Bitcoin se recupera hasta los 81.000 dólares tras una caída temporal hasta los 78.000 dólares, mientras las liquidaciones se acercan a los 2.000 millones de dólares.

En una enérgica respuesta el viernes a la revisión en curso de MSCI sobre la elegibilidad de MicroStrategy para formar parte de un índice, el presidente ejecutivo Michael Saylor rechazó la idea de que su empresa se parezca en algo a un fondo de inversión o fideicomiso.

“MicroStrategy no es un fondo, ni un fideicomiso, ni una sociedad de cartera”, dijo Saylor. “Somos una empresa operativa que cotiza en bolsa con un negocio de software de 500 millones de dólares y una estrategia de tesorería única que utiliza Bitcoin como capital productivo”.

La declaración se produce tras la consulta formal de MSCI sobre cómo clasificar las denominadas compañías de tesorería de activos digitales (DAT), empresas que mantienen grandes posiciones en criptomonedas en sus balances.

El riesgo para Saylor: si MSCI reclasifica a $MSTR como un vehículo de inversión pasiva, podría ser excluida de índices clave como el MSCI USA y el MSCI World. Esto obligaría a los fondos indexados a deshacerse de las acciones, y el impacto podría ser enorme.

Saylor presentó una defensa detallada. «Solo este año, hemos completado cinco ofertas públicas de valores de crédito digitales ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC y $STRE) por un valor nocional total superior a los 7700 millones de dólares», afirmó. También destacó el lanzamiento de Stretch ($STRC), un instrumento de crédito respaldado por Bitcoinque ofrece un rendimiento mensual en dólares estadounidenses tanto a inversores minoristas como institucionales.

“Los fondos y fideicomisos mantienen activos de forma pasiva”, dijo. “Nosotros los creamos, estructuramos, emitimos y gestionamos”.

$MSTR ha caído un 70% desde su máximo histórico, debido al desplome del Bitcoiny a la presión generalizada sobre las acciones estadounidenses.

Pero Saylor dejó claro que MicroStrategy no tiene planes de cambiar su rumbo. «La clasificación del índice no nos defi», afirmó. «Nuestra estrategia es a largo plazo. Nuestra misión permanece intacta».

Las acciones estadounidenses repuntaron el viernes, recuperando parte de las pérdidas de la semana. El Dow Jones subió 225 puntos, un 0,5%, mientras que el S&P 500 avanzó un 0,4%. El Nasdaq Composite registró un ligero aumento del 0,2%, protagonizando una modesta recuperación de cara al fin de semana.

Pero, en el fondo, la tensión persiste. El VIX, el indicador de volatilidad de Wall Street, llegó a dispararse un 19% durante la jornada antes de estabilizarse ligeramente a la baja.

Las acciones de Robinhood se están desplomando, con una caída del 13,3% esta semana y de más del 27% solo en noviembre.

Tras un sólido comienzo de año, el impulso detrás de los principales motores de la plataforma, las criptomonedas y las acciones de IA, se ha desplomado, arrastrando consigo a la aplicación de negociación.

La caída se acentuó el jueves tras un descenso del 10,1% en el precio de las acciones, antes de repuntar ligeramente el viernes por la mañana. Pero el daño ya está hecho.

Los inversores están reduciendo sus apuestas de riesgo, que impulsaron el repunte de Robinhood: Bitcoin ha caído más del 30% desde su máximo de octubre, y las principales empresas de IA han bajado dos dígitos solo esta semana.

El modelo de Robinhood depende de que los inversores minoristas busquen la volatilidad, y esta semana, esa búsqueda se convirtió en una retirada. A principios de año, la empresa se beneficiaba de un volumen récord Bitcoin y un interés explosivo en todo lo relacionado con la IA.

John Williams,dent de la Reserva Federal de Nueva York, dijo el viernes que ve margen para que la Fed recorte los tipos de interés pronto, argumentando que el enfriamiento del mercado laboral es ahora una preocupación mayor que la persistente inflación.

En un acto celebrado en Santiago de Chile, Williams dejó claro que se alinea con los partidarios de la postura más moderada dentro del banco central.

“Considero que la política monetaria es moderadamente restrictiva”, dijo. “Aún veo margen para un ajuste adicional a corto plazo”.

Eso significa que un recorte podría estar sobre la mesa en las próximas reuniones, ya que la Reserva Federal busca acercar su postura a lo que los funcionarios consideran neutral, ni demasiado restrictiva ni demasiado laxa.

Las declaraciones de Williams se producen en un contexto de creciente división en la Reserva Federal. Algunos funcionarios advierten que nuevos recortes podrían provocar alzas repentinas de precios, especialmente con los aranceles a las importaciones estadounidenses aún elevados.

