Bitcoin se recupera para US$ 81.000 após uma queda temporária para US$ 78.000, enquanto as liquidações se aproximam de US$ 2 bilhões.

Em uma resposta contundente na sexta-feira à revisão em andamento da MSCI sobre a elegibilidade da MicroStrategy para o índice, o presidente executivo Michael Saylor rejeitou a ideia de que sua empresa seja algo semelhante a um fundo de investimento ou fundo fiduciário.

“A MicroStrategy não é um fundo, nem um trust, nem uma holding”, disse Saylor. “Somos uma empresa operacional de capital aberto com um negócio de software de US$ 500 milhões e uma estratégia de tesouraria única que utiliza Bitcoin como capital produtivo.”

A declaração surge na sequência da consulta formal da MSCI sobre como classificar as chamadas empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs, na sigla em inglês), empresas que detêm grandes posições em criptomoedas nos seus balanços.

O risco para a Saylor: se a MSCI reclassificar a $MSTR como um veículo de investimento passivo, ela poderá ser excluída de índices importantes como o MSCI USA e o MSCI World. Isso forçaria os fundos de índice a se desfazerem das ações, e o impacto poderia ser enorme.

Saylor apresentou uma defesa detalhada. "Só este ano, concluímos cinco ofertas públicas de títulos de crédito digital ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC e $STRE), totalizando mais de US$ 7,7 bilhões em valor nocional", afirmou. Ele também destacou o lançamento do Stretch ($STRC), um instrumento de crédito lastreado Bitcoinque oferece rendimento mensal em dólares americanos tanto para investidores de varejo quanto institucionais.

“Fundos e trusts detêm ativos passivamente”, disse ele. “Nós criamos, estruturamos, emitimos e operamos.”

Atualmente, as ações da $MSTR caíram 70% em relação à sua máxima histórica, devido ao colapso do Bitcoine à pressão generalizada sobre as ações americanas.

Mas Saylor deixou claro que a MicroStrategy não tem planos de mudar de rumo. "A classificação do índice não nos defi", disse ele. "Nossa estratégia é de longo prazo. Nossa missão permanece a mesma."

As ações americanas subiram na sexta-feira, recuperando parte das perdas da semana. O Dow Jones subiu 225 pontos, ou 0,5%, enquanto o S&P 500 avançou 0,4%. O Nasdaq Composite teve uma leve alta de 0,2%, apresentando uma recuperação modesta antes do fim de semana.

Mas, por baixo da superfície, o estresse não desapareceu. O VIX, o índice de volatilidade de Wall Street, chegou a subir 19% durante o pregão, antes de se estabilizar em uma leve queda.

As ações da Robinhood estão despencando, com uma queda de 13,3% nesta semana e de mais de 27% somente em novembro.

Após um início de ano promissor, o ímpeto dos principais impulsionadores da plataforma, as ações de criptomoedas e de inteligência artificial, desmoronou, arrastando o aplicativo de negociação consigo.

A queda se aprofundou na quinta-feira, após as ações despencarem 10,1%, antes de apresentarem uma leve alta na manhã de sexta-feira. Mas o estrago já está feito.

Os investidores estão reduzindo as apostas de risco que impulsionaram a recuperação da Robinhood: Bitcoin caiu mais de 30% em relação ao seu pico de outubro, e as principais empresas de inteligência artificial registraram quedas de dois dígitos somente nesta semana.

O modelo da Robinhood depende de investidores de varejo que buscam volatilidade, e esta semana, essa busca se transformou em recuo. No início deste ano, a empresa surfava na onda de volumes recordes Bitcoin e no interesse explosivo por tudo relacionado à inteligência artificial.

John Williams,dent do Federal Reserve de Nova York, disse na sexta-feira que vê espaço para o Fed cortar as taxas de juros em breve, argumentando que o arrefecimento do mercado de trabalho é agora uma preocupação maior do que a inflação persistente.

Em um evento em Santiago, no Chile, Williams deixou claro que está do lado dos moderados dentro do banco central.

“Considero a política monetária moderadamente restritiva”, disse ele. “Ainda vejo espaço para um ajuste adicional no curto prazo.”

Isso significa que um corte pode estar em discussão nas próximas reuniões, já que o Fed busca aproximar sua postura do que as autoridades consideram neutra, nem muito restritiva nem muito frouxa.

As declarações de Williams surgem num momento em que o Fed se torna cada vez mais dividido. Alguns membros do Fed alertam que novos cortes nas taxas de juros podem impulsionar aumentos de preços, especialmente com as tarifas de importação americanas ainda elevadas.

Outros, como Williams, argumentam o contrário; que a política ainda é suficientemente rigorosa e que as verdadeiras fragilidades estão a aparecer no mercado de trabalho.

