Быки Bitcoin отбиваются после того, как Чамат назвал «две проблемы» для крипто
- Чамат Палихапитья утверждает, что биткоин сталкивается со структурными ветрами в лицо из-за предиктивных рынков и майнеров, перенаправляющих энергию на вычисления для ИИ.
- Брайан Армстронг из Coinbase, Джек Маллерс из Strike и другие выступили с возражениями.
- В прошлом квартале майнеры теряли около 19 000 долларов на монету и заключили контракты на сумму более 70 миллиардов долларов по ИИ, в то время как объемы предиктивных рынков четыре месяца подряд били рекорды.
В начале недели Чамат Палихапатиция, генеральный директор Social Capital, заявил, что Bitcoin сталкивается с двумя серьезными проблемами. Одна из выделенных проблем касалась того, куда спекулянты вкладывают свои деньги, а другая — куда майнеры направляют свою мощность.
Однако утверждения Палихапатиции встретили значительное сопротивление со стороны быков Bitcoin в течение нескольких часов после его публикаций, и большинство из них не согласны с тем, что выделенные проблемы являются постоянными.
Что сказал Чамат?
В публикации в X в воскресенье Палихапатиция изложил две встречные ветры, которые он видит, написав: «Сейчас есть две проблемы для крипто и, в частности, для быков Bitcoin».
Первая проблема, по его мнению, заключается в том, что следующая маржинальная доля спекулятивных денег предпочтет преследовать предсказательные рынки и акции, а не покупать Bitcoin.
По поводу второй проблемы он заявил: «Маржинальная энергия для майнинга BTC стоит в 10-20 раз больше, если ее перенаправить на обслуживание токенов ИИ». Он также добавил, что оба сдвига могут быть структурными, отметив, что он может ошибаться.
Кто те, кто возражает против прогнозов Палихапатицы?
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг не полностью согласился с утверждениями Палихапатицы. Он считает первую проблему временной, а вторую — более устойчивой; однако он оспаривает логику, связывающую энергию майнинга с ценой.
Он написал: «хешрейт или энергия, идущая на майнинг Bitcoin, не определяют его цену (сложность сети корректируется, если майнеры отключаются, чтобы сохранить тот же темп добычи блоков)».
Армстронг добавил, что в «долгосрочной перспективе цена Bitcoin в основном является мерой того, насколько люди боятся инфляции, и, похоже, нет конца дефициту бюджетов в демократиях по всему миру».
Джек Маллерс, генеральный директор и основатель американской компании по платежам в биткоинах Strike, занял более жесткую позицию. Он заявил, что у него есть проблемы с позицией Палихапатицы, отметив, что деньги, вращающиеся на предсказательных рынках, мемкоинах или ИИ, никогда не были лояльным спросом на Bitcoin; он утверждал, что потеря этого ничего не меняет.
По мнению Маллерса, Bitcoin побеждает, заменяя сбережения и становясь деньгами, а не конкурируя с последним спекулятивным местом.
Мэтт Хауган разделил мнения. Он признал, что первая точка верна, и сказал, что это помогает объяснить, почему волатильность Bitcoin снизилась и почему следующий бычий рынок, вероятно, будет более медленным. Вторая проблема, по его словам, в значительной степени самокорректируется и не является проблемой ближайшего будущего.
Давид Эрнандес отверг эту формулировку полностью, назвав две проблемы циклическими, а не структурными. Спекулятивная ликвидность, отметил он, всегда переносима на любую следующую возможность. Джеймс Ван Стратен отметил отметил, что перемещение майнерами оборудования и энергии в сторону ИИ не является новым явлением, начавшимся примерно два года назад.
Фон
Аргумент о майнерах не является гипотетическим. Майнинг Bitcoin превратился в убыточный бизнес на марже. Исследование CoinShares, процитированное Cryptopolitan, оценило среднюю стоимость добычи одной монеты примерно в 79 995 долларов для публичных майнеров в последнем квартале 2025 года, когда Bitcoin торговался в диапазоне от 68 000 до 70 000 долларов.
Это оставило майнеров с убытком примерно в 19 000 долларов на каждую монету. В ответ отрасль подписала контракты на ИИ и вычисления на сумму более 70 миллиардов долларов, а такие компании, как Bitfarms, начали продавать свой Bitcoin и ребрендируются вокруг высокопроизводительных вычислений.
Аргумент о ликвидности имеет свои собственные подтверждающие данные. Предсказательные рынки опубликовал рекордные 28.4 миллиардов долларов в 1 миллиард долларов в месяц в мае, согласно данным Artemis, сообщенным Cryptopolitan, при этом Kalshi обработал 17,3 миллиарда долларов, а Polymarket — 8,4 миллиарда долларов.
Сектор теперь зафиксировал более высокие объемы в течение четырех месяцев подряд, что является признаком того, что спекулятивные деньги, о которых говорил Палихапатица, имеют активное место для движения.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Какие две проблемы назвал Чамат Палихапитья для биткоина?
Он заявил, что маржинальная спекулятивная ликвидность предпочитает торговать на предиктивных рынках и акциях, а не покупать биткоин, а энергия, используемая для майнинга биткоина, будет стоить в 10–20 раз больше, если её перераспределить на задачи ИИ.
Как Брайан Армстронг ответил на аргумент о майнинге?
Армстронг сказал, что отток хеш-мощности или энергии из майнинга биткоина не определяет его цену, поскольку сложность сети корректируется при отключении майнеров, чтобы поддерживать выпуск блоков с той же скоростью.
Есть ли данные, подтверждающие утверждение о том, что майнеры переходят к ИИ?
Да. Согласно исследованию CoinShares, опубликованному Cryptopolitan, средняя стоимость добычи одного биткоина в последнем квартале 2025 года составила около $79 995, а горнодобывающая отрасль объявила о контрактах на сумму более $70 млрд в сфере ИИ и вычислительных мощностей.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
