Bitcoin erholt sich auf 81.000 US-Dollar nach vorübergehendem Einbruch auf 78.000 US-Dollar, da Liquidationen die 2-Milliarden-US-Dollar-Marke erreichen

In einer hitzigen Reaktion am Freitag auf die laufende Prüfung der Index-Eignung von MicroStrategy durch MSCI lehnte der geschäftsführende Vorsitzende Michael Saylor die Vorstellung ab, dass sein Unternehmen auch nur entfernt einem Investmentfonds oder Treuhandvermögen gleiche.

„MicroStrategy ist kein Fonds, keine Treuhandgesellschaft und keine Holding“, sagte Saylor. „Wir sind ein börsennotiertes operativ tätiges Unternehmen mit einem 500-Millionen-Dollar-Softwaregeschäft und einer einzigartigen Treasury-Strategie, die Bitcoin als produktives Kapital nutzt.“

Die Erklärung folgt auf MSCI’s formale Konsultation zur Klassifizierung sogenannter digitaler Vermögenswerte-Treasury-Unternehmen (DATs), also Firmen, die große Krypto-Positionen in ihren Bilanzen halten.

Das Risiko für Saylor: Wenn MSCI $MSTR als passives Anlagefahrzeug neu klassifiziert, könnte es aus wichtigen Indizes wie dem MSCI USA und dem MSCI World ausgeschlossen werden. Das würde Indexfonds zwingen, die Aktie zu verkaufen, und die Auswirkungen könnten enorm sein.

Saylor legte eine detaillierte Verteidigung dar. „Allein in diesem Jahr haben wir fünf öffentliche Emissionen von digitalen Kreditsicherheiten ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC und $STRE) im Nennwert von über 7,7 Milliarden US-Dollar abgeschlossen“, sagte er. Er hob auch den Start von Stretch ($STRC) hervor, ein bitcoinunterstütztes Kreditinstrument, das sowohl Privatanlegern als auch institutionellen Anlegern monatliche USD-Erträge bietet.

„Fonds und Trusts halten Vermögenswerte passiv“, sagte er. „Wir schaffen, strukturieren, emittieren und betreiben.“

$MSTR liegt derzeit 70 % unter seinem Allzeithoch, da die Aktie von dem Zusammenbruch des Bitcoin und dem breiteren Druck auf US-Aktien erschüttert wird.

Aber Saylor machte klar, dass MicroStrategy keine Pläne hat, seinen Kurs zu ändern. „Die Indexklassifizierung definiert uns nicht“, sagte er. „Unsere Strategie ist langfristig. Unsere Mission ist unverändert.“

Die US-Aktienmärkte legten am Freitag zu und erholten sich teilweise von den Verlusten der Woche. Der Dow stieg um 225 Punkte bzw. 0,5 %, während der S&P 500 um 0,4 % zulegte. Der Nasdaq Composite kletterte leicht um 0,2 % und zeigte eine moderate Erholung vor dem Wochenende.

Doch unter der Oberfläche bleibt die Anspannung bestehen. Der VIX, die Volatilitätsanzeige von Wall Street, sprang intraday um bis zu 19 %, bevor er etwas absank.

Die Robinhood-Aktie wird zermürbt: Sie liegt diese Woche um 13,3 % im Minus und allein im November um mehr als 27 %.

Nach einem soliden Jahresstart ist die Dynamik hinter den größten Treibern der Plattform – Krypto und KI-Aktien – eingebrochen, was die Trading-App mit in den Abgrund zieht.

Der Kurs rutschte am Donnerstag weiter aus, nachdem die Aktie um 10,1 % gefallen war, bevor sie am Freitagmorgen leicht anstieg. Der Schaden ist jedoch bereits angerichtet.

Händler ziehen sich von den risikofreudigen Wetten zurück, die Robinhoods Erholung angetrieben haben: Bitcoin liegt mehr als 30 % unter seinem Höchststand im Oktober, und führende KI-Aktien sind in dieser Woche bereits um zweistellige Prozentpunkte gesunken.

Das Geschäftsmodell von Robinhood hängt davon ab, dass Privatanleger der Volatilität hinterherjagen – und diese Jagd hat sich diese Woche in einen Rückzug verwandelt. Anfang des Jahres profitierte das Unternehmen noch von Rekord-Bitcoin-Handelsvolumina und einem explosiven Interesse an allem, was mit KI zu tun hatte.