Otros, como Williams, argumentan lo contrario; que la política sigue siendo lo suficientemente restrictiva y que es en el mercado laboral donde se hacen evidentes las verdaderas grietas.

Añadió que las presiones inflacionistas se han moderado y que todavía no hay pruebastronde que los aranceles estén provocando una nueva ronda de aceleración de los precios.

“Los riesgos a la baja para el empleo han aumentado”, dijo Williams, “mientras que los riesgos al alza para la inflación han disminuido”.

Los bonos del gobierno estadounidense subieron considerablemente esta semana, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayendo nueve puntos básicos hasta el 4,05%, registrando su mayor descenso semanal desde principios de octubre.

La rentabilidad a 2 años también cayó en un margen similar, su mayor descenso desde septiembre, ya que la aversión al riesgo elevó la demanda de activos más seguros en general.

Ese repunte se produjo a pesar de que un flujo constante de oradores de la Reserva Federal rechazaron las expectativas de recortes de tipos para diciembre.

Tanto Austan Goolsbee como Michael Barr destacaron que la inflación sigue siendo demasiado persistente como para justificar una flexibilización monetaria por el momento. Eldent de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, tiene previsto hablar más tarde el viernes, lo que podría generar nuevas medidas durante el fin de semana.

Aun con esa cautela, los mercados se inclinaron por la seguridad. Las acciones registraron su peor semana desde abril, y se espera que los próximos PMI globales del S&P del viernes muestren un panorama más moderado del dinamismo del sector privado estadounidense.

La volatilidad de los bonos también repuntó con fuerza. El índice ICE BofA MOVE subió a su nivel más alto en dos meses a mitad de semana, tras haber caído brevemente a su nivel más bajo desde el cierre de 2019.

Para el viernes por la mañana, los mercados monetarios anticipaban recortes más profundos hasta 2026, lo que contribuyó a estabilizar la demanda de bonos del Tesoro. El rendimiento a dos años cayó aún más, hasta el 3,51%, mientras los operadores mantenían una probabilidad del 40% de un recorte por parte de la Reserva Federal el próximo mes, según datos de CME.

Mientras tanto, los temores a la inflación siguen desvaneciéndose. Un indicador clave de la inflación a dos años se dirige ahora a su octava semana consecutiva de descenso, la racha más larga desde 2014, lo que demuestra la rapidez con la que los mercados se han desvinculado de ella.

Bitcoin cayó hasta un 9% en Coinbase, llegando a los 78.422 dólares, y ahora se dirige a su peor desempeño mensual en tres años.

El desplome de noviembre ha borrado ya alrededor del 25% del valor de la criptomoneda original, convirtiéndose en la caída mensual más brutal desde junio de 2022, según datos de Bloomberg.

Ether cayó un 7,6%, situándose por debajo de los 2.700 dólares, mientras que las altcoins más pequeñas registraron fuertes pérdidas. Este movimiento tracla tendencia generalizada de aversión al riesgo que afectó a las bolsas europeas, debido a la convergencia de temores macroeconómicos y el desajuste de apalancamiento en diversas clases de activos.

Este tipo de caída no se veía desde las secuelas del colapso de TerraUSD, cuando la moneda estable algorítmica de Do Kwon se desplomó en mayo de 2022, desencadenando una cascada de quiebras de empresas de criptomonedas. Esa reacción en cadena culminó con el colapso de FTX, la empresa de Sam Bankman-Fried, ese mismo año.

Lo que distingue a este mes es la ausencia de fraude o colapso. Bitcoin alcanzó un máximo histórico cercano a los 126.000 dólares a principios de octubre.

Pero tras la liquidación de 19.000 millones de dólares en posiciones largas apalancadas el 10 de octubre, todo el mercado se desplomó. Esa sola operación redujo la capitalización total del mercado de criptomonedas en 1,5 billones de dólares, y la caída no ha cesado desde entonces.

A pesar de la postura favorable a las criptomonedas deldent Donald Trump y los niveles récord de adopción institucional, los precios siguen cayendo. No se trata de sentimiento, sino de estructura. Hay demasiado apalancamiento y ya no hay margen de maniobra.

Los futuros europeos de gas natural recortaron las pérdidas iniciales del viernes después de que un importante revésmatic enturbiara las expectativas de un acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia.

Los futuros habían alcanzado un mínimo de 18 meses a primera hora del día, pero repuntaron después de que Zelenskiy, junto con Friedrich Merz de Alemania, Emmanuel Macron de Francia y Keir Starmer del Reino Unido, rechazaran elementos importantes de un acuerdo propuesto mediado por Estados Unidos.

Los líderes acordaron que las fuerzas armadas de Ucrania deben permanecer intactas y que cualquier conversación debe comenzar desde las posiciones actuales en la línea del frente, lo que supone un golpe directo a las exigencias rusas.

