Bitcoin rimbalza a $ 81.000 dopo un crollo temporaneo a $ 78.000, mentre le liquidazioni si avvicinano a $ 2 miliardi

Venerdì, in una risposta infuocata alla revisione in corso da parte di MSCI dell'idoneità di MicroStrategy all'indice, il presidente esecutivo Michael Saylor ha respinto l'idea che la sua azienda sia in qualche modo simile a un fondo di investimento o a un trust.

"MicroStrategy non è un fondo, né un trust, né una holding", ha affermato Saylor. "Siamo una società quotata in borsa con un'attività software da 500 milioni di dollari e una strategia di tesoreria unica che utilizza Bitcoin come capitale produttivo".

La dichiarazione fa seguito alla consultazione formale di MSCI su come classificare le cosiddette società di tesoreria di asset digitali (DAT), ovvero le società che detengono grandi posizioni in criptovalute nei loro bilanci.

Il rischio per Saylor: se MSCI riclassificasse $MSTR come veicolo di investimento passivo, potrebbe essere escluso da indici chiave come MSCI USA e MSCI World. Ciò costringerebbe i fondi indicizzati a cedere il titolo, con un impatto enorme.

Saylor ha fornito una difesa dettagliata. "Solo quest'anno, abbiamo completato cinque offerte pubbliche di titoli di credito digitali ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC e $STRE) per un valore nozionale complessivo di oltre 7,7 miliardi di dollari", ha affermato. Ha anche evidenziato il lancio di Stretch ($STRC), uno strumento di credito garantito Bitcoinche offre un rendimento mensile in USD sia agli investitori retail che a quelli istituzionali.

"Fondi e trust detengono passivamente asset", ha affermato. "Noi creiamo, strutturiamo, emettiamo e gestiamo".

$MSTR è attualmente in calo del 70% rispetto al suo massimo storico, poiché il titolo barcolla a causa del crollo di Bitcoine della pressione più ampia sulle azioni statunitensi.

Ma Saylor ha chiarito che MicroStrategy non ha intenzione di cambiare rotta. "La classificazione degli indici non ci defi", ha affermato. "La nostra strategia è a lungo termine. La nostra missione rimane invariata".

Venerdì le azioni statunitensi hanno registrato un rialzo, recuperando parte delle perdite settimanali. Il Dow Jones è salito di 225 punti, pari allo 0,5%, mentre l'S&P 500 ha guadagnato lo 0,4%. Il Nasdaq Composite ha guadagnato solo lo 0,2%, registrando una modesta ripresa in vista del fine settimana.

Ma sotto la superficie, la tensione non è scomparsa. Il VIX, l'indicatore di volatilità di Wall Street, è salito fino al 19% intraday prima di stabilizzarsi leggermente al ribasso.

Le azioni Robinhood stanno subendo un duro colpo: il titolo è sceso del 13,3% questa settimana e di oltre il 27% solo a novembre.

Dopo un inizio d'anno solido, lo slancio dei principali motori della piattaforma, ovvero le azioni basate su criptovalute e intelligenza artificiale, è crollato, trascinando con sé anche l'app di trading.

Il calo si è aggravato giovedì, dopo che il titolo è sceso del 10,1%, prima di segnare un leggero rialzo venerdì mattina. Ma il danno è fatto.

I trader stanno ritirando le scommesse rischiose che hanno alimentato la ripresa di Robinhood: Bitcoin è sceso di oltre il 30% rispetto al picco di ottobre e i principali nomi dell'intelligenza artificiale sono scesi a due cifre solo questa settimana.

Il modello di Robinhood si basa sulla caccia alla volatilità da parte dei trader al dettaglio, e questa settimana questa caccia si è trasformata in una ritirata. All'inizio di quest'anno, l'azienda stava cavalcando un'ondata di volumi record Bitcoin e di un interesse esplosivo per tutto ciò che riguarda l'intelligenza artificiale.

