A queda do Bitcoin abaixo de US$ 50k foi devido à reação exagerada de detentores de curto prazo

A queda do Bitcoin abaixo da marca de US$ 50k foi resultado de detentores de curto prazo perdendo a calma e entrando em pânico. Essas pessoas, que são mais novas no jogo, não conseguiram lidar com a pressão e começaram a despejar suas moedas no primeiro sinal de problemas. 

A ironia? O domínio do Bitcoin no mercado está mais forte do que nunca, mas as ações desses traders nervosos criaram caos desnecessário. Dados da Glassnode mostram que desde novembro de 2022, o Bitcoin subiu de uma participação de mercado de 38% para 56%. 

Enquanto isso, Ethereum, stablecoins e altcoins viram suas participações encolherem. A participação do Ethereum caiu de 16,8% para 15,2%, enquanto as stablecoins despencaram de 17,3% para 7,4%. As altcoins não tiveram melhor sorte, caindo de 27,2% para 21,3%. 

Entradas de capital e mudanças no mercado

Vamos analisar. O capital continua fluindo para Bitcoin, Ethereum e stablecoins, mesmo que o mercado tenha diminuído geralmente desde o topo histórico (ATH) de março. Apenas cerca de um terço dos dias de negociação viu mais dinheiro entrando do que o normal, mas isso ainda é um sinal decente. 

O que é interessante é a mudança nas métricas de compra versus venda. Esses números nos dizem para onde o dinheiro está se movendo, se as pessoas estão comprando mais stablecoins ou vendendo seu Bitcoin e Ethereum.

Quando o mercado atingiu aquele topo histórico, a pressão para vender começou a diminuir. Pela primeira vez desde junho de 2023, vimos algum movimento de alta, com um fluxo líquido de cerca de US$ 91,8 milhões por dia. Mas o dano já estava feito pelos detentores de curto prazo, que ficaram assustados e começaram a despejar seus ativos.

A Glassnode diz isso que a reação exagerada é um caso clássico de por que esses detentores precisam se acalmar. Os detentores de longo prazo, por outro lado, têm lucrado bastante. 

Eles têm realizado lucros a uma taxa constante de US$ 138 milhões por dia, equilibrando oferta e demanda. Isso manteve o mercado de não colapsar totalmente, mas também manteve os preços relativamente estáveis.

O comportamento do mercado

Quando você olha para a Razão de Lucro/Perda Realizada para detentores de longo prazo, você vê que eles ainda estão se saindo bem, mesmo que tenham começado a desacelerar na realização de lucros. 

Durante o topo histórico, essa métrica estava nas alturas, semelhante ao que vimos em picos de mercado anteriores como 2013 e 2021. Ela esfriou agora, o que é bom porque significa que não estamos indo diretamente para um mercado de baixa como em 2017-2018 quando tudo foi para o espaço.

Os detentores de longo prazo ainda estão bem posicionados, com uma margem de lucro média de cerca de 75%. Seus gastos diminuíram, o que significa que estão segurando suas moedas em vez de vendê-las em pânico. 

Esse comportamento de HODL (segurar) é importante porque mostra que esses investidores acreditam no valor de longo prazo do Bitcoin.

Os detentores de curto prazo estão sentindo o calor agora. A Razão de Valor de Mercado para Valor Realizado de Detentores de Curto Prazo (STH-MVRV) caiu abaixo de 1,0, o que significa que a maioria desses compradores recentes está operando com prejuízo. 

Normalmente, durante um mercado de alta, você esperaria uma breve queda como essa, mas se isso se arrastar, pode desencadear uma venda em pânico total. E é exatamente o que temos visto.

A expectativa de uma venda em massa cresce à medida que esses detentores de curto prazo começam a realizar seus prejuízos. A Razão de Lucro de Saída Gasta (STH-SOPR) para este grupo também caiu abaixo de 1,0, confirmando que muitas dessas moedas estão sendo vendidas com prejuízo. 

Isso cria um ciclo de retroalimentação, onde quanto mais eles vendem, mais os preços caem, levando a ainda mais vendas em pânico.