청산이 20억 달러에approaching하면서 비트코임이 일시적으로 78,000달러로 추락한 후 81,000달러로 반등

화요일 MSCI의 마이크로스트래티지 지수 편입 자격 검토에 대한 격렬한 반응에서 마이클 메이어 최고경영자는 자사가 투자 펀드나 신탁과 유사하다는 주장을 일축했습니다.

“마이크로스트래티지는 펀드가 아니며, 신탁도, 지주회사도 아닙니다.”라고 세일러는 말했습니다. “우리는 50 억 달러 규모의 소프트웨어 사업을 보유한 상장 운영 기업이며, 비트코인을 생산적 자본으로 활용하는 독특한 재무 전략을 가지고 있습니다.”

이 성명서는 MSCI가 대량의 암호화폐 포지션을 재무제표에 보유한 디지털 자산 보유 기업 (DATs) 을 분류하는 방법에 대한 공식 의견 수렴에 따른 것입니다.

Saylor의 리스크: 만약 MSCI가 $MSTR을 수동 투자 상품으로 재분류한다면, MSCI USA 및 MSCI World와 같은 주요 지수에서 제외될 수 있습니다. 이는 인덱스 펀드가 해당 주식을 매도하도록 강제할 것이며, 그 영향은 막대할 것입니다.

Saylor는 상세한 변론을 펼쳤습니다.

“펀드와 신탁은 수동적으로 자산을 보유합니다.”라고 그는 덧붙였습니다. “우리는 창출하고, 구조화하며, 발행하고, 운영합니다.”

$MSTR 은 현재 비트코인의 폭락과 미국 주식 전반의 압박으로 인해 사상 최고치 대비 70% 하락한 상태입니다.

하지만 Saylor 는 MicroStrategy 가 방향을 변경할 계획이 없음을 분명히 했습니다.

미국 주식은 금요일 상승세로 전환하며 이번 주 하락분을 일부 회복했습니다. 다우지수는 225포인트 (0.5%) 상승했고, S&P 500은 0.4% 올랐습니다. 나스닥 종합지수도 0.2% 소폭 상승하며 주말을 앞두고 완만한 반등을 보였습니다.

하지만 표면 아래에서는 스트레스가 사라지지 않았습니다. 월스트리트의 변동성 지표인 VIX는 장중 최대 19%까지 급등한 뒤 약간 하락하며 마감했습니다.

로빈후드 주가가 급락하며 이번 주 13.3% 하락했고, 11월 한 달 동안만 27% 이상 떨어졌습니다.

연초의 탄탄한 출발 이후 플랫폼의 주요 성장 동력이었던 암호화폐와 AI 주식들의 모멘텀이 무너지며 거래 앱까지 끌어내렸습니다.

목요일 주가가 10.1% 하락하며 추락한 후 금요일 아침 소폭 반등했지만, 이미 피해는 확정되었습니다.

트레이더들은 로빈후드의 반등을 이끌었던 위험 선호 베팅에서 물러나고 있습니다: 비트코인은 10월 고점 대비 30% 이상 하락했으며, 주요 AI 관련 종목들은 이번 주에만 두 자릿수 하락세를 보이고 있습니다.

로빈후드의 모델은 개인 투자자들의 변동성 추종에 의존하는데, 이번 주 그 추구는 퇴각으로 변했습니다. 올해 초만 해도 이 회사는 기록적인 비트코인 거래량과 AI 관련 모든 것에 대한 폭발적인 관심이라는 파도를 타고 있었습니다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총리는 금요일 노동시장이 냉각되면서 인플레이션이 lingering 하는 것보다 더 큰 우려가 되었다며, 연준이 곧 금리를 인하할 여지가 있다고 밝혔습니다.

칠레 산티아고에서 열린 행사에서 연설한 윌리엄스는 중앙은행 내의 비둘기파와 입장을 같이하고 있음을 분명히 했습니다.

“저는 통화 정책이 약간 긴축적이라고 봅니다.”라고 그는 말했습니다. “근시일 내에 추가 조정이 가능하다고 여전히 보고 있습니다.”