Venerdì John Williams,dent della Federal Reserve di New York, ha dichiarato di vedere spazio affinché la Fed possa tagliare presto i tassi, sostenendo che il raffreddamento del mercato del lavoro è ora una preoccupazione più grande dell'inflazione persistente.

Intervenendo a un evento a Santiago del Cile, Williams ha chiarito di schierarsi dalla parte delle colombe all'interno della banca centrale.

"Considero la politica monetaria moderatamente restrittiva", ha affermato. "Vedo ancora margini di ulteriore aggiustamento nel breve termine".

Ciò significa che un taglio potrebbe essere sul tavolo nelle prossime riunioni, poiché la Fed cerca di avvicinare la sua posizione a quella che i funzionari considerano neutrale, né troppo restrittiva né troppo accomodante.

Le dichiarazioni di Williams giungono in un momento in cui la Fed si fa sempre più divisa. Alcuni funzionari avvertono che ulteriori tagli potrebbero alimentare impennate dei prezzi, soprattutto con i dazi sulle importazioni statunitensi ancora elevati.

Altri, come Williams, sostengono il contrario: la politica è ancora abbastanza restrittiva e le vere crepe si vedono nel mercato del lavoro.

Ha aggiunto che le pressioni inflazionistiche si sono raffreddate e non ci sono ancora provetronche i dazi stiano causando una nuova ondata di accelerazione dei prezzi.

"I rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati", ha affermato Williams, "mentre i rischi al rialzo per l'inflazione sono diminuiti".

Questa settimana i titoli di Stato statunitensi hanno registrato un'impennata: il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso di nove punti base al 4,05%, registrando il calo settimanale più significativo dall'inizio di ottobre.

Anche il rendimento a 2 anni è sceso di un margine simile, il calo più grande da settembre, poiché i flussi di avversione al rischio hanno aumentato la domanda di asset più sicuri in generale.

Tale ripresa si è verificata nonostante un flusso costante di portavoce della Fed abbia respinto le aspettative di un taglio dei tassi per dicembre.

Sia Austan Goolsbee che Michael Barr hanno sottolineato che l'inflazione rimane ancora troppo rigida per giustificare un allentamento monetario. Ildent della Fed di New York, John Williams, dovrebbe intervenire più tardi venerdì, il che potrebbe innescare nuovi movimenti nel fine settimana.

Nonostante questa cautela, i mercati si sono orientati verso la sicurezza. Le azioni hanno registrato la loro settimana peggiore da aprile e si prevede che i prossimi indici PMI globali S&P di venerdì mostreranno un andamento più freddo per quanto riguarda lo slancio del settore privato statunitense.

Anche la volatilità obbligazionaria è tornata a crescere. L'indice ICE BofA MOVE ha raggiunto il massimo degli ultimi due mesi a metà settimana, dopo essere sceso brevemente al livello più basso dalla chiusura del 2019.

Venerdì mattina, i mercati monetari stavano scontando tagli più consistenti fino al 2026, contribuendo ad ancorare l'offerta di titoli del Tesoro. Il rendimento a due anni è sceso ulteriormente al 3,51%, poiché gli operatori si sono mantenuti su una probabilità del 40% di un taglio da parte della Fed il mese prossimo, secondo i dati del CME.

Nel frattempo, i timori inflazionistici continuano ad attenuarsi. Un importante indicatore dell'inflazione biennale è ora diretto verso l'ottavo calo settimanale consecutivo, il periodo più lungo dal 2014, a dimostrazione della rapidità con cui i mercati si sono staccati.

Bitcoin è sceso fino al 9% su Coinbase, fino a raggiungere i 78.422 dollari, avviandosi ora al peggior risultato mensile degli ultimi tre anni.

Secondo i dati di Bloomberg, il crollo di novembre ha ormai cancellato circa il 25% del valore originale della criptovaluta, rendendolo il calo mensile più brutale da giugno 2022.

Ether è sceso del 7,6%, scendendo sotto i 2.700 dollari, mentre le altcoin più piccole erano in forte rosso. Il movimento ha tracun'ondata di avversione al rischio più ampia che ha colpito le azioni europee, mentre i timori macroeconomici e la riduzione della leva finanziaria si sono scontrati tra le diverse classi di attività.

