Bitcoin подскочил до $81 000 после временного падения до $78 000, а ликвидация приблизилась к $2 млрд.

В пятницу в резкой форме отреагировав на продолжающуюся проверку MSCI соответствия MicroStrategy индексу, исполнительный председатель Майкл Сэйлор отверг идею о том, что его фирма представляет собой что-либо похожее на инвестиционный фонд или траст.

«MicroStrategy — это не фонд, не траст и не холдинговая компания, — заявил Сэйлор. — Мы — публичная операционная компания с оборотом в 500 миллионов долларов, занимающаяся разработкой программного обеспечения, и уникальной стратегией управления казначейством, которая использует Bitcoin в качестве производительного капитала».

Заявление было сделано после официальных консультаций MSCI по вопросу классификации так называемых компаний по управлению цифровыми активами (DAT) — фирм, которые держат на своих балансах крупные криптовалютные позиции.

Риск для Сэйлора: если MSCI переклассифицирует $MSTR как пассивный инвестиционный инструмент, он может быть исключен из ключевых индексов, таких как MSCI USA и MSCI World. Это вынудит индексные фонды избавиться от акций, и последствия могут быть серьёзными.

Сэйлор подробно изложил свою позицию в защиту. «Только в этом году мы провели пять публичных размещений цифровых кредитных ценных бумаг ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC и $STRE) на общую сумму более 7,7 млрд долларов США в номинальном выражении», — сказал он. Он также отметил запуск Stretch ($STRC), кредитного инструмента, обеспеченного Bitcoin, предлагающего ежемесячную доходность в долларах США как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

«Фонды и трасты пассивно владеют активами, — сказал он. — Мы создаём, структурируем, выпускаем и управляем».

В настоящее время $MSTR упал на 70% от своего исторического максимума, поскольку акции испытывают трудности из-за краха Bitcoinи более широкого давления на американские акции.

Но Сэйлор ясно дал понять, что MicroStrategy не планирует менять свой курс. «Индексная классификация нас не defi», — сказал он. «Наша стратегия долгосрочная. Наша миссия неизменна».

В пятницу американские акции пошли вверх, отыграв часть недельных потерь. Индекс Dow Jones вырос на 225 пунктов, или на 0,5%, в то время как S&P 500 прибавил 0,4%. Индекс Nasdaq Composite вырос на 0,2%, продемонстрировав умеренное восстановление перед выходными.

Но в глубине души стресс никуда не делся. Индекс волатильности Уолл-стрит VIX подскочил на 19% в течение дня, прежде чем немного снизиться.

Акции Robinhood падают: на этой неделе они упали на 13,3%, а за ноябрь потеряли более 27%.

После уверенного начала года динамика крупнейших драйверов платформы — акций криптовалют и искусственного интеллекта — пошла на спад, потянув за собой и торговое приложение.

Падение усугубилось в четверг после того, как акции упали на 10,1%, а в пятницу утром немного выросли. Но ущерб уже нанесен.

Трейдеры отказываются от рискованных ставок, которые способствовали восстановлению Robinhood: Bitcoin потерял более 30% от своего октябрьского пика, а ведущие имена в сфере искусственного интеллекта упали на двузначные значения только на этой неделе.

Модель Robinhood основана на погоне розничных трейдеров за волатильностью, и на этой неделе эта погоня обернулась отступлением. Ранее в этом году компания находилась на волне рекордных объёмов Bitcoin и взрывного интереса ко всему, что связано с ИИ.

Джон Уильямс,dent Федерального резерва Нью-Йорка, заявил в пятницу, что он видит возможность для Федерального резерва вскоре снизить ставки, утверждая, что охлаждение рынка труда сейчас вызывает большую озабоченность, чем сохраняющаяся инфляция.

Выступая на мероприятии в Сантьяго, Чили, Уильямс ясно дал понять, что он поддерживает «голубиную» позицию внутри центробанка.

«Я считаю денежно-кредитную политику умеренно ограничительной, — сказал он. — Я всё ещё вижу возможности для дальнейшей корректировки в ближайшей перспективе».

Это означает, что вопрос о снижении ставки может быть рассмотрен на предстоящих заседаниях, поскольку ФРС стремится приблизить свою позицию к тому, что чиновники считают нейтральной — ни слишком жесткой, ни слишком свободной.

Заявления Уильямса прозвучали на фоне растущего раскола в ФРС. Некоторые чиновники предупреждают, что дальнейшее снижение ставок может спровоцировать резкий рост цен, особенно учитывая, что импортные пошлины США по-прежнему высоки.