John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank von New York, sagte am Freitag, er sehe Spielraum dafür, dass die Fed bald die Zinsen senkt, und argumentierte, dass der abkühlende Arbeitsmarkt jetzt ein größeres Anliegen darstellt als die anhaltende Inflation.

Bei einer Veranstaltung in Santiago, Chile, machte Williams deutlich, dass er sich auf die Seite der Dohlen innerhalb der Zentralbank schlägt.

„Ich betrachte die Geldpolitik als leicht restriktiv“, sagte er. „Ich sehe weiterhin Raum für eine weitere Anpassung in naher Zukunft.“

Das bedeutet, dass eine Senkung bei den kommenden Sitzungen zur Debatte stehen könnte, da die Fed versucht, ihre Haltung näher an das zu bringen, was Beamte als neutral ansehen – weder zu straff noch zu locker.

Williams’ Bemerkungen fallen in eine Zeit, in der die Fed zunehmend gespalten ist. Einige Beamte warnen, dass weitere Senzungen Preissprünge befeuern könnten, insbesondere da die US-Importzölle weiterhin hoch sind.

Andere, wie Williams, argumentieren das Gegenteil; dass die Politik immer noch streng genug ist und der Arbeitsmarkt dort die eigentlichen Risse zeigt.

Er fügte hinzu, dass die Inflationsdrucke nachgelassen haben und es bisher keine starken Hinweise darauf gibt, dass die Zölle eine neue Runde der Preissteigerungen verursachen.

„Die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung haben zugenommen“, sagte Williams, „während die Aufwärtsrisiken für die Inflation abgenommen haben.“

US-Staatsanleihen legten diese Woche stark zu, wobei die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe um neun Basispunkte auf 4,05 % fiel und ihren größten wöchentlichen Rückgang seit Anfang Oktober verzeichnete.

Die Rendite der 2-Jahres-Anleihe fiel ebenfalls um einen ähnlichen Betrag – der größte Rückgang seit September –, da risikoscheue Kapitalströme die Nachfrage nach sichereren Anlagen insgesamt steigerten.

Dieser Anstieg erfolgte trotz eines stetigen Stroms von Fed-Sprechern, die Erwartungen auf Zinssenkungen im Dezember zurückweisen.

Sowohl Austan Goolsbee als auch Michael Barr betonten, dass die Inflation weiterhin zu träge sei, um eine Lockerung bereits jetzt zu rechtfertigen. Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, wird später am Freitag noch sprechen, was möglicherweise neue Bewegungen bis zum Wochenende auslösen könnte.

Trotz dieser Zurückhaltung neigten die Märkte zur Sicherheit. Aktien verzeichneten ihre schlechteste Woche seit April, und die für Freitag kommenden S&P Global PMI-Daten werden voraussichtlich ein gedämpftes Bild der Dynamik im US-Privatsektor zeigen.

Die Bond-Volatilität kehrte mit voller Wucht zurück. Der ICE BofA MOVE Index stieg Mitte der Woche auf ein Zwei-Monats-Hoch, nachdem er zuvor kurzzeitig auf das niedrigste Niveau seit der Schließung im Jahr 2019 gefallen war.

Bis Freitagmorgen bewerteten die Geldmärkte tiefere Zinssenkungen bis 2026 ein, was den Kaufdruck bei US-Staatsanleihen stützte. Die Rendite der 2-Jahres-Anleihe sank weiter auf 3,51 %, da Händler laut CME-Daten weiterhin von einer 40-prozentigen Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinssenkung im nächsten Monat ausgingen.

In der Zwischenzeit lassen die Inflationsängste weiter nach. Ein wichtiger 2-Jahres-Inflationsindikator verzeichnet nun bereits die achte wöchentliche Abfolge von Rückgängen – die längste Serie seit 2014 – und zeigt, wie schnell sich die Märkte davon gelöst haben.

Bitcoin fiel auf Coinbase um bis zu 9 % auf insgesamt 78.422 $ und strebt nun seine schlechteste Monatsleistung seit drei Jahren an.

Der Zusammenbruch im November hat nun rund 25 % des Wertes des ursprünglichen Kryptos vernichtet, was ihn laut Bloomberg-Daten zum brutalsten einzelnen Monats-Rückgang seit Juni 2022 macht.

Ether fiel um 7,6 % und brach unter die Marke von 2.700 US-Dollar, während kleinere Altcoins stark im Minus lagen. Diese Entwicklung folgte einer breiteren Risikoverschärfung an den europäischen Aktienmärkten, da makroökonomische Ängste und der Abbau von Hebelprodukten über verschiedene Assetklassen hinweg zusammentrafen.