El mercado lo interpretó como una señal de que las sanciones al gas ruso probablemente se mantendrán por ahora, preservando la escasez de suministro de cara al pico de demanda invernal.

Sin embargo, la dependencia de Europa del gas ruso ya se ha reducido a tan solo el 10% del total de las importaciones, y los operadores siguen centrados en los flujos de GNL, que hasta ahora parecen suficientes a pesar de los bajos niveles de inventario.

En los mercados petroleros, ambos índices de referencia ampliaron su caída semanal. El crudo Brent bajó un 0,6% hasta los 62,98 dólares, mientras que el WTI retrocedió un 0,9% hasta los 58,50 dólares a las 13:00 GMT. Ambos acumulan ahora un descenso superior al 2% en la semana, revirtiendo la recuperación de la semana pasada.

Eltrondel dólar estadounidense también ha presionado a los precios de las materias primas, y la tracestadounidense registró su mejor semana en más de un mes, a medida que los operadores reducen sus apuestas sobre un recorte de tipos de la Reserva Federal a corto plazo.

Las bolsas europeas volvieron a caer el viernes, con el Stoxx Europe 600 bajando un 0,5% a mediodía en Londres. El descenso prolongó una semana difícil para los activos de riesgo, mientras los inversores lidiaban con el cansancio ante la valoración excesiva de las tecnológicas, la incertidumbre sobre una posible bajada de tipos por parte de la Reserva Federal y la creciente tensión geopolítica.

Las acciones de energía y tecnología lideraron la caída, mientras que los valores defensivos, como los de alimentación, bebidas y cuidado personal, se mantuvieron mejor. Siemens Energy cayó un 7,5%, incluso después de anunciar su mayor programa de recompra de acciones hasta la fecha. Esta maniobra parece classic toma de ganancias, con inversores que aseguran las ganancias de una de las empresas con mejor rendimiento del año.

ASML Holding, el gigante de la fabricación de equipos para chips que ha impulsado en gran medida el índice en 2025, cayó un 5,8%.

El índice Stoxx 600, más amplio, está tracsu peor caída semanal desde abril, con un descenso de casi el 4,5% desde máximos históricos, mientras los operadores se preguntan cuánto tiempo podrá el auge del gasto en IA sostener las elevadas valoraciones.

La atención se centra también en Ucrania, donde las negociaciones para poner fin a la guerra sufrieron otro revés el viernes. Los aliados europeos respaldaron a Zelenski en su rechazo a puntos clave de la actual propuesta de alto el fuego, lo que genera aún más incertidumbre a nivel mundial.

En Estados Unidos, el fuerte retroceso del S&P 500 el jueves, el mayor desde el pánico arancelario de abril, sacudió los mercados, aunque los futuros subieron un 0,3% a primera hora del viernes, lo que apunta a cierta estabilización a finales de semana.

Hubo algunos aspectos positivos. Ubisoft subió un 12%, recuperándose de las pérdidas iniciales después de que las reservas netas mejores de lo esperado compensaran la preocupación por el incumplimiento de un acuerdo de préstamo.

Pero, en general, el ambiente es defensivo, y el repunte que impulsó los mercados hasta el cuarto trimestre parece haberse agotado oficialmente.

Tan solo en los últimos 15 minutos, se han esfumado más de 300 millones de dólares del mercado de criptomonedas, casi todos procedentes de posiciones largas que no tenían ninguna posibilidad de éxito.

En la última hora, las liquidaciones totales alcanzaron los 504,25 millones de dólares, de los cuales 499,66 millones correspondieron a posiciones largas. Las posiciones cortas apenas se registraron, con 4,58 millones de dólares.

Si ampliamos la perspectiva, la debacle se ve aún peor. En las últimas 24 horas, se han liquidado la asombrosa cifra de 959,73 millones de dólares, incluyendo 929,16 millones en posiciones largas, según tracen cadena como Coinglass y análisis internos Binance . Es una liquidación total. El apalancamiento se ha desplomado en las principales plataformas.

El interés abierto ha caído un 10,84% hasta los 59.410 millones de dólares, lo que demuestra la rapidez con la que los operadores están siendo expulsados. Sin embargo, el volumen se dispara: el volumen de derivados de BTC ha aumentado un 44,06% hasta los 167.640 millones de dólares, mientras que el volumen de opciones ha subido un 57,27% hasta los 10.530 millones de dólares. Todavía hay operadores, pero los que quedan son más selectivos… o más temerarios.

Las relaciones largas/cortas están fuertemente sesgadas hacia las posiciones largas, especialmente en Binance y OKX. En Binance, la relación larga/corta del trader con mayor número de cuentas es de 4,17, y por posición, de 2,72.

El oro perdió terreno el viernes, con precios que cayeron ligeramente por encima de los 4.050 dólares la onza, a medida que los inversores redujeron sus expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal el próximo mes. Acumula una caída del 0,7% en la semana, encaminándose a su primer descenso semanal en tres semanas.