Другие, как и Уильямс, утверждают обратное: эта политика по-прежнему достаточно жесткая, а настоящие проблемы проявляются именно на рынке труда.

Он добавил, что инфляционное давление снизилось, и пока нетtronдоказательств того, что тарифы вызывают новый виток ускорения цен.

«Риски снижения занятости возросли, в то время как риски повышения инфляции снизились», — сказал Уильямс.

Государственные облигации США резко выросли на этой неделе: доходность 10-летних казначейских облигаций упала на девять базисных пунктов до 4,05%, зафиксировав самое большое недельное падение с начала октября.

Доходность двухлетних облигаций также снизилась на аналогичную величину, что является самым большим падением с сентября, поскольку потоки отказа от рискованных активов повысили спрос на более безопасные активы по всем направлениям.

Этот рост произошел, несмотря на постоянные выступления представителей ФРС, опровергающие ожидания снижения процентной ставки в декабре.

И Остан Гулсби, и Майкл Барр подчеркнули, что инфляция пока остаётся слишком высокой, чтобы оправдать смягчение денежно-кредитной политики.dent Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс должен выступить позднее в пятницу, что может побудить к новым мерам в выходные.

Несмотря на эту осторожность, рынки склонились к безопасным активам. Фондовый рынок пережил худшую неделю с апреля, и ожидается, что глобальные индексы деловой активности S&P, которые выйдут в пятницу, продемонстрируют более слабую динамику частного сектора США.

Волатильность на рынке облигаций также резко возросла. Индекс ICE BofA MOVE подскочил до двухмесячного максимума в середине недели после кратковременного падения до минимума с момента закрытия рынка в 2019 году.

К утру пятницы денежные рынки закладывали в цены более глубокое снижение ставки до 2026 года, что способствовало укреплению позиции казначейских облигаций. Доходность двухлетних облигаций снизилась до 3,51%, поскольку трейдеры, согласно данным Чикагской товарной биржи (CME), считали вероятность снижения ставки ФРС в следующем месяце равной 40%.

Тем временем опасения по поводу инфляции продолжают ослабевать. Ключевой показатель инфляции за два года демонстрирует восьмое недельное снижение подряд, самое продолжительное с 2014 года, что демонстрирует, насколько быстро рынки отдалились друг от друга.

Bitcoin на Coinbase упала на 9%, достигнув $78 422, что приближается к худшему месячному показателю за три года.

По данным Bloomberg, ноябрьский обвал уже стер около 25% стоимости оригинальной криптовалюты, что делает его самым резким падением за один месяц с июня 2022 года.

Эфир упал на 7,6%, опустившись ниже $2700, в то время как менее крупные альткоины находились в глубоком минусе. Это движение tracболее широкую волну отказа от рискованных активов, охватившую европейские акции, поскольку опасения относительно макроэкономической ситуации и сокращение кредитного плеча наложились на различные классы активов.

Подобного падения не наблюдалось со времён краха TerraUSD, когда алгоритмический стейблкоин До Квона рухнул в мае 2022 года, положив начало каскадному краху криптовалютных компаний. Эта цепочка домино в конечном итоге завершилась крахом FTX Сэма Бэнкмана-Фрида в том же году.

Этот месяц отличается отсутствием мошенничества или обвала. В начале октября Bitcoin взлетел до исторического максимума, достигнув отметки около 126 000 долларов.

Но после того, как 10 октября были ликвидированы длинные позиции с использованием заёмных средств на сумму 19 миллиардов долларов, весь рынок начал падать. Этот единственный шаг сократил общую капитализацию криптовалют на 1,5 триллиона долларов, и с тех пор потери не прекращаются.

Даже несмотря на прокриптовалютную позициюdent Дональда Трампа и рекордный уровень институционального принятия, цены продолжают падать. Дело не в настроениях. Дело в структуре. Слишком много рычагов давления, и негде спрятаться.

Фьючерсы на европейский природный газ в пятницу сократили предыдущие потери после того, как важнаяmatic неудача поставила под сомнение ожидания мирного соглашения между Украиной и Россией.

Ранее в тот же день фьючерсы достигли 18-месячного минимума, но отскочили после того, как Зеленский вместе с немецким премьер-министром Фридрихом Мерцем, французским премьер-министром Эммануэлем Макроном и британским премьер-министром Киром Стармером отклонили основные положения предложенной при посредничестве США сделки.

Лидеры согласились, что вооруженные силы Украины должны остаться нетронутыми, а любые переговоры должны начинаться с нынешних позиций на линии фронта, что является прямым ударом по требованиям России.