이는 연방준비제도 (Fed) 가 당국자들이 중립적이라고 보는 수준, 즉 너무 긴축적이지도 너무 완화적이지도 않은 수준에 더 가깝게 입장을 조정하기 위해 향후 회의에서 금리 인하가 논의될 수 있음을 의미합니다.

윌리엄스의 발언은 연준 내부의 의견 분열이 심화되는 시점에 나왔습니다. 일부 당국자들은 추가 금리 인하가 가격 급등을 부추길 수 있다고 경고하고 있으며, 특히 미국의 수입 관세가 여전히 높기 때문입니다.

윌리엄스 같은 이들은 반대 주장을 펼칩니다. 즉, 정책이 여전히 긴축 상태이며 실제 균열은 고용시장에서 드러나고 있다는 것입니다.

인플레이션 압력이 완화되었으며, 관세가 새로운 가격 상승을 유발했다는 강력한 증거는 아직 나타나지 않았다고 그는 덧붙였습니다.

"고용에 대한 하방 위험이 증가했다"며 윌리엄스는 "물가에 대한 상방 위험은 줄었다"고 말했다.

미국 정부 채권이 이번 주 급등하며 10년물 국채 수익률은 9bp 하락한 4.05%로 고정되어 10월 초 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록했습니다.

2 년물 금리도 비슷한 폭으로 하락하며 9 월 이후 가장 큰 폭의 내림세를 보였는데, 이는 리스크 회피 흐름이 전반적으로 안전 자산에 대한 수요를 끌어올렸기 때문입니다.

그런 랠리는 12 월 금리 인하 기대감에 반대하는 연준 관계자들의 지속적인 발언에도 불구하고 이루어졌습니다.

오스틴 굴스비와 마이클 배는 인플레이션이 여전히 너무 끈적해 아직 완화할 수 없다고 강조했습니다. 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총리는 금요일 늦게 연설을 예정하고 있어 주말 동안 새로운 시장 움직임을 촉발할 수도 있습니다.

그런 경계심 속에서도 시장은 안전 자산 쪽으로 기울었습니다. 주식은 4 월 이후 최악의 주를 기록했으며, 금요일 발표될 S&P 글로벌 PMI 는 미국 민간 부문의 모멘텀이 둔화되었음을 보여줄 것으로 예상됩니다.

채권 변동성도 다시 급격히 상승했습니다. ICE BofA MOVE 지수는 주중 일시적으로 2019 년 정지 이후 최저 수준까지 떨어졌다가 2 개월 만에 최고치로 뛰어올랐습니다.

금요일 아침까지 자금 시장은 2026 년까지 더 큰 규모의 금리 인하를 가격에 반영하며 국채 매수세를 견고히 했습니다. 2 년물 금리는 3.51% 로 추가 하락했고, CME 데이터에 따르면 거래자들은 다음 달 연준의 금리 인하 가능성을 40% 로 보고 있습니다.

한편, 인플레이션에 대한 우려는 계속 희미해지고 있습니다. 주요 2년물 인플레이션 지표가 8주 연속 하락세를 보이며 2014 년 이후 가장 긴 하락세를 기록하고 있어 시장이 얼마나 빠르게 이탈했는지를 보여줍니다.

비트코인은 코인베이스에서 최대 9% 하락하며 78,422 달러까지 떨어졌고, 향후 3 년 만에 가장 나쁜 월간 실적을 기록할 것으로 보입니다.

블룸버그 데이터에 따르면 11 월의 급락으로 기존 암호화폐의 가치 약 25% 가 증발했으며, 이는 2022 년 6 월 이후 가장 가혹한 단일 월 하락폭입니다.

이더리움은 7.6% 하락하며 2,700달러 선을 하회했고, 소규모 알트코인들은 큰 폭의 적자를 기록했습니다. 이 움직임은 거시적 우려와 레버리지 청산이 자산 클래스 전반에 걸쳐 충돌하면서 유럽 증시를 타격한 광범위한 리스크 오프 흐름과 궤를 같이했습니다.

이번과 같은 급락은 2022 년 5 도 코인의 알고리즘 스테이블코인 테라 USD 가 붕괴한 이후 처음입니다. 당시 사태는 연쇄적인 암호화폐 기업 파산을 촉발했으며, 이는 결국 그해 말 샘 뱅크먼 - 프리드의 FTX 몰락으로 이어졌습니다.