Ein solcher Einbruch war seit den Folgen des TerraUSD-Zusammenbruchs nicht mehr zu sehen, als Do Kwons algorithmischer Stablecoin im Mai 2022 abstürzte und eine Kaskade von Insolvenzen bei Krypto-Unternehmen auslöste. Diese Dominoeffekte mündeten später im selben Jahr in den Zusammenbruch von Sam Bankman-Frieds FTX.

Was diesen Monat anders macht, ist das Fehlen von Betrug oder Zusammenbrüchen. Bitcoin erreichte Anfang Oktober einen Allzeithoch nahe 126.000 US-Dollar.

Doch nachdem am 10. Oktober 19 Milliarden US-Dollar an gehandelten Long-Positionen liquidiert wurden, begann der gesamte Markt zu bluten. Dieser einzelne Schritt ließ die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen um 1,5 Billionen US-Dollar schrumpfen, und das Absinken hat seither nicht aufgehört.

Selbst mit einer krypto-freundlichen Haltung von Präsident Donald Trump und Rekordniveaus bei der institutionellen Adoption fallen die Preise weiter. Es liegt nicht an der Stimmungslage, sondern an der Struktur: Es gibt zu viel Hebelwirkung und nirgendwo mehr Schutz.

Die europäischen Erdgas-Futures gaben am Freitag die früheren Verluste zurück, nachdem ein wichtiger diplomatischer Rückschlag die Erwartungen an ein Friedensabkommen zwischen der Ukraine und Russland getrübt hatte.

Die Futures waren zuvor im Tagesverlauf auf ein 18-Monate-Tief gefallen, erholten sich jedoch, nachdem Selenskyj gemeinsam mit Deutschlands Friedrich Merz, Frankreichs Emmanuel Macron und dem britischen Premierminister Keir Starmer wesentliche Elemente eines von den USA vermittelten Vorschlags abgelehnt hatten.

Die Staats- und Regierungschefs einigten sich darauf, dass das ukrainische Militär intakt bleiben muss und Verhandlungen auf Basis der aktuellen Frontlinien beginnen müssen – ein direkter Schlag gegen die russischen Forderungen.

Der Markt wertete dies als Zeichen dafür, dass die Sanktionen gegen russisches Gas vorerst beibehalten werden, was die Knappheit des Angebots angesichts der hohen Nachfrage im Winterpeak aufrechterhält.

Dennoch wurde Europas Abhängigkeit von russischem Gas bereits auf lediglich 10 % der Gesamtimporte gesenkt, und die Händler konzentrieren sich weiterhin auf LNG-Ströme, die trotz niedriger Lagerbestände bisher als ausreichend erscheinen.

An den Ölmärkten setzten beide Benchmarks ihren wöchentlichen Rückgang fort. Brent-Rohöl sank um 0,6 % auf 62,98 US-Dollar, während WTI bis 13:00 Uhr GMT um 0,9 % auf 58,50 US-Dollar fiel. Beide sind nun mehr als 2 % in dieser Woche gefallen und kehren den Aufschwung der Vorwoche um.

Ein stärkerer US-Dollar hat auch Rohstoffe unter Druck gesetzt, wobei der Greenback seine beste Woche seit über einem Monat verzeichnete, während Händler ihre Wetten auf eine kurzfristige Zinssenkung der Fed zurückfuhren.

Die europäischen Aktienmärkte fielen am Freitag erneut; der Stoxx Europe 600 stand mittags in London um 0,5 % im Minus. Der Rückgang verlängerte eine schwierige Woche für Risikoassets, da sich die Händler mit der Erschöpfung bei den Bewertungen von Technologieunternehmen, sich ändernden Wahrscheinlichkeiten für Zinssenkungen der Fed und steigendem geopolitischen Stress auseinandersetzten.

Energie- und Technologieaktien führten den Rückzug an, während defensive Werte, darunter Lebensmittel, Getränke und Körperpflegeprodukte, stabiler blieben. Siemens Energy fiel um 7,5 %, selbst nach der Bekanntgabe des größten Aktienrückkaufprogramms der Unternehmensgeschichte. Dies sieht nach klassischer Gewinnmitnahme aus, wobei Anleger Gewinne aus einem der besten Wertpapiere des Jahres sichern.