Un crollo di questo tipo non si vedeva dai tempi del crollo di TerraUSD, quando la stablecoin algoritmica di Do Kwon esplose nel maggio 2022, innescando una serie di fallimenti di aziende crypto. Quella catena di domino si concluse infine con l'implosione di FTX di Sam Bankman-Fried più tardi quello stesso anno.

Ciò che rende questo mese diverso è l'assenza di frodi o crolli. Bitcoin ha raggiunto il massimo storico vicino ai 126.000 dollari all'inizio di ottobre.

Ma dopo la liquidazione di 19 miliardi di dollari in posizioni lunghe con leva finanziaria il 10 ottobre, l'intero mercato ha iniziato a sanguinare. Quella singola mossa ha ridotto di 1,5 trilioni di dollari la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute, e da allora la perdita non si è più fermata.

Nonostante la posizione pro-cripto deldent Donald Trump e i livelli record di adozione istituzionale, i prezzi continuano a scendere. Non è una questione di sentiment. È una questione di struttura. C'è troppa leva finanziaria e non c'è più spazio per nascondersi.

Venerdì i futures sul gas naturale europeo hanno ridotto le perdite precedenti, dopo che una battuta d'arrestomatic ha offuscato le aspettative di un accordo di pace tra Ucraina e Russia.

I futures avevano toccato il minimo degli ultimi 18 mesi in precedenza, ma sono rimbalzati dopo che Zelenskiy, insieme al tedesco Friedrich Merz, al francese Emmanuel Macron e al britannico Keir Starmer, hanno respinto elementi importanti di un accordo proposto con la mediazione degli Stati Uniti.

I leader hanno concordato che l'esercito ucraino deve rimanere intatto e che qualsiasi colloquio deve iniziare dalle attuali posizioni in prima linea, il che rappresenta un duro colpo per le richieste russe.

Il mercato lo ha interpretato come un segnale che le sanzioni sul gas russo probabilmente rimarranno in vigore per il momento, preservando la scarsità dell'offerta in vista del picco della domanda invernale.

Tuttavia, la dipendenza dell'Europa dal gas russo è già stata ridotta ad appena il 10% delle importazioni totali e gli operatori commerciali continuano a concentrarsi sui flussi di GNL, che finora sembrano sufficienti nonostante i bassi livelli di inventario.

Sui mercati petroliferi, entrambi i benchmark hanno esteso il loro calo settimanale. Il Brent è sceso dello 0,6% a 62,98 dollari, mentre il WTI è sceso dello 0,9% a 58,50 dollari alle 13:00 GMT. Entrambi sono ora in calo di oltre il 2% rispetto alla settimana precedente, invertendo il rialzo della scorsa settimana.

Un dollaro statunitensetronha messo sotto pressione anche le materie prime, con il tracverde che ha registrato la sua settimana migliore in oltre un mese, mentre gli operatori riducono le scommesse su un taglio dei tassi della Fed a breve termine.

Venerdì le azioni europee sono nuovamente scese, con lo Stoxx Europe 600 in calo dello 0,5% a mezzogiorno a Londra. Il calo ha prolungato una settimana difficile per gli asset rischiosi, con i trader alle prese con la stanchezza nelle valutazioni tecnologiche, le mutevoli probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed e il crescente stress geopolitico.

I titoli energetici e tecnologici hanno guidato la flessione, mentre i titoli difensivi, tra cui quelli di alimentari, bevande e cura della persona, hanno retto meglio. Siemens Energy ha perso il 7,5%, anche dopo aver annunciato il suo più grande riacquisto di azioni proprie di sempre. La mossa sembra classic presa di profitto, con gli investitori che hanno bloccato i guadagni di uno dei titoli più performanti dell'anno.

ASML Holding, il colosso delle apparecchiature per chip che ha contribuito maggiormente all'aumento dell'indice nel 2025, ha perso il 5,8%.