El retroceso se produjo tras un informe de empleo estadounidense que mostró la creación de 119.000 puestos de trabajo en septiembre, más del doble de lo que esperaban los economistas.

Esa cifra redujo las probabilidades de un recorte de tipos en diciembre al 40%, según la herramienta FedWatch de CME, después de que hace apenas dos semanas se situaran cerca del 60%.

Las actas de la reunión de octubre de la Reserva Federal, publicadas el miércoles, también mostraron que la mayoría de los funcionarios se inclinan por mantener las tasas de interés sin cambios. Esto suele ser una mala noticia para el oro, que tiende a bajar cuando los rendimientos se mantienen altos.

Aun así, el metal ha subido un 55% este año, y si eso se mantiene, sería el mejor año del oro desde 1979. La mayor parte de esa subida provino de las entradas de capital de los ETF y de las compras de los bancos centrales, pero el repunte se ha prolongado.

El desplome de las criptomonedas se extendió directamente al sector tecnológico asiático el viernes por la mañana, cuando una caída generalizada del sector afectó gravemente a las acciones de semiconductores desde Tokio hasta Taipei.

SoftBank lideró la caída, con un desplome de más del 10% en Tokio, incluso después de deshacerse de su participación en Nvidia a principios de este año.

SoftBank aún es propietaria de Arm, la empresa británica de chips responsable de gran parte de la arquitectura central de Nvidia, y está profundamente involucrada en proyectos de IA impulsados ​​por el hardware de Nvidia, incluido el proyecto del centro de datos Stargate de 500 mil millones de dólares en Estados Unidos.

Los inversores se deshicieron de todo lo relacionado con Nvidia. SK Hynix, proveedor de memoria de alto ancho de banda para las GPU de Nvidia, cayó casi un 10% en Seúl.

Samsung, otro importante proveedor de memorias, cayó más del 5%. En Taiwán, TSMC, que fabrica los chips más avanzados de Nvidia, bajó más del 4%, mientras que Foxconn, que construye racks para servidores de IA, perdió un 4,86%.

Las empresas más pequeñas también se vieron afectadas. Renesas, que cotiza en la Bolsa de Tokio, cayó un 3%, Tokyotron un 6,6% y Lasertec un 5,2%. Todas están estrechamente vinculadas a la cadena de suministro de Nvidia y ahora cotizan como inversiones apalancadas en función del sentimiento del mercado de la IA… y, en este momento, ese sentimiento se está resquebrajando.

Mientras tanto, aumenta la presión sobre el yen japonés, que ronda los 157 yenes por dólar. Funcionarios del Ministerio de Finanzas de Japón anunciaron el viernes que podrían intervenir en los mercados de divisas si el yen alcanza los 160 yenes. Esta advertencia surge justo cuando plan de estímulo económico de 110.000 millones de dólares se pone en marcha

En tan solo cinco horas el jueves, el S&P 500 perdió más de 2 billones de dólares en valor de mercado, su caída más rápida desde que los operadores bautizaron el desplome de marzo como el “Día de la Liberación”.

Pero la historia comenzó con Bitcoin, que se desplomó por debajo de los 85.000 dólares por primera vez en ocho meses, arrastrando consigo todo el entramado de riesgo. Sin titulares novedosos. Sin grandes ataques informáticos. Simplemente, un apalancamiento excesivo, y todo se desplomó.

Nvidia, que registró ingresos récord de 55.000 millones de dólares, experimentó una fuerte fluctuación, pasando del +6% al -3% al cierre. Todo se debió al sentimiento del mercado. No hubo noticias relevantes.

Al mismo tiempo, las liquidaciones de criptomonedas ya rozan los mil millones de dólares diarios, según cifras internas de OKX y Bybit. Lo que antes era simplemente volatilidad de las criptomonedas se ha convertido en una llamada de margen global. Y está afectando a todo.

El 6 de octubre, hace apenas 45 días, Bitcoin alcanzó un récord de 126.272 dólares, llegando a valer brevemente 2,5 billones de dólares. Luego llegó el punto de inflexión, el 10 de octubre, cuando Donald Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a China.

Ese único hecho desencadenó una liquidación histórica de 19.200 millones de dólares en posiciones de criptomonedas con alto apalancamiento. El repunte del Bitcoinnunca llegó.

Incluso tras el acuerdo comercial del 30 de octubre, la situación no mejoró. De hecho, el ritmo de liquidaciones empeoró. Desde el 10 de noviembre, Bitcoin ha estado en caída libre, atravesando zonas de soporte mientras el interés abierto se desplomaba.

La liquidación diaria promedio se sitúa ahora justo por debajo de los mil millones de dólares, y nadie está dispuesto a asumir el riesgo.