Рынок воспринял это как знак того, что санкции на российский газ, скорее всего, пока останутся в силе, что сохранит дефицит поставок в преддверии пикового зимнего спроса.

Тем не менее, зависимость Европы от российского газа уже сократилась до всего лишь 10% от общего объема импорта, и трейдеры по-прежнему сосредоточены на потоках СПГ, которых пока что кажется достаточно, несмотря на низкие уровни запасов.

На нефтяном рынке оба эталонных сорта продолжили недельное снижение. Цена на нефть марки Brent упала на 0,6% до $62,98, а цена на нефть марки WTI — на 0,9% до $58,50 к 13:00 по Гринвичу. Обе марки упали более чем на 2% за неделю, что отыграло рост прошлой недели.

tronдоллара США также оказало давление на сырьевые товары: американская tracпродемонстрировала лучший недельный показатель за последний месяц, поскольку трейдеры снизили ставки на скорейшее снижение ставки ФРС.

В пятницу европейские акции снова упали: к полудню в Лондоне индекс Stoxx Europe 600 снизился на 0,5%. Это падение стало продолжением тяжёлой недели для рисковых активов, поскольку трейдеры боролись с усталостью от оценки технологических компаний, меняющимися шансами на снижение ставки ФРС и растущей геополитической напряжённостью.

Лидерами падения стали акции энергетического и технологического секторов, в то время как акции компаний, занимающихся защитой рынка, включая продукты питания, напитки и средства личной гигиены, держались лучше. Акции Siemens Energy упали на 7,5%, даже после объявления о крупнейшем в истории выкупе акций. Этот шаг выглядит как classic фиксация прибыли: инвесторы фиксируют прибыль от одного из лидеров года.

ASML Holding, крупнейший производитель оборудования для производства микросхем, который внес наибольший вклад в рост индекса в 2025 году, упал на 5,8%.

Более широкий индекс Stoxx 600 в настоящее время tracхудшее недельное падение с апреля, упав почти на 4,5% с рекордных максимумов, поскольку трейдеры задаются вопросом, как долго бум расходов на ИИ сможет поддерживать высокие оценки.

Внимание также приковано к Украине, где в пятницу переговоры о прекращении войны столкнулись с очередным препятствием. Европейские союзники поддержали Зеленского, отклонившего основные положения действующего предложения о прекращении огня, что стало ещё одним источником глобальной неопределённости.

В США резкий разворот индекса S&P 500 в четверг, самый сильный со времен апрельской паники из-за пошлин, потряс рынки, хотя фьючерсы выросли на 0,3% в начале пятницы, намекая на некоторую стабилизацию к концу недели.

Было несколько светлых моментов. Акции Ubisoft подскочили на 12%, отыгравшись после того, как более высокие, чем ожидалось, чистые продажи компенсировали опасения по поводу нарушения условий кредитного соглашения.

Однако в целом настроения носят оборонительный характер, а ралли, подпитывавшее рынки в четвертом квартале, похоже, официально выдохлось.

Только за последние 15 минут с рынка криптовалют было выведено более 300 миллионов долларов, причем почти вся эта сумма была выведена из длинных позиций, у которых не было шансов.

За последний час общий объём ликвидаций достиг $504,25 млн, из которых $499,66 млн пришлось на длинные позиции. Короткие позиции едва зафиксировались на уровне $4,58 млн.

Если уменьшить масштаб, то картина катастрофы станет ещё хуже. За последние 24 часа была ликвидирована колоссальная сумма в 959,73 миллиона долларов, включая 929,16 миллиона долларов по длинным позициям, согласно данным ончейн- trac, таких как Coinglass и внутренняя аналитика Binance . Это настоящий крах. Кредитное плечо рухнуло на всех основных платформах.

Открытый интерес снизился на 10,84% до 59,41 млрд долларов, что свидетельствует о быстром оттоке трейдеров. Тем не менее, объёмы растут: объём деривативов на BTC вырос на 44,06% до 167,64 млрд долларов, а объём опционов — на 57,27% до 10,53 млрд долларов. Трейдеры всё ещё в игре, но те, кто остался, действуют более избирательно… или более безрассудно.

Соотношение длинных и коротких позиций сильно смещено в сторону длинных, особенно на Binance и OKX. На Binanceсоотношение длинных и коротких позиций у ведущих трейдеров по счетам составляет 4,17, а по позициям — 2,72.

В пятницу золото подешевело, опустившись чуть выше 4050 долларов за унцию, поскольку трейдеры снизили ставки на снижение ставки ФРС в следующем месяце. За неделю оно снизилось на 0,7%, что соответствует первому недельному падению за три года.

