгосрочных держателей, видно, что они все еще чувствуют себя неплохо, даже если начали замедлять фиксацию прибыли. 

DВо время достижения исторического максимума этот показатель был заоблачным, как и в предыдущих рыночных пиках, таких как 2013 и 2021 годы. Сейчас он снизился, что хорошо, потому что это означает, что мы не движемся прямо к медвежьему рынку, как в 2017–2018 годах, когда все шло наперекосяк.

Долгосрочные держатели по-прежнему чувствуют себя уверенно, со средней маржой прибыли около 75%. Их активность по продаже снизилась, что означает, что они держат свои монеты, а не сбрасывают их в панике. 

Такое поведение HODL-инвесторов имеет большое значение, потому что оно показывает, что эти инвесторы верят в долгосрочную ценность биткоина.

Краткосрочные держатели сейчас чувствуют давление. Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости для краткосрочных держателей (STH-MVRV) упал ниже 1,0, что означает, что большинство недавних покупателей находятся в убытке. 

Обычно во время бычьего рынка вы ожидали бы кратковременного падения, но если оно затянется, это может спровоцировать паническую распродажу. И именно то, что мы наблюдаем.

Ожидание распродажи растет по мере того, как эти краткосрочные держатели осознают свои убытки. Коэффициент прибыли потраченных выходов (STH-SOPR) для этой группы также упал ниже 1,0, что подтверждает, что многие из этих монет продаются с убытком. 

Это создает петлю обратной связи: чем больше они продают, тем сильнее падают цены, что приводит к еще большей панической распродаже.