ASML Holding, das Schwergewicht im Bereich der Chip-Ausrüstung, das 2025 den Großteil des Indexwachstums getragen hat, fiel um 5,8 %.

Der breitere Stoxx 600 notiert nun nahe seinem schlechtesten Wochenverlauf seit April und ist fast 4,5 % von den Rekordhochs entfernt, während die Händler bezweifeln, wie lange der KI-Investitionsboom die hohen Bewertungen stützen kann.

Auch die Augen bleiben auf der Ukraine gerichtet, wo die Verhandlungen zur Beendigung des Krieges am Freitag erneut auf ein Hindernis stießen. Europäische Verbündete unterstützten Selenskyj bei der Zurückweisung zentraler Teile des aktuellen Waffenstillstandsplans, was eine weitere Quelle globaler Unsicherheit darstellt.

In den USA sorgte die starke Kurskorrektur des S&P 500 am Donnerstag – die stärkste seit der Tariff-Panic im April – für Erschütterungen an den Märkten, obwohl die Futures am frühen Freitag um 0,3 % stiegen, was auf eine gewisse Stabilisierung gegen Ende der Woche hindeutet.

Es gab einige positive Akzente. Ubisoft kletterte um 12 %, nachdem es frühe Verluste verkraftet hatte, da die besseren als erwarteten Netto-Buchungen Bedenken hinsichtlich eines Verstoßes gegen Kreditkovenants ausglich.

Im Großen und Ganzen ist die Stimmung jedoch defensiv, und die Rallye, die die Märkte ins vierte Quartal getragen hat, scheint offiziell ihre Kraft verloren zu haben.

Allein in den vergangenen 15 Minuten wurden über 300 Millionen Dollar vom Kryptomarkt gelöscht, fast ausschließlich von Long-Positionen, die keine Chance hatten.

In der letzten Stunde beliefen sich die Gesamtliquidationen auf 504,25 Millionen Dollar, wobei 499,66 Millionen Dollar von Long-Positionen stammten. Short-Positionen spielten mit 4,58 Millionen Dollar kaum eine Rolle.

Zoomt man heraus, sieht das Gemetzel noch schlimmer aus. In den letzten 24 Stunden wurden erschreckende 959,73 Millionen US-Dollar liquidiert, darunter 929,16 Millionen US-Dollar an Long-Positionen, laut On-Chain-Trackern wie Coinglass und internen Analysen von Binance. Es handelt sich um einen Totalausfall. Die Hebelwirkung ist auf allen großen Plattformen eingebrochen.

Das offene Interesse ist um 10,84 % auf 59,41 Milliarden US-Dollar gesunken, was zeigt, wie schnell Trader aus dem Markt gedrängt werden. Dennoch steigt das Volumen: Das BTC-Derivatevolumen ist um 44,06 % auf 167,64 Milliarden US-Dollar gestiegen, während das Optionsvolumen um 57,27 % auf 10,53 Milliarden US-Dollar zugelegt hat. Die Trader sind immer noch im Spiel, aber die Verbliebenen sind selektiver … oder risikofreudiger.

Die Long-/Short-Verhältnisse sind stark zugunsten der Long-Seite verzerrt, insbesondere auf Binance und OKX. Auf Binance beträgt das Top-Trader-Long-/Short-Verhältnis nach Konten 4,17 und nach Positionen 2,72.

Am Freitag verlor Gold an Boden, wobei die Preise knapp über 4.050 US-Dollar pro Unze rutschten, da Händler ihre Wetten auf eine Fed-Zinssenkung im nächsten Monat zurückfuhren. Die Kurse liegen nun 0,7 % unter dem Wochenstand und steuern auf ihren ersten Wochentiefststand seit drei Wochen zu.

Der Rückzug folgte auf einen US-Arbeitsmarktbericht, der zeigte, dass im September 119.000 Arbeitsplätze hinzukamen – mehr als doppelt so viele, wie von Ökonomen erwartet.

Dieser Druck senkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember laut dem FedWatch-Tool der CME auf 40 %, nachdem sie vor nur zwei Wochen noch bei etwa 60 % lag.

Das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der Oktober-Sitzung der Federal Reserve zeigte zudem, dass die meisten Beamten eine Beibehaltung der Zinsen bevorzugen. Das ist normalerweise schlechte Nachrichten für Gold, das tendenziell abkühlt, wenn die Renditen hoch bleiben.