이번 달이 다른 점은 사기나 붕괴가 없다는 것입니다. 비트코인은 10 월 초 126,000 달러 전고점을 경신했습니다.

하지만 10 월 10 일 190 억 달러 규모의 레버리지 롱 포지션이 청산되면서 시장 전체가 급락하기 시작했습니다. 이 단일 사건으로 암호화폐 시가총액에서 1.5 조 달러가 증발했으며, 이후로 하락세가 멈추지 않고 있습니다.

도널드 트럼프 대통령의 친(親) 암호화폐 기조와 기관 투자자들의 역대 최고 수준의 참여에도 불구하고 가격은 계속 떨어지고 있습니다. 이는 심리의 문제가 아니라 구조적 문제입니다. 레버리지가 너무 많고 숨 쉴 공간이 더 이상 없습니다.

유럽 천연가스 선물은 금요일 우크라이나와 러시아 간 평화 협정 기대를 흐리게 한 주요 외교적 좌절 이후 초기 손실을 일부 상쇄했습니다.

선물은 이날 초 18개월 만에 최저치를 기록했으나, 젤렌스키 대통령이 독일의 프리드리히 메르츠, 프랑스의 에마뉘엘 마크롱, 영국의 키어 스타머와 함께 미국 중재 제안 합의안의 주요 요소를 거부한 뒤 반등했습니다.

이들 지도자는 우크라이나 군대가 유지되어야 하며 모든 협상은 현재 전선 위치에서 시작되어야 한다는 데 동의했는데, 이는 러시아의 요구에 직접적인 타격이었습니다.

시장은 이를 러시아 가스 제재가 당분간 유지될 것이라는 신호로 받아들여 피크 겨울 수요를 앞두고 공급 긴장이 지속될 것이라고 판단했습니다.

그럼에도 불구하고 유럽의 러시아 가스 의존도는 전체 수입의 10%로 이미 대폭 축소되었으며, 거래자들은 재고 수준이 낮음에도 불구하고 LNG 유량이 현재로서는 충분해 보인다는 점에 집중하고 있습니다.

원유 시장에서는 두 가지 벤치마크 모두 주간 하락세를 이어갔습니다. 브렌트 원유는 0.6% 하락한 시간당 62.98달러, WTI는 0.9% 하락한 시간당 58.50달러로 장 마감했으며, 둘 다 주 기준 2% 이상 하락하며 지난주 반등을 상쇄했습니다.

강조된 미국 달러는 또한 원자재에 압력을 가하고 있으며, 거래자들이 당장의 연준 금리 인하 베팅을 축소함에 따라 달러는 한 달 이상 최고 주가를 기록했습니다.

유럽 주식은 금요일 다시 하락하며 런던 시간 정오 기준 Stoxx Europe 600 지수는 0.5% 떨어졌습니다. 이번 하락은 기술주 평가절하 피로감, 연준 금리 인하 가능성 변화, 그리고 높아지는 지정학적 스트레스로 인해 거래자들이 고전하면서 위험 자산의 나쁜 주기를 이어갔습니다.

에너지 및 기술주가 주도적으로 후퇴한 반면, 식품, 음료, 개인 관리 등 방어적 섹터는 상대적으로 견고했습니다. Siemens Energy는 역대 최대 규모의 자사주 매입을 발표했음에도 불구하고 7.5% 하락했으며, 이는 일년 중 가장 뛰어난 성과를 낸 종목에서 투자자들이 이익을 확정 짓는 전형적인 차익 실현으로 보입니다.

2025 년 지수 상승을 주도해 온 반도체 장비 강자인 ASML Holding 은 5.8% 하락했습니다.

광범위한 Stoxx 600 지수는 이제 4 월 이후 가장 큰 주간 하락세를 보이며 기록적 고점 대비 약 4.5% 하락했고, 거래자들은 AI 지출 붐이 얼마나 오랫동안 높은 평가를 지탱할 수 있을지 의문을 제기하고 있습니다.

