비트코인의 5만 달러 이하 하락은 단기 보유자들의 과잉 반응 때문

비트코인의 5만 달러 미만 하락은 단기 보유자들의 냉정을 잃고 패닉에 빠진 결과였습니다. 게임에 새로 진입한 이러한 사람들은 열기를 견디지 못하고 문제의 첫 징후가 보이자 코인을 매도하기 시작했습니다. 

아이러니하게도 비트코인의 시장 지배력은 그 어느 때보다 강하지만, 이러한 초조한 트레이더들의 행동이 불필요한 혼란을 야기했습니다. Glassnode 데이터에 따르면 2022년 11월 이후 비트코인은 38%의 시장 점유율에서 56%로 상승했습니다. 

한편, 이더리움, 스테이블코인 및 알트코인의 점유율은 축소되었습니다. 이더리움의 점유율은 16.8%에서 15.2%로 하락했으며, 스테이블코인은 17.3%에서 7.4%로 급감했습니다. 알트코인도 크게 다르지 않아 27.2%에서 21.3%로 하락했습니다. 

자본 유입 및 시장 변화

자세히 살펴보겠습니다. 3월 최고가 이후 시장이 전반적으로 축소되었음에도 불구하고 비트코인, 이더리움, 스테이블코인으로 자본이 계속 유입되고 있습니다. 거래일 중 약 3분의 1만 평소보다 더 많은 자금이 유입되었지만, 이는 여전히 좋은 신호입니다. 

흥미로운 점은 매수 지표와 매도 지표의 변화입니다. 이러한 숫자는 자금이 어디로 이동하고 있는지, 사람들이 스테이블코인을 더 많이 구매하는지 아니면 비트코인과 이더리움을 매도하는지를 보여줍니다.

시장이 최고가에 도달했을 때 매도 압력이 완화되기 시작했습니다. 2023년 6월 이후 처음으로 순유입 일일 약 9,180만 달러의 강세 움직임이 관찰되었습니다. 하지만 단기 보유자들이 놀라서 자산을 매도하기 시작하면서 이미 피해는 발생했습니다.

Glassnode는 이러한 과잉 반응은 이러한 보유자들이 진정해야 하는 이유를 보여주는 전형적인 사례입니다. 반면 장기 보유자들은 막대한 수익을 올리고 있습니다. 

그들은 공급과 수요를 균형 있게 맞추기 위해 매일 1억 3,800만 달러의 수익을 꾸준히 현금화하고 있습니다. 이는 시장이 완전히 붕괴되는 것을 막았지만, 동시에 가격을 비교적 평탄하게 유지하기도 했습니다.

시장의 행동 양상

장기 보유자의 실현 손익 비율을 살펴보면, 수익 실현 속도가 느려지기 시작했음에도 불구하고 여전히 양호한 상태를 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 

D최고가 기간 동안 이 지표는 2013년과 2021년과 같은 이전 시장 정점 때와 마찬가지로 매우 높았습니다. 지금은 식었지만, 이는 2017-2018년처럼 모든 것이 엉망이 되던 불황 시장으로 바로 향하고 있지 않다는 의미이므로 좋은 신호입니다.

장기 보유자들은 여전히 좋은 위치에 있으며, 평균 수익률은 약 75%입니다. 그들의 지출이 느려졌다는 것은 패닉 매도 대신 코인을 보유하고 있음을 의미합니다. 

이러한 홀딩 행동은 이러한 투자자들이 비트코인의 장기적 가치를 믿고 있음을 보여주기 때문에 큰 의미가 있습니다.

현재 단기 보유자들은 강한 압박을 받고 있습니다. 단기 보유자 시장 가치 대비 실현 가치(STH-MVRV) 비율이 1.0 미만으로 하락했으며, 이는 대부분의 최근 구매자들이 손실을 보고 있음을 의미합니다. 

일반적으로 강세장에서는 이와 같은 일시적인 하락이 예상되지만, 이것이 길어지면 완전한 패닉 매도를 촉발할 수 있습니다. 그리고 우리가 보고 있는 바로 그 상황입니다.

이러한 단기 보유자들이 손실을 realization하기 시작하면서 매도 기대감이 커집니다. 이 그룹의 지출된 출력 수익 비율(STH-SOPR)도 1.0 미만으로 하락했으며, 이는 많은 코인이 손실로 매도되고 있음을 확인시켜 줍니다. 

이는 더 많이 팔수록 가격이 하락하고, 이는 더 많은 패닉 매도를 초래하는 피드백 루프를 만듭니다.