Dennoch liegt der Kurs des Edelmetalls in diesem Jahr um 55 % im Plus; hält sich dieser Wert, wäre es das beste Jahr für Gold seit 1979. Der Großteil dieses Aufschwungs resultierte aus ETF-Zuflüssen und Käufen durch Zentralbanken, doch die Rallye war überdehnt.

Der Krypto-Einbruch zog am Freitagmorgen direkt den asiatischen Technologiesektor mit in den Abgrund, als ein branchenweiter Rückgang die Chip-Aktien von Tokio bis Taipeh zerschlug.

Anführer des Einbruchs war SoftBank, das in Tokio mehr als 10 % verlor, selbst nachdem es seinen Nvidia-Beteiligung zu Beginn dieses Jahres verkauft hatte.

SoftBank besitzt weiterhin Arm, den britischen Chip-Hersteller hinter einem Großteil von Nvidias Kernarchitektur, und ist tief in KI-Projekte involviert, die von Nvidias Hardware angetrieben werden, einschließlich des 500-Milliarden-Dollar-Stargate-Rechenzentrumsprojekts in den USA.

Händler schütteten alles ab, was Nvidia-Exposure aufwies. SK Hynix, das High-Bandwidth-Speicher für Nvidias GPUs liefert, fiel in Seoul um fast 10 %.

Samsung, ein weiterer großer Speicherzulieferer, verlor über 5 %. In Taiwan rutschte TSMC, das Nvidias fortschrittlichsten Chips fertigt, um mehr als 4 %, während Foxconn, das AI-Server-Racks baut, um 4,86 % einbüßte.

Auch kleinere Namen wurden ebenso stark getroffen. Das in Tokio notierte Renesas fiel um 3 %, Tokyo Electron stand bei -6,6 % und Lasertec verzeichnete einen Rückgang von 5,2 %. Alle sind eng mit der Lieferkette von Nvidia verbunden und werden nun wie Hebelprodukte auf die KI-Stimmung gehandelt… und im Moment bröckelt diese Stimmung.

Inzwischen steigt der Druck auf den japanischen Yen, der sich bei rund 157/USD bewegt. Beamte des japanischen Finanzministeriums erklärten am Freitag, sie könnten möglicherweise an den Devisenmärkten intervenieren, falls der Kurs die Marke von 160 erreicht. Diese rote Linie fällt genau mit dem Start eines 110-Milliarden-Dollar-Konjunkturpakets zusammen.

In nur fünf Stunden am Donnerstag verlor der S&P 500 über 2 Billionen US-Dollar an Marktwert – sein schnellster Verlust seitdem Händler den Crash im März als „Liberation Day“ bezeichneten.

Doch die Geschichte begann mit Bitcoin, der zum ersten Mal seit acht Monaten unter 85.000 US-Dollar abstürzte und dabei den gesamten Risikokomplex mit sich riss. Keine neuen Schlagzeilen. Keine größeren Hacks. Einfach zu viel Hebelwirkung, und sie riss.

Nvidia, das Rekordumsätze von 55 Milliarden US-Dollar meldete, schwankte wild von +6 % auf -3 % zum Schlusskurs. Das war reine Stimmung. Keine Nachrichten lagen vor.

Gleichzeitig drücken Krypto-Liquidationen nun täglich über 1 Milliarde US-Dollar, basierend auf internen Zahlen von OKX und Bybit. Was einst nur als Krypto-Volatilität durchging, ist zu einer globalen Margin-Call geworden – und trifft alles.

Am 6. Oktober, also vor gerade 45 Tagen, erreichte Bitcoin einen Rekordwert von 126.272 US-Dollar und war kurzfristig 2,5 Billionen US-Dollar wert. Dann kam der Wendepunkt am 10. Oktober, als Donald Trump 100%ige Zölle auf China androhte.

Allein das löste eine historische Liquidation von 19,2 Milliarden US-Dollar bei hebelstarken Krypto-Positionen aus. Die Erholung von Bitcoin blieb aus.

Selbst nach dem Handelsabkommen vom 30. Oktober hat sich nichts gebessert. Im Gegenteil, das Tempo der Liquidationen verschärfte sich. Seit dem 10. November befindet sich Bitcoin in einem geradlinigen Abwärtstrend, stützt Unterstützungszonen durch, während das offene Interesse zusammenbrach.

Die durchschnittlichen täglichen Liquidationen liegen nun knapp unter 1 Milliarde US-Dollar, und niemand greift ein, um den fallenden Messer abzufangen.