L'indice più ampio Stoxx 600 sta ora tracil suo peggior calo settimanale da aprile, con un calo di quasi il 4,5% rispetto ai massimi storici, mentre gli operatori si chiedono per quanto tempo il boom della spesa in intelligenza artificiale potrà sostenere valutazioni elevate.

Gli occhi restano puntati anche sull'Ucraina, dove i negoziati per porre fine alla guerra hanno incontrato un altro ostacolo venerdì. Gli alleati europei hanno appoggiato Zelenskiy nel respingere parti fondamentali dell'attuale proposta di cessate il fuoco, un'altra fonte di incertezza globale.

Negli Stati Uniti, la brusca inversione di tendenza dell'indice S&P 500 di giovedì, la più grande dal panico sui dazi di aprile, ha scosso i mercati, anche se i futures erano in rialzo dello 0,3% venerdì mattina, suggerendo una certa stabilizzazione a fine settimana.

Ci sono stati alcuni aspetti positivi. Ubisoft è balzata del 12%, recuperando le perdite iniziali dopo che un fatturato netto migliore del previsto ha compensato le preoccupazioni per la violazione di un accordo di prestito.

Ma per la maggior parte, l'umore è difensivo e il rally che ha spinto i mercati nel quarto trimestre sembra aver ufficialmente esaurito lo slancio.

Solo negli ultimi 15 minuti, oltre 300 milioni di dollari sono stati cancellati dal mercato delle criptovalute, quasi tutti provenienti da posizioni lunghe che non avevano alcuna possibilità.

Nell'ultima ora, le liquidazioni totali hanno raggiunto i 504,25 milioni di dollari, di cui 499,66 milioni di dollari provenienti da posizioni lunghe. Le posizioni corte hanno raggiunto appena i 4,58 milioni di dollari.

Allargando lo sguardo, la carneficina sembra ancora peggiore. Nelle ultime 24 ore, sono stati liquidati ben 959,73 milioni di dollari, inclusi 929,16 milioni di dollari in posizioni long, secondo tracon-chain come Coinglass e analisi interne Binance . È un vero e proprio disastro. La leva finanziaria è crollata sulle principali piattaforme.

L'open interest è sceso del 10,84% a 59,41 miliardi di dollari, a dimostrazione della rapidità con cui i trader vengono espulsi. Eppure, il volume è in forte crescita: il volume dei derivati ​​BTC è aumentato del 44,06% a 167,64 miliardi di dollari, mentre il volume delle opzioni è aumentato del 57,27% a 10,53 miliardi di dollari. I trader sono ancora attivi, ma quelli rimasti sono più selettivi... o più sconsiderati.

I rapporti long/short sono fortemente sbilanciati verso il lato long, soprattutto su Binance e OKX. Su Binance, il rapporto long/short del trader più quotato per conto è 4,17, e per posizione è 2,72.

Venerdì l'oro ha perso terreno, con i prezzi scivolati a poco sopra i 4.050 dollari l'oncia, mentre gli operatori hanno ridimensionato le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Fed il mese prossimo. Ora è in calo dello 0,7% su base settimanale, avviandosi al suo primo calo settimanale in tre.

Il calo è avvenuto dopo un rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti che ha mostrato 119.000 nuovi posti di lavoro creati a settembre, più del doppio di quanto previsto dagli economisti.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, tale dato ha fatto scendere le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre al 40%, dopo essersi attestato più vicino al 60% solo due settimane fa.

I verbali della riunione di ottobre della Fed, pubblicati mercoledì, hanno inoltre evidenziato che la maggior parte dei funzionari è favorevole a mantenere i tassi invariati. Questa è solitamente una cattiva notizia per l'oro, che tende a raffreddarsi quando i rendimenti rimangono elevati.

Tuttavia, quest'anno il metallo è salito del 55% e, se questa tendenza dovesse reggere, sarebbe l'anno migliore per l'oro dal 1979. Gran parte di questa corsa è dovuta agli afflussi di ETF e agli acquisti delle banche centrali, ma il rally si è protratto.