Ele acrescentou que as pressões inflacionárias arrefeceram e que ainda não hátronindícios de que as tarifas estejam a causar uma nova subida dos preços.

“Os riscos negativos para o emprego aumentaram”, disse Williams, “enquanto os riscos positivos para a inflação diminuíram”.

Os títulos do governo dos EUA dispararam esta semana, com o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caindo nove pontos-base, para 4,05%, registrando sua maior queda semanal desde o início de outubro.

O rendimento dos títulos com vencimento em 2 anos também caiu em uma margem semelhante, registrando sua maior queda desde setembro, à medida que a aversão ao risco aumentou a demanda por ativos mais seguros em geral.

Essa alta ocorreu apesar de uma série constante de membros do Fed terem refutado as expectativas de corte de juros para dezembro.

Tanto Austan Goolsbee quanto Michael Barr enfatizaram que a inflação permanece muito alta para justificar um afrouxamento monetário neste momento. Odent do Fed de Nova York, John Williams, ainda deve discursar na sexta-feira, o que pode gerar novos movimentos durante o fim de semana.

Mesmo com essa cautela, os mercados tenderam para a segurança. As ações tiveram sua pior semana desde abril, e espera-se que os PMIs globais do S&P, que serão divulgados na sexta-feira, mostrem um indicador mais fraco do dinamismo do setor privado americano.

A volatilidade dos títulos também voltou a aumentar com força. O índice ICE BofA MOVE saltou para a máxima em dois meses no meio da semana, após ter caído brevemente para o nível mais baixo desde o início da paralisação de 2019.

Na manhã de sexta-feira, os mercados monetários precificavam cortes mais profundos até 2026, ajudando a sustentar a demanda por títulos do Tesouro. O rendimento dos títulos de 2 anos caiu ainda mais para 3,51%, com os investidores mantendo uma probabilidade de 40% de um corte na taxa de juros pelo Fed no próximo mês, de acordo com dados da CME.

Entretanto, os receios em relação à inflação continuam a diminuir. Um importante indicador da inflação a 2 anos caminha agora para a sua oitava semana consecutiva de declínio, o período mais longo desde 2014, demonstrando a rapidez com que os mercados se distanciaram dessa tendência.

Bitcoin caiu até 9% na Coinbase, chegando a US$ 78.422, e agora caminha para seu pior desempenho mensal em três anos.

O colapso de novembro já apagou cerca de 25% do valor da criptomoeda original, tornando-se a maior queda mensal desde junho de 2022, de acordo com dados da Bloomberg.

O Ether caiu 7,6%, chegando a menos de US$ 2.700, enquanto outras altcoins menores registraram fortes quedas. O movimento tracuma onda mais ampla de aversão ao risco que atingiu as ações europeias, com temores macroeconômicos e a redução da alavancagem se chocando em diversas classes de ativos.

Uma queda desse tipo não era vista desde o colapso do TerraUSD, quando a stablecoin algorítmica de Do Kwon entrou em colapso em maio de 2022, desencadeando uma série de falências de empresas de criptomoedas. Essa cadeia de dominós culminou com a implosão da FTX de Sam Bankman-Fried ainda naquele ano.

O que torna este mês diferente é a ausência de fraude ou colapso. Bitcoin atingiu um recorde histórico próximo a US$ 126.000 no início de outubro.

Mas, após a liquidação de US$ 19 bilhões em posições compradas alavancadas em 10 de outubro, todo o mercado começou a sangrar. Essa única movimentação reduziu em US$ 1,5 trilhão a capitalização total do mercado de criptomoedas, e a sangria não parou desde então.

Mesmo com uma postura favorável às criptomoedas por parte dodent Donald Trump e níveis recordes de adoção institucional, os preços continuam caindo. Não é uma questão de sentimento. É uma questão de estrutura. Há muita alavancagem e nenhum lugar para se esconder.

Os contratos futuros de gás natural na Europa reduziram as perdas iniciais na sexta-feira, depois que um importante revésmatic turvou as expectativas de um acordo de paz entre a Ucrânia e a Rússia.

Os contratos futuros atingiram a mínima em 18 meses no início do dia, mas se recuperaram depois que Zelensky, juntamente com Friedrich Merz, da Alemanha, Emmanuel Macron, da França, e Keir Starmer, do Reino Unido, rejeitaram elementos importantes de um acordo proposto e mediado pelos EUA.

Os líderes concordaram que as forças armadas da Ucrânia devem permanecer intactas e que quaisquer negociações devem começar nas atuais posições da linha de frente, um golpe direto nas exigências russas.

O mercado interpretou isso como um sinal de que as sanções ao gás russo provavelmente permanecerão em vigor por enquanto, mantendo a oferta restrita às vésperas do pico da demanda de inverno.

