La chute du Bitcoinsous la barre des 50 000 $ est due à la panique des investisseurs à court terme. Ces nouveaux venus sur le marché n'ont pas su gérer la pression et se sont débarrassés de leurs cryptomonnaies dès les premiers signes de difficulté.
L'ironie ? La domination du Bitcoinsur le marché est plustronque jamais, mais les agissements de ces traders fébriles ont engendré un chaos inutile. Les données de Glassnode montrent que depuis novembre 2022, la part de marché Bitcoin est passée de 38 % à 56 %.
Parallèlement, les parts de marché Ethereum, des stablecoins et des altcoins ont diminué. Celle d' Ethereumest passée de 16,8 % à 15,2 %, tandis que celle des stablecoins a chuté de 17,3 % à 7,4 %. Les altcoins n'ont guère fait mieux, leur part de marché chutant de 27,2 % à 21,3 %.
Afflux de capitaux et changements du marché
Analysons la situation. Les capitaux continuent d'affluer vers Bitcoin, Ethereumet les stablecoins, même si le marché s'est globalement contracté depuis son plus haut historique de mars. Seul un tiers environ des jours de bourse ont enregistré des entrées de capitaux supérieures à la normale, ce qui reste néanmoins un signe encourageant.
Ce qui est intéressant, c'est l'évolution des indicateurs d'achat par rapport aux indicateurs de vente. Ces chiffres nous indiquent où va l'argent : les investisseurs achètent-ils davantage de stablecoins ou vendent-ils leurs Bitcoin et Ethereum?.
Lorsque le marché a atteint ce plus haut historique, la pression à la vente a commencé à s'atténuer. Pour la première fois depuis juin 2023, nous avons observé une certaine dynamique haussière, avec un afflux net d'environ 91,8 millions de dollars par jour. Mais le mal était déjà fait par les investisseurs à court terme, qui, pris de panique, ont commencé à se délester de leurs actifs.
Glassnode affirme que cette réaction excessive illustre parfaitement pourquoi ces investisseurs devraient se calmer. Les investisseurs à long terme, quant à eux, ont engrangé des profits considérables.
Ils ont cashun profit constant de 138 millions de dollars par jour, équilibrant ainsi l'offre et la demande. Cela a empêché l'effondrement total du marché, tout en maintenant les prix relativement stables.
Le comportement du marché
Si l'on examine le ratio profits/pertes réalisés des investisseurs à long terme, on constate qu'ils s'en sortent encore bien, même s'ils ont commencé à ralentir leurs prises de bénéfices.
Au plus haut historique, cet indicateur a atteint des sommets vertigineux, comme lors des précédents pics de marché tels que 2013 et 2021. Il s'est maintenant calmé, ce qui est une bonne chose car cela signifie que nous ne nous dirigeons pas directement vers un marché baissier comme en 2017-2018, lorsque tout a basculé.
Les investisseurs à long terme restent très bien lotis, avec une marge bénéficiaire moyenne d'environ 75 %. Leurs dépenses ont ralenti, ce qui signifie qu'ils conservent leurs cryptomonnaies au lieu de les vendre dans la panique.
Ce comportement de HODLing est très important car il montre que ces investisseurs croient en la valeur à long terme du Bitcoin.
Les investisseurs à court terme subissent actuellement de fortes pressions. Le ratio valeur de marché/valeur réalisée des investisseurs à court terme (STH-MVRV) est passé sous la barre des 1,0, ce qui signifie que la plupart de ces acheteurs récents accusent des pertes.
Normalement, en période de marché haussier, on s'attend à une brève baisse comme celle-ci, mais si elle se prolonge, elle peut déclencher une panique boursière généralisée. Et c'est précisément ce que nous avons constaté.
L'anticipation d'une vague de ventes s'intensifie à mesure que les détenteurs à court terme prennent conscience de leurs pertes. Le ratio de profit sur les dépenses (STH-SOPR) de ce groupe est également passé sous la barre des 1,0, confirmant ainsi qu'une grande partie de ces cryptomonnaies sont vendues à perte.
Cela crée un cercle vicieux : plus les ventes augmentent, plus les prix baissent, ce qui entraîne des ventes paniques encore plus importantes.