Venerdì mattina il crollo delle criptovalute si è riversato direttamente sul settore tecnologico asiatico, con un calo generalizzato che ha colpito i titoli dei chip da Tokyo a Taipei.

A guidare il calo è stata SoftBank, che ha perso oltre il 10% a Tokyo, nonostante abbia ceduto la sua partecipazione in Nvidia all'inizio di quest'anno.

SoftBank possiede ancora Arm, l'azienda britannica di chip dietro gran parte dell'architettura di base di Nvidia, ed è immersa fino al collo in iniziative di intelligenza artificiale basate sull'hardware di Nvidia, tra cui il progetto del data center Stargate da 500 miliardi di dollari negli Stati Uniti.

Gli investitori hanno liquidato qualsiasi titolo con esposizione a Nvidia. SK Hynix, che fornisce memoria ad alta larghezza di banda alle GPU Nvidia, ha perso quasi il 10% a Seul.

Samsung, un altro importante fornitore di memorie, ha perso oltre il 5%. A Taiwan, TSMC, che produce i chip più avanzati di Nvidia, ha perso oltre il 4%, mentre Foxconn, che produce rack per server AI, ha perso il 4,86%.

Anche i titoli più piccoli sono stati colpiti duramente. Renesas, quotata a Tokyo, ha perso il 3%, Tokyotron il 6,6% e Lasertec il 5,2%. Tutti sono strettamente legati alla supply chain di Nvidia e ora vengono scambiati come titoli a leva finanziaria, in un clima di fiducia verso l'intelligenza artificiale... e in questo momento, questo clima si sta incrinando.

Nel frattempo, la pressione sullo yen giapponese, che si aggira intorno ai 157/USD, sta aumentando. Venerdì, i funzionari del Ministero delle Finanze giapponese hanno dichiarato che potrebbero intervenire sui mercati valutari se toccasse quota 160. Questa linea di demarcazione arriva proprio mentre viene lanciato piano di stimolo da 110 miliardi di dollari

Giovedì, in sole cinque ore, l'indice S&P 500 ha perso oltre 2.000 miliardi di dollari di valore di mercato, il crollo più rapido da quando i trader hanno soprannominato il crollo di marzo "Giorno della Liberazione".

Ma la storia è iniziata con Bitcoin, che è crollato sotto gli 85.000 dollari per la prima volta in otto mesi, trascinandosi dietro l'intero complesso di rischi. Nessuna notizia nuova. Nessun attacco hacker di rilievo. Solo troppa leva finanziaria, e tutto è crollato.

Nvidia, che ha registrato un fatturato record di 55 miliardi di dollari, ha registrato un'impennata dal +6% al -3% alla chiusura. Era tutto frutto del sentiment. Nessuna notizia.

Allo stesso tempo, le liquidazioni di criptovalute stanno ora raggiungendo quota 1 miliardo di dollari al giorno, secondo i dati interni di OKX e Bybit. Quella che una volta era solo volatilità delle criptovalute è diventata una richiesta di margine globale. E sta colpendo tutto.

Il 6 ottobre, appena 45 giorni fa, Bitcoin ha raggiunto il record di 126.272 dollari, per un breve periodo di 2,5 trilioni di dollari. Poi è arrivato il punto di svolta, il 10 ottobre, quando Donald Trump ha minacciato dazi del 100% sulla Cina.

Solo questo ha innescato una liquidazione storica di 19,2 miliardi di dollari su posizioni crypto ad alta leva finanziaria. Il rimbalzo di Bitcoinnon è mai arrivato.

Anche dopo l'accordo commerciale del 30 ottobre, nulla è migliorato. Anzi, il ritmo delle liquidazioni è peggiorato. Dal 10 novembre, Bitcoin è bloccato in un calo rettilineo, tagliando le zone di supporto mentre l'open interest crollava.

La liquidazione media giornaliera è ormai di poco inferiore a 1 miliardo di dollari e nessuno si fa avanti per prendersi la briga di punirlo.