Ainda assim, a dependência da Europa em relação ao gás russo já foi reduzida para apenas 10% do total das importações, e os operadores continuam focados nos fluxos de GNL, que até agora parecem suficientes, apesar dos baixos níveis de estoque.

Nos mercados de petróleo, ambos os índices de referência ampliaram suas quedas semanais. O petróleo Brent recuou 0,6%, para US$ 62,98, enquanto o WTI caiu 0,9%, para US$ 58,50, às 13h GMT. Ambos acumulam queda de mais de 2% na semana, revertendo a recuperação da semana passada.

Um dólar americanotronforte também pressionou as commodities, com a moeda americana tracpara sua melhor semana em mais de um mês, à medida que os investidores reduzem as apostas em um corte de juros do Fed no curto prazo.

As ações europeias voltaram a cair na sexta-feira, com o índice Stoxx Europe 600 recuando 0,5% ao meio-dia em Londres. A queda prolongou uma semana difícil para os ativos de risco, com os investidores lidando com a saturação do mercado de tecnologia, as mudanças nas probabilidades de corte de juros pelo Fed e o aumento da tensão geopolítica.

As ações dos setores de energia e tecnologia lideraram a queda, enquanto as ações defensivas, incluindo as de alimentos, bebidas e cuidados pessoais, resistiram melhor. A Siemens Energy caiu 7,5%, mesmo após anunciar a maior recompra de ações da sua história. O movimento parece ser classic realização de lucros, com investidores garantindo ganhos de uma das ações com melhor desempenho do ano.

A ASML Holding, gigante do setor de equipamentos para semicondutores que foi a principal responsável pela valorização do índice em 2025, caiu 5,8%.

O índice Stoxx 600, mais abrangente, está agora tracsua pior queda semanal desde abril, recuando quase 4,5% em relação às máximas históricas, à medida que os investidores questionam por quanto tempo o boom nos gastos com inteligência artificial poderá sustentar as altas avaliações.

Os olhos também permanecem voltados para a Ucrânia, onde as negociações para pôr fim à guerra encontraram mais um obstáculo nesta sexta-feira. Os aliados europeus apoiaram Zelensky na rejeição de partes essenciais da atual proposta de cessar-fogo, outra fonte de incerteza global.

Nos Estados Unidos, a forte queda do S&P 500 na quinta-feira, a maior desde o pânico tarifário de abril, abalou os mercados, embora os futuros estivessem em alta de 0,3% no início da sexta-feira, indicando alguma estabilização no final da semana.

Houve alguns pontos positivos. As ações da Ubisoft subiram 12%, recuperando-se das perdas iniciais após reservas líquidas melhores do que o esperado compensarem a preocupação com o descumprimento de um contrato de empréstimo.

Mas, em geral, o clima é de defesa, e a alta que impulsionou os mercados no quarto trimestre parece ter perdido força oficialmente.

Somente nos últimos 15 minutos, mais de 300 milhões de dólares foram eliminados do mercado de criptomoedas, quase tudo proveniente de posições compradas que não tinham a menor chance de sucesso.

Na última hora, as liquidações totais atingiram US$ 504,25 milhões, sendo US$ 499,66 milhões provenientes de posições compradas. As posições vendidas foram insignificantes, totalizando apenas US$ 4,58 milhões.

Ao ampliar a perspectiva, a carnificina parece ainda pior. Nas últimas 24 horas, impressionantes US$ 959,73 milhões foram liquidados, incluindo US$ 929,16 milhões em posições compradas, de acordo com tracon-chain como Coinglass e análises internas Binance . É uma completa devastação. A alavancagem entrou em colapso nas principais plataformas.

O número de posições em aberto caiu 10,84%, para US$ 59,41 bilhões, mostrando a rapidez com que os traders estão sendo expulsos do mercado. Ainda assim, o volume está em alta: o volume de derivativos de BTC subiu 44,06%, para US$ 167,64 bilhões, enquanto o volume de opções aumentou 57,27%, para US$ 10,53 bilhões. Ainda há traders no mercado, mas os que restaram estão sendo mais seletivos... ou mais imprudentes.

As proporções de posições compradas/vendidas estão fortemente inclinadas para o lado das posições compradas, especialmente na Binance e na OKX. Na Binance, a maior proporção de posições compradas/vendidas por conta é de 4,17 e, por posição, é de 2,72.

O ouro perdeu valor na sexta-feira, com os preços caindo para pouco mais de US$ 4.050 a onça, à medida que os investidores reduziram as apostas em um corte na taxa de juros do Fed no próximo mês. Agora, acumula queda de 0,7% na semana, caminhando para sua primeira perda semanal em três semanas.

