انخفاض البيتكوين تحت 50 ألف دولار كان بسبب مبالغة من حاملي المدى القصير

كان انخفاض البيتكوين تحت علامة 50 ألف دولار نتيجة فقدان حاملي المدى القصير لهدوئهم وارتكابهم للذعر. هؤلاء الأشخاص، الجدد في اللعبة، لم يتمكنوا من تحمل الحرارة وبدأوا في بيع عملاتهم في أول علامة على المشاكل. 

المرارة؟ هيمنة البيتكوين في السوق أقوى من أي وقت مضى، لكن إجراءات هؤلاء التجار المتوترين خلقت فوضى غير ضرورية. تظهر بيانات Glassnode أنه منذ نوفمبر 2022، ارتفع البيتكوين من حصة سوقية بنسبة 38٪ إلى 56٪. 

في الوقت نفسه، شهدت الإيثريوم، العملات المستقرة، والعملات البديلة انكماش حصصها. انخفضت حصة الإيثريوم من 16.8٪ إلى 15.2٪، بينما انهارت العملات المستقرة من 17.3٪ إلى 7.4٪. لم تسر العملات البديلة بشكل أفضل بكثير، حيث انخفضت من 27.2٪ إلى 21.3٪. 

تدفقات رأس المال والتغيرات في السوق

دعونا نحلل ذلك. يستمر رأس المال في التدفق إلى البيتكوين، الإيثريوم، والعملات المستقرة، على الرغم من أن السوق قد انكمش بشكل عام منذ أعلى مستوى تاريخي في مارس. فقط حوالي ثلث أيام التداول شهدت تدفق أموال أكثر من المعتاد، لكن هذا لا يزال علامة جيدة. 

ما هو مثير للاهتمام هو التحول في مقاييس الشراء مقابل المبيعات. تخبرنا هذه الأرقام أين يتحرك المال، سواء كان الناس يشترون المزيد من العملات المستقرة أو يبيعون البيتكوين والإيثريوم.

عندما وصل السوق إلى ذلك المستوى التاريخي، بدأت الضغوط للبيع في التخفيف. لأول مرة منذ يونيو 2023، رأينا بعض الحركة الصعودية، مع تدفق صافي حوالي 91.8 مليون دولار يومياً. لكن الضرر كان قد حدث بالفعل من قبل حاملي المدى القصير، الذين ذهلوا وبدأوا في تصفية أصولهم.

تقول Glassnode هذا أن المبالغة هي حالة نموذجية لسبب حاجة هؤلاء الحاملين إلى التهدئة. من ناحية أخرى، كان حاملو المدى الطويل يكسبون المال. 

لقد كانوا يصرفون بمعدل ثابت قدره 138 مليون دولار من الأرباح كل يوم، مما يوازن العرض والطلب. هذا حافظ على السوق من الانهيار تماماً، لكنه أيضاً حافظ على الأسعار نسبياً ثابتة.

سلوك السوق

عندما تنظر إلى نسبة الربح/الخسارة المحققة لحاملي المدى الطويل، ترى أنهم لا يزالون على ما يرام، حتى لو بدأوا في إبطاء جني الأرباح. 

Dأثناء الذروة (ATH)، كانت هذه المؤشرات في أعلى مستوياتها، مشابهة لما رأيناه في قمم السوق السابقة مثل 2013 و2021. وقد بردت الآن، وهو أمر جيد لأن ذلك يعني أننا لسنا متجهين مباشرة نحو سوق هابط كما حدث في 2017-2018 عندما انهار كل شيء.

لا يزال حاملو العملات على المدى الطويل في وضع جيد، مع هامش ربح متوسط يبلغ حوالي 75%. وقد تباطأ إنفاقهم، مما يعني أنهم يحتفظون بعملاتهم بدلاً من بيعها في ذعر. 

يُعد هذا السلوك في الاحتفاظ بالعملات (HODLing) أمراً بالغ الأهمية لأنه يظهر أن هؤلاء المستثمرين يؤمنون بالقيمة طويلة الأجل لبيتكوين.

يشعر حاملو العملات قصيرة الأجل بالضغط الآن. فقد انخفضت نسبة القيمة السوقية للقيمة المحققة لحاملي العملات قصيرة الأجل (STH-MVRV) إلى ما دون 1.0، مما يعني أن معظم المشترين الجدد يجلسون على خسائر. 

عادةً، خلال سوق صاعد، تتوقع حدوث انخفاض مؤقت مثل هذا، ولكن إذا استمر، فقد يؤدي إلى بيع ذعر كامل. وهذا بالضبط ما نراه.

تزداد توقعات البيع مع بدء حاملي العملات قصيرة الأجل في تحقيق خسائرهم. كما انخفضت نسبة ربح المخرجات المنفقة (STH-SOPR) لهذه المجموعة إلى ما دون 1.0، مما يؤكد أن الكثير من هذه العملات تُباع بخسارة. 

يخلق هذا حلقة مفرغة، حيث يؤدي المزيد من البيع إلى انخفاض الأسعار أكثر، مما يؤدي إلى مزيد من البيع الذعري.