우크라이나에도 이목이 집중되고 있습니다. 금요일 전쟁 종결을 위한 협상이 또 다른 난관에 부딪혔습니다. 유럽 동맹국들은 젤렌스키를 지지하며 현재 휴전 제안의 핵심 부분을 거부했고, 이는 또 다른 글로벌 불확실성의 원인이 되고 있습니다.

미국에서는 4 월의 관세 공포 이후 가장 큰 반등인 S&P 500 지수의 목요일 급격한 반전이 시장을 흔들었지만, 금요일 초 선물은 0.3% 상승하며 주말 후반 안정화 조짐을 보였습니다.

약간의 호재도 있었습니다. 유비소프트는 예상보다 나은 순 예약액이 대출 계약 위반 우려를 상쇄하면서 초기 손실을 털고 12% 급등했습니다.

하지만 대다수 상황은 방어적이며, 4 분기에 시장을 견인했던 랠리는 공식적으로 힘을 다한 것으로 보입니다.

지난 15 분 동안만 암호화폐 시장에서 3 억 달러 이상이 소멸했는데, 그 대부분은 생존 가능성이 없는 롱 포지션에서 발생했습니다.

지난 한 시간 동안 총 청산 규모는 5 억 490 만 25 만 달러에 달했으며, 이 중 4 억 9천 9백 66 만 달러가 롱 포지션에서 나왔습니다. 숏 포지션은 4 백 58 만 달러로 거의 기록되지 않았습니다.

줌 아웃하면 참상이 더 끔찍해 보입니다. 지난 24시간 동안 코인글래스와 바이낸스 내부 분석 같은 온체인 추적기에 따르면, 총 9597억 300만 달러가 청산되었으며 이 중 9291억 600만 달러는 롱 포지션이었습니다. 이는 완전한 대량 청산 사태이며 주요 플랫폼에서 레버리지가 붕괴되었습니다.

오픈 인터레스트는 10.84% 감소한 5941억 달러로, 트레이더들이 얼마나 빠르게 시장에서 퇴출되고 있는지 보여줍니다. 반면 거래량은 급증하고 있습니다. BTC 파생상품 거래량은 44.06% 증가한 1676억 4000만 달러로, 옵션 거래량은 57.27% 증가한 1053억 달러에 달했습니다. 트레이더들은 여전히 시장에 남아 있지만, 남은 이들은 더 신중하거나 혹은 더 무모하게 행동하고 있는 것 같습니다.

롱/숏 비율은 특히 바이낸스와 OKX에서 롱 쪽으로 크게 치우쳐 있습니다. 바이낸스에서 계좌 기준 상위 트레이더의 롱/숏 비율은 4.17이며, 포지션 기준으로는 2.72입니다.

금 가격은 금요일 하락세를 보이며 온스당 4050달러 약간 상회 수준으로 떨어졌습니다. 이는 다음 달 연준의 금리 인하에 대한 베팅을 줄였기 때문입니다. 이번 주에는 0.7% 하락하며 3주 만에 첫 주간 하락을 기록할 전망입니다.

이번 조정 전 미국 노동부 발표에 따르면 9월 신규 고용이 11만 9000명으로 집계되어, 경제학자들의 예상치보다 두 배 이상 많았습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면 12월 금리 인하 확률은 불과 2주 전 60% 부근이었음에도 이번 발표로 인해 40%까지 하락했습니다.

수요일 공개된 연방준비제도이사회 (Fed) 의 10월 회의록에서도 대부분의 위원들이 금리를 동결하는 데 찬성하는 것으로 나타났습니다. 이는 일반적으로 금리에 부정적인 신호로, 수익률이 높게 유지될 때 금가는 보통 식곤합니다.

그럼에도 불구하고 금은 올해 55% 상승했으며, 이 추세가 이어진다면 1979년 이후 가장 좋은 해가 될 것입니다. 이러한 상승세는 주로 ETF 유입과 중앙은행 매수에 기인했으나, 최근 랠리는 과열된 상태입니다.

금요일 아침 암호화폐 붕괴가 아시아 기술 섹터로 직격탄을 날리며, 섹터 전체의 조정으로 도쿄에서 타이베이까지 칩 관련 주가가 폭락했습니다.

