Падение Baidu на $11 млрд обнажает проверку реальностью ИИ

Инвесторы теперь сомневаются, сможет ли быстро растущий бизнес Baidu в области ИИ компенсировать его struggling рекламный бизнес после того, как акции компании упали почти на 20%.

Согласно отчетам, инвестиции Baidu в ИИ еще не принесли стабильной выручки, и аналитики говорят, что выручка и прибыль упадут по сравнению с прошлым годом. 

Baidu полагается на рекламу, но реклама падает, и ИИ не может ее заменить

Baidu сталкивается с огромным давлением, потому что его рекламный бизнес медленно терпит крах. Компания финансирует ежедневные операции, поддерживает новые проекты и оплачивает дорогие поисковые системы на базе ИИ за счет выручки от поисковой и ленточной рекламы, но маржа прибыли сокращается слишком быстро.

Выручка Baidu Core от онлайн-маркетинга упала на 18% с 2024 года до 15,3 млрд юаней, в то время как общая выручка компании упала на 7% в годовом исчислении до 31,2 млрд юаней. Аналогичным образом, прибыль сокращается быстрее, чем продажи, поскольку прибыль на акцию упала на 56,75%, а общий рост выручки составляет минус 2,7%.

Разрыв между доходами от рекламы и доходами от ИИ становится все более очевидным с каждым квартальным отчетом, поэтому руководство должно балансировать поступающие деньги с будущим, которое оно надеется построить с помощью ИИ.

Тем временем клиенты внедряют инструменты и услуги ИИ технологической компании, так как ИИ Cloud выручка выросла на 21% в 2024 году и теперь составляет 6,2 млрд юаней. Аналогичным образом, услуги маркетинга, нативные для ИИ, сгенерировали выручку в размере 2,8 млрд юаней, увеличившись на 262% в годовом исчислении, в то время как приложения ИИ добавили еще 2,6 млрд юаней выручки.

Кроме того, Apollo Go совершил более 3 миллионов полностью беспилотных поездок за квартал, что на 212% больше, чем в прошлом году. Однако ИИ пока не может компенсировать резкое падение рекламной выручки, поскольку только рекламный блок сгенерировал 15,3 млрд юаней за квартал, даже после снижения.

Из-за обесценения активов на общую сумму 16,2 млрд юаней Baidu отчитался об операционном убытке в размере 15,1 млрд юаней. В то же время операционный денежный поток стал отрицательным за последние двенадцать месяцев, а свободный денежный поток также упал до -15,7 млрд юаней.

Цена акций компании все еще отражает будущий рост, который еще не появился в цифрах, так как акции торгуются по коэффициенту цена/прибыль 43,8, но Baidu теперь показывает сокращающуюся выручку, падающую прибыль и более слабое генерирование денежных средств.

Таким образом, Baidu останется в ловушке между угасающим рекламным бизнесом и будущим ИИ, которое еще не готово несть на себе вес амбиций компании.

Инвесторы теряют уверенность в перспективах прибыли Baidu от ИИ

Инвесторы потеряли уверенность в Baidu и продают свои акции после того, как компания потеряла около 11 миллиардов долларов рыночной стоимости после падения акций почти на 20%. Например, HHLR Advisors продала 1 641 000 акций на сумму около 216 миллионов долларов (5,3% активов фонда под управлением), что оказало дополнительное давление на компанию и усилило сомнения в краткосрочном росте.

В то время как другие инвесторы переходят к чистым ИИ-компаниям, таким как MiniMax и Zhipu для более прямого участия в расширении ИИ, Baidu остается историей перехода, поскольку она связана с рекламной выручкой. 

Более того, инвесторы проявили значительную неопределенность в отношении Baidu, так как трейдеры увеличили свой спрос на защиту от падения. Компания попыталась восстановить доверие, объявив о своем первом дивиденде и плане обратного выкупа акций на сумму до 5 миллиардов долларов в течение трех лет, но инвесторы не были тронуты.