Откат последовал за отчетом о занятости в США, который показал, что в сентябре появилось 119 000 новых рабочих мест, что более чем вдвое превысило ожидания экономистов.

По данным инструмента FedWatch от CME, этот шаг снизил вероятность снижения процентной ставки в декабре до 40%, тогда как всего две недели назад она приближалась к 60%.

Протокол октябрьского заседания ФРС, опубликованный в среду, также показал, что большинство чиновников выступают за сохранение ставок на прежнем уровне. Обычно это плохая новость для золота, которое, как правило, падает, когда доходность остаётся высокой.

Тем не менее, в этом году стоимость металла выросла на 55%, и если эта тенденция сохранится, то это будет лучший год для золота с 1979 года. Большая часть этого роста была обусловлена ​​притоком средств из ETF и покупками центральными банками, но ралли оказалось растянутым.

Обвал криптовалюты напрямую затронул азиатский технологический сектор в пятницу утром, поскольку общесекторальный откат обрушил акции фишек от Токио до Тайбэя.

Лидером падения стал SoftBank, акции которого на торгах в Токио упали более чем на 10%, даже после продажи своей доли в Nvidia в начале этого года.

SoftBank по-прежнему владеет Arm, британской компанией-производителем микросхем, стоящей за большей частью базовой архитектуры Nvidia, и по уши вложена в проекты в области искусственного интеллекта, работающие на оборудовании Nvidia, включая проект центра обработки данных Stargate стоимостью 500 миллиардов долларов в США.

Трейдеры избавлялись от всего, что связано с Nvidia. Акции SK Hynix, поставщика высокоскоростной памяти для графических процессоров Nvidia, упали почти на 10% на торгах в Сеуле.

Акции Samsung, ещё одного крупного поставщика памяти, упали более чем на 5%. На Тайване акции TSMC, производителя самых передовых чипов Nvidia, упали более чем на 4%, а акции Foxconn, производителя стоек для серверов ИИ, упали на 4,86%.

Менее крупные компании пострадали не меньше. Акции Renesas, котирующиеся на Токийской фондовой бирже, упали на 3%, Tokyotron — на 6,6%, а Lasertec — на 5,2%. Все они тесно связаны с цепочкой поставок Nvidia и теперь торгуются, играя на настроениях в сфере искусственного интеллекта… и сейчас эти настроения дают трещину.

Тем временем давление на японскую иену, курс которой колеблется около 157/USD, растёт. Представители Министерства финансов Японии заявили в пятницу, что могут вмешаться в валютный рынок, если курс достигнет 160. Эта грань на песке совпадает с запуском плана стимулирования экономики на 110 миллиардов долларов

Всего за пять часов в четверг индекс S&P 500 потерял более 2 триллионов долларов рыночной стоимости, что стало самым быстрым падением с тех пор, как трейдеры окрестили мартовский обвал «Днем освобождения».

Но история началась с Bitcoin, который впервые за восемь месяцев упал ниже $85 000, потянув за собой весь комплекс рисков. Никаких свежих заголовков. Никаких крупных взломов. Просто слишком большое кредитное плечо, и он рухнул.

Акции Nvidia, отчитавшейся о рекордной выручке в 55 миллиардов долларов, резко упали к закрытию торгов: от +6% до -3%. Всё это были лишь сентименты. Никаких новостей не было.

В то же время, согласно внутренним данным OKX и Bybit, ликвидация криптовалютных активов достигает $1 млрд в день. То, что раньше было просто волатильностью криптовалют, превратилось в глобальный маржин-колл. И это затрагивает всё.

6 октября, всего 45 дней назад, Bitcoin достиг рекордной отметки в 126 272 доллара, на короткое время достигнув стоимости в 2,5 триллиона долларов. Затем, 10 октября, наступил переломный момент, когда Дональд Трамп пригрозил Китаю 100%-ными пошлинами.

Одно это привело к исторической ликвидации позиций по криптовалютам с высоким кредитным плечом на сумму 19,2 млрд долларов. Bitcoinтак и не отскочил.

Даже после заключения торговой сделки 30 октября ситуация не улучшилась. Скорее наоборот, темпы ликвидации активов даже ухудшились. С 10 ноября Bitcoin застрял в линейном падении, пробив зоны поддержки, а открытый интерес резко упал.

В настоящее время средний размер ежедневной ликвидации составляет чуть менее 1 миллиарда долларов, и никто не собирается вмешиваться в ситуацию.