하락세를 이끈 것은 소프트뱅크로, 올해 초 엔비디아 지분을 매각했음에도 불구하고 도쿄 증시에서 10% 이상 급락했습니다.

소프트뱅크는 여전히 엔비디아 핵심 아키텍처의 기반이 된 영국 칩 기업 암 (Arm) 을 보유하고 있으며, 미국 내 5,000억 달러 규모의 스타게이트 데이터센터 프로젝트 등 엔비디아 하드웨어를 기반으로 한 AI 벤처에 깊이 관여하고 있습니다.

거래자들은 엔비디아 노출이 있는 모든 자산을 매도했습니다. 엔비디아 GPU에 고대역폭 메모리를 공급하는 SK 하이닉스는 서울에서 약 10% 하락했습니다.

또 다른 주요 메모리 공급업체인 삼성은 5% 이상 떨어졌고, 대만에서는 엔비디아의 최첨단 칩을 제조하는 TSMC가 4% 이상 하락했으며, AI 서버 랙을 구축하는 폭스콘은 4.86% 손실을 기록했습니다.

소규모 기업들도 같은 강도로 타격을 입었습니다. 도쿄 상장사인 르네사스는 3%, 도쿄 일렉트론은 6.6%, 라세텍은 5.2% 하락했습니다. 이 모든 기업들은 엔비디아 공급망과 긴밀히 연결되어 있으며 현재는 AI 감정에 대한 레버리지 플레이처럼 거래되고 있습니다… 그리고 지금 그 감정이 균열을 보이고 있습니다.

한편, 일본 엔화는 157엔/달러 부근에서 등락을 거듭하며 압박을 받고 있습니다. 일본 재무성 관료들은 금요일 엔화가 160엔/달러에 도달할 경우 외환 시장에 개입할 수 있다고 밝혔습니다. 이 같은 '선 긋기'가 1,100억 달러 규모의 부양책이 발표되는 시점과 맞물려 이루어지고 있습니다.

목요일 단 5시간 만에 S&P 500 지수는 시가총액 2조 달러 이상을 잃었으며, 이는 거래자들이 3월의 폭락을 '해방의 날'이라고 부른 이후 가장 빠른 급락입니다.

하지만 이 사태의 시작은 비트코인이 8개월 만에 처음으로 8만 5천 달러 선을 하향 돌파하면서 시작되었습니다. 이로 인해 전체 리스크 자산군이 동반 하락했습니다. 새로운 헤드라인도 없었고, 주요 해킹 사고도 없었습니다. 단지 과도한 레버리지가 존재했을 뿐, 그것이 끊어졌습니다.

기록적인 매출 550억 달러를 보고한 엔비디아는 장중 +6%에서 -3%까지 극심하게 등락하며 마감했습니다. 이는 순수한 감정 요인이었습니다. 어떤 뉴스도 나오지 않았습니다.

동시에 OKX와 Bybit의 내부 자료에 따르면 암호화폐 청산 규모가 하루 10억 달러로 치솟고 있습니다. 과거에는 단순한 암호화폐 변동성에 불과했던 것이 이제는 전 세계적인 마진 콜로 변모했으며, 그 여파는 모든 시장에 미치고 있습니다.

10월 6일, 불과 45일 전 비트코인은 사상 최고치인 12만 6,272달러를 기록하며 시가총액이 잠시 2조 5천억 달러에 달했습니다. 그러다 10월 10일, 도널드 트럼프가 중국에 대해 100% 관세를 위협하면서 전환점이 찾아왔습니다.

그것만으로도 레버리지가 높은 암호화폐 포지션에서 역사적인 규모의 192억 달러 청산이 발생했습니다. 비트코인의 반등은 나타나지 않았습니다.

10월 30일의 무역 합의 이후에도 상황은 호전되지 않았습니다. 오히려 청산 속도는 더 빨라졌습니다. 11월 10일 이후 비트코인은 직선 하락세를 이어가며 지지 구간을 뚫고 나가고 있으며, 미결제 약정량은 급격히 축소되었습니다.

하루 평균 청산 규모는 이제 10억 달러 미만으로 내려앉았지만, 추락하는 칼날을 잡으려는 이는 아무도 없습니다.