Il crollo di Bitcoin sotto i 50k è stato causato da una reazione eccessiva dei detentori a breve termine

Il calo di Bitcoin sotto la soglia dei 50k è stato il risultato dell'impennata emotiva dei detentori a breve termine, che hanno perso la calma. Queste persone, meno esperte nel settore, non sono riuscite a reggere la pressione e hanno iniziato a svendere le loro monete al primo segno di difficoltà. 

L'ironia? La dominanza di Bitcoin sul mercato è più forte che mai, ma le azioni di questi trader nervosi hanno creato un caos inutile. I dati di Glassnode mostrano che da novembre 2022, Bitcoin ha scalato la sua quota di mercato dal 38% al 56%. 

Nel frattempo, Ethereum, le stablecoin e le altcoin hanno visto ridursi le loro quote. La quota di Ethereum è scesa dal 16,8% al 15,2%, mentre le stablecoin sono precipitate dal 17,3% al 7,4%. Le altcoin non sono andate meglio, scendendo dal 27,2% al 21,3%. 

Afflussi di capitale e cambiamenti di mercato

Facciamo un passo alla volta. Il capitale continua a fluire verso Bitcoin, Ethereum e le stablecoin, nonostante il mercato si sia generalmente contratto dall'ATH di marzo. Solo circa un terzo dei giorni di negoziazione ha visto afflussi superiori alla media, ma si tratta comunque di un segnale incoraggiante. 

Ciò che è interessante è il cambiamento nelle metriche tra lato acquirente e lato venditore. Questi numeri ci indicano dove si sta spostando il denaro: se le persone stanno acquistando più stablecoin o se stanno liquidando i propri Bitcoin ed Ethereum.

Quando il mercato ha raggiunto quell'ATH, la pressione di vendita ha iniziato ad attenuarsi. Per la prima volta da giugno 2023, abbiamo osservato un movimento rialzista, con un afflusso netto di circa 91,8 milioni di dollari al giorno. Tuttavia, i danni erano già stati causati dai detentori a breve termine, spaventati e iniziarono a svendere i loro asset.

Glassnode afferma che questa reazione eccessiva è un caso da manuale del perché questi detentori dovrebbero calmarsi. I detentori a lungo termine, invece, hanno fatto ottimi affari. 

Hanno incassato profitti a un ritmo costante di 138 milioni di dollari al giorno, bilanciando offerta e domanda. Questo ha impedito al mercato di crollare completamente, ma ha anche mantenuto i prezzi relativamente stabili.

Il comportamento del mercato

Quando si osserva il rapporto Realized Profit/Loss per i holder a lungo termine, si nota che stanno ancora andando bene, anche se hanno iniziato a rallentare nella presa di profitti. 

DDurante l'ATH, questo indicatore era alle stelle, simile a quanto visto nei precedenti picchi di mercato come nel 2013 e nel 2021. Ora si è raffreddato, il che è positivo perché significa che non stiamo andando dritti verso un mercato ribassista come nel 2017-2018, quando tutto è andato in tilt.

I holder a lungo termine sono ancora in una posizione favorevole, con un margine di profitto medio intorno al 75%. Le loro vendite si sono rallentate, il che indica che stanno trattenendo le monete invece di venderle in preda al panico. 

Questo comportamento HODL è molto importante perché dimostra che questi investitori credono nel valore a lungo termine di Bitcoin.

Gli holder a breve termine stanno ora sentendo la pressione. Il rapporto Short-Term Holder Market Value to Realized Value (STH-MVRV) è sceso sotto 1,0, il che significa che la maggior parte di questi acquirenti recenti si trova in perdita. 

Normalmente, durante un mercato rialzista, ci si aspetterebbe un calo temporaneo del genere, ma se si protrae può innescare una vendita di panico totale. Ed è esattamente ciò che abbiamo stato osservando.

L'aspettativa di un crollo dei prezzi cresce man mano che questi holder a breve termine iniziano a realizzare le loro perdite. Anche il Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) per questo gruppo è sceso sotto 1,0, confermando che molte di queste monete vengono vendute in perdita. 

Ciò crea un circolo vizioso: più vendono, più i prezzi scendono, portando a ancora più vendite di panico.