A retração ocorreu após um relatório de empregos dos EUA que mostrou a criação de 119.000 vagas em setembro, mais que o dobro do que os economistas esperavam.

Essa divulgação reduziu as chances de um corte na taxa de juros em dezembro para 40%, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME, depois de estarem próximas de 60% há apenas duas semanas.

A ata da reunião de outubro do Fed, divulgada na quarta-feira, também mostrou que a maioria dos membros é favorável à manutenção das taxas de juros estáveis. Isso geralmente é uma má notícia para o ouro, que tende a se desvalorizar quando os rendimentos permanecem altos.

Ainda assim, o metal valorizou-se 55% este ano e, se essa tendência se mantiver, será o melhor ano para o ouro desde 1979. A maior parte dessa valorização veio de aportes em ETFs e compras por bancos centrais, mas a alta já está prolongada.

O colapso das criptomoedas atingiu em cheio o setor de tecnologia da Ásia na manhã de sexta-feira, com uma queda generalizada que derrubou as ações de empresas de semicondutores de Tóquio a Taipei.

A queda foi liderada pelo SoftBank, que despencou mais de 10% em Tóquio, mesmo após se desfazer de sua participação na Nvidia no início deste ano.

A SoftBank ainda é proprietária da Arm, a empresa britânica de chips por trás de grande parte da arquitetura principal da Nvidia, e está profundamente envolvida em empreendimentos de IA impulsionados pelo hardware da Nvidia, incluindo o projeto de data center Stargate de US$ 500 bilhões nos EUA.

Os investidores se desfizeram de todas as ações com exposição à Nvidia. A SK Hynix, fornecedora de memória de alta largura de banda para as GPUs da Nvidia, caiu quase 10% em Seul.

A Samsung, outra grande fornecedora de memória, caiu mais de 5%. Em Taiwan, a TSMC, que fabrica os chips mais avançados da Nvidia, recuou mais de 4%, enquanto a Foxconn, que constrói racks de servidores de IA, perdeu 4,86%.

Empresas menores também foram duramente atingidas. A Renesas, listada em Tóquio, caiu 3%, a Tokyotron recuou 6,6% e a Lasertec, 5,2%. Todas estão intimamente ligadas à cadeia de suprimentos da Nvidia e agora são negociadas como se estivessem alavancadas no sentimento em relação à IA... e, neste momento, esse sentimento está se deteriorando.

Enquanto isso, a pressão sobre o iene japonês aumenta, com a moeda oscilando perto de 157 por dólar. Autoridades do Ministério das Finanças do Japão afirmaram na sexta-feira que podem intervir no mercado cambial caso a moeda atinja 160. Essa linha divisória surge justamente quando um plano de estímulo de US$ 110 bilhões está sendo implementado.

Em apenas cinco horas na quinta-feira, o índice S&P 500 perdeu mais de US$ 2 trilhões em valor de mercado, sua queda mais rápida desde que os investidores apelidaram o crash de março de "Dia da Libertação".

Mas a história começou com Bitcoin, que despencou para menos de US$ 85.000 pela primeira vez em oito meses, arrastando consigo todo o complexo de risco. Sem notícias recentes. Sem grandes ataques cibernéticos. Apenas alavancagem excessiva, e a situação entrou em colapso.

A Nvidia, que anunciou receita recorde de US$ 55 bilhões, viu suas ações oscilarem drasticamente de +6% para -3% no fechamento do pregão. Tudo isso refletia o sentimento do mercado. Nenhuma notícia relevante foi divulgada.

Ao mesmo tempo, as liquidações de criptomoedas estão chegando a US$ 1 bilhão por dia, segundo dados internos da OKX e da Bybit. O que antes era apenas volatilidade no mercado de criptomoedas se tornou uma chamada de margem global. E está afetando tudo.

Em 6 de outubro, há apenas 45 dias, Bitcoin atingiu o recorde de US$ 126.272, chegando a valer US$ 2,5 trilhões por um breve período. Então veio o ponto de inflexão, em 10 de outubro, quando Donald Trump ameaçou impor tarifas de 100% sobre a China.

Só isso desencadeou uma liquidação histórica de US$ 19,2 bilhões em posições de criptomoedas com alta alavancagem. A recuperação do Bitcoinnunca aconteceu.

Mesmo após o acordo comercial de 30 de outubro, nada melhorou. Pelo contrário, o ritmo das liquidações piorou. Desde 10 de novembro, Bitcoin está em queda livre, rompendo zonas de suporte enquanto o interesse em aberto despencava.

A média diária de liquidações está agora pouco abaixo de 1 bilhão de dólares, e ninguém está tomando providências para impedir o prejuízo.