차마스가 암호화폐에 ‘두 가지 문제’를 지적하자 비트코인 강세장이 반발

주 초, 소셜캐피탈 CEO인 차마스 팔리하피티야는 비트코인이 두 가지 주요 문제에 직면했다고 밝혔다. 그가 지적한 문제 중 하나는 투기자들이 자금을 어디에 투입하고 있는지, 다른 하나는 광부들이 전력을 어디에 집중하고 있는지였다.

그러나 팔리하피티야의 주장은 게시 후 몇 시간 만에 비트코인 강세장 지지자들로부터 상당한 반발을 샀으며, 대부분의 이들은 지적된 두 문제가 영구적이지 않다고 동의하지 않았다.

차마스는 무엇을 말했는가?

이후 X에서의 일요일, 팔리하피티야는 자신이 보는 두 가지 역풍을 제시하며 “현재 암호화폐, 특히 비트코인 강세장에게 두 가지 문제가 있다”고 썼다. 

그에 따르면 첫 번째 문제는 투기 자금의 한계 달러가 비트코인 구매보다는 예측 시장과 주식 시장을 추종할 것이라는 점이다. 

두 번째 문제에 대해 그는 “BTC 채굴에 투입되는 한계 에너지는 AI 토큰 제공에 재배치될 경우 10~20배의 가치가 있다”고 밝혔다. 또한 그는 이러한 변화가 구조적일 수 있다고 언급하면서도 자신이 틀릴 수도 있다고 덧붙였다.

팔리하피티야의 예측에 반발하는 이들은 누구인가?

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 완전히 동의하지 않았다 팔리하피티야의 주장에 대해 그는 첫 번째 문제는 일시적이며 두 번째 문제는 더 지속 가능하다고 보았으나, 채굴 에너지와 가격 간의 인과 관계에 대한 논리를 반박했다. 

그는 “비트코인 채굴로 가는 해시파워나 에너지가 가격을 결정하지 않는다(광기가 오프라인으로 가면 블록 채굴 속도를 유지하기 위해 네트워크 난이도가 조정된다)”고 썼다.

암스트롱은 “장기적으로 비트코인 가격은 인플레이션에 대한 두려움이 얼마나 큰지를 주로 측정하는 지표이며, 전 세계 민주주의 국가들의 적자 지출이 끝날 기미가 보이지 않는다”고 덧붙였다.

잭 말러스, 미국 비트코인 결제 회사 스트라이크의 CEO이자 창립자는 더 강경한 입장을 취했다. 그는 팔리하피티야의 견해에 이견이 있다고 밝히며, 예측 시장, 밈코인 또는 AI로 자금이 회전하는 것은 본질적으로 충성도 높은 비트코인 수요가 아니었으며, 이를 잃는 것은 큰 변화가 없다고 주장했다. 

말러스에 따르면 비트코인은 최신 투기 장소를 경쟁에서 이기는 것이 아니라 저축을 대체하고 화폐가 됨으로써 승리한다.

맷 후건은 중간 입장을 취했다. 그는 첫 번째 주장은 사실이라고 인정하며 비트코인의 변동성이 감소한 이유와 다음 강세장이 느린 상승세로 이어질 가능성이 높은 이유를 설명하는 데 도움이 된다고 말했다. 두 번째 문제는 대부분 자가 수정되며 근거리의 우려사항이 아니라고 그는 썼다.

데이비드 에르난데스 이 프레임을 전면적으로 거부하며, 두 가지 문제가 구조적이 아닌 순환적이라고 불렀다. 그는 투기성 유동성은 항상 다음 기회로 이동 가능하다고 지적했다. 제임스 반 스라텐 指出 광기가 라크와 전력을 AI 쪽으로 옮기는 것은 약 2년 전부터 시작된 새로운 현상이 아니라고 밝혔다.

배경

광부 논쟁은 가설이 아니다. 비트코인 채굴은 한계에서 손실 나는 사업이 되었다. 크립토폴리탄이 인용한 코인셰어스 연구에 따르면, 2025년 마지막 분기 공개 광부들이 비트코인 1개를 채굴하는 평균 비용은 약 79,995달러였으며, 이는 비트코인이 68,000달러에서 70,000달러 사이에서 거래되던 시기였다. 

이로 인해 광부들은 비트코인 1개당 약 19,000달러의 손실을 입었다. 이에 대응해 업계는 AI 및 컴퓨팅 계약에 700억 달러 이상을 체결했으며, Bitfarms와 같은 기업들은 비트코인 판매를 시작하고 고성능 컴퓨팅을 중심으로 리브랜딩을 진행했다.

유동성 논쟁에는 자체 지원 데이터가 있다. 예측 시장은 월간 거래량에서 기록적인 $28.4 billion 을 달성했다. 크립토폴리탄이 보고한 아르테미스 자료에 따르면, 5월 월간 거래량 중 칼시가 173억 달러, 폴리마켓이 84억 달러를 처리했다. 

이 섹터는 이제 네 달 연속 높은 거래량을 기록했으며, 이는 팔리하피티야가 설명한 투기성 자금이 활발히 이동할 곳이 